Купонный доход по облигациям — обзор для начинающих
3.1/5 - (67 голосов)
Облигации занимают важное место в мире финансов и диверсификации рисков. Почти у каждого крупного инвестора большую половину капитала занимают этот вид ценных бумаг. Рассмотрим подробно такие понятия как "купонный доход", "накопленный купонный доход". Приведём формулы расчёта.
Облигация (от англ. "bonds") — это долговая ценная бумага, по которой можно получить заранее обговорённый гарантированный доход за время её владения.
Говоря простыми словами, облигации напоминают банковские вклады. По ним также начисляется заранее установленный процентный доход. Можно заранее узнать сколько принесут инвестиции за какой-то срок (полгода, год, 3 года и т.д.).
Купон по облигации — это вознаграждение инвесторов за то, что они удерживают долговые ценные бумаги. Другими словами: это прибыль за то, что они дали в долг. Размер выплаты заранее известен и определяется условиям в момент эмиссии.
Бывают следующие виды купонов:
Постоянный. Самый простой вариант. Эмитент при размещении устанавливается процентную ставку на весь срок действия ценной бумаги. Таким образом, инвестор может заранее узнать точную прибыль через любой срок (даже через 5 и более лет, если экспирация большая).
Переменный. Купон зависит от текущей ситуации на рынке (чаще всего привязывается к ставке RUONIA за последние 6 месяцев).
Индексируемый. На него начисляется небольшой купон, но зато его номинал увеличивается на размер инфляции. В США такие облигации пользуются популярностью. В России они не так популярны.
Нулевой (дисконтный). Облигация выпускается дешевле номинала (по другому говорят: с дисконтом). Доход инвестора будет по мере роста к номинальной цене.
3. Что такое купонный доход по облигациям простыми словами
Купонный доход по облигациям — это установленный размер выплаты, которую получают её держатели в зависимости от срока удержания. Иногда ещё называют "процентной ставкой по купону".
Например, купонный доход может быть равен 8%. Это означает, что за 1 год инвестор получит прибыль 8% годовых. За это время цена облигации может упасть или вырасти — это уже другой вопрос. Но свои 8% от номинальной цены инвестор получит в любом случае.
Выплата происходит автоматически на брокерский счёт, где были куплены ценные бумаги. Чаще всего выплата приходит в срок до 3 дней.
Почему у облигаций разная купонная доходность
У одного и того же эмитента купонная доходность может сильно различаться. Например, один выпуск 8%, другой 12%. Такая разница обусловлена, что эмиссия проводилась в периоды разных ключевых процентных ставок ЦБ. Это не должно смущать, поскольку доходность к погашению скорее всего будет примерно одинаковая у этих выпусков.
4. Что такое накопленный купонный доход (НКД)
Накопленный купонный доход — это прибыль по облигации, которая накопилась с момента предыдущей выплаты по купону.
Рассмотрим действие НКД на примере ОФЗ. По гособлигации выплаты осуществляются 2 раза в год (один раз в 6 месяцев).
Например, сейчас 10 июня 2019 года. Последняя выплата по купону ОФЗ 29011 была 31 января 2019 года. При действующей купонной доходности 8,24% НКД составил бы:
(8,24% × 130) /365 = 0,02934% (в рублях это 29,34 руб)
130 — это количество дней, которое прошли с момента последней выплаты 31 января.
Теперь давайте рассмотрим, как накопленный купонный доход учитывается при покупке или продаже облигации.
5. Как рассчитать НКД по облигации — формула и примеры
Инвестор, который желает приобрести облигацию платит две составляющие: её текущую стоимость и НКД. Накопленный купонный доход платится предыдущему владельцу ценной бумаги.
В момент выплаты купона НКД обнуляется.
К примеру, если до следующей выплаты по купону осталось 4 месяца, то мы должны заплатить предыдущему владельцу облигации НКД в размере 2 месяцев. Допустим, купонный доход составляет 8% годовых. Значит, мы заплатим:
НКД = 8% × 2/12 = 1,333% (или 13,33 рубля на 1 облигацию)
Если мы захотим продать облигацию до выплаты купона (раньше, чем через 4 месяца), то нам также заплатит НКД, но уже новый владелец. Если мы ничего не будем делать, то через 4 месяца получим 4% от эмитента.
Можно сказать, что каждый день облигация становится дороже на величину купонного дохода в расчёте на 1 день (купонный доход × 1/365). Чтобы никого не обидеть в плане дохода, была придумана такая схема.
Это очень справедливая схема, позволяющая получить накопленный доход каждому инвестору в зависимости от количества дней, в которые были у него на руках облигации.
Каким образом происходит выплата НКД предыдущему владельцу
Ваш брокер делает это автоматически. То же самое и при продаже облигации. Ваша задача лишь помнить, что у каждой облигации помимо её рыночной цены, есть ещё и НКД.
Накопленный купонный доход автоматически закладывается в стоимость ценных бумаг.
Формула расчёта НКД
НКД = Номинал × (С/100) × Day/365
Где:
C — ставка текущего купона (в процентах годовых);
Day — число дней с момента начала купонного периода по текущую дату;
365 — база расчёта в обычный год (366 в високосный);
НКД даёт преимущество в том, что мы можем продать облигации в любой момент, не потеряв доход. Если провести аналогию с банковским вкладом, то это позволяет быстро и эффективно перекладывать деньги из одного актива в другой. Большинство вкладов не предусматривают досрочного закрытия без потери накопленных процентов.
Также вы можете купить или продать только часть облигаций. НКД рассчитывается на каждую отдельную облигацию.
Как узнать НКД облигаций:
Самостоятельно посчитать по рассмотренной выше формуле;
В торговом терминале QUIK;
Посмотреть на сайтах rusbonds или bonds.finam.ru;
Ставка облигации к погашению рассчитывается по формуле:
((Номинал - Цена покупки + Купоны за период владения) / Цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%
Смотрите также видео "Накопленный купонный доход (НКД) и зачем он нужен":
