ESG-инвестирование — требования и задачи, подробный обзор

Ранее целью инвестиционных компаний и самих инвесторов являлась максимизация краткосрочной прибыли. Именно этого хотят акционеры, которые доверили свои средства.

Говоря о таком факторе, как влияние на экологию, никто не брал это во внимание. Но, за последние годы, социальная ответственность инвесторов возросла. Подход ответственного инвестирования ESG набирает популярность среди игроков мирового финансового рынка.

1. Что такое ESG-инвестирование простыми словами

С каждым годом количество инвесторов, которые в процессе принятия решений о вложениях средств в какую-либо из компаний внимательно изучают то, как она влияет на общество и экологию, значительно возрастает. Ожидается, что в США для эмитентов будут введены обязательные к исполнению требования о предоставлении отчётности, касающиеся климатических рисков, в том числе уровня вредных выбросов в атмосферу.

Кроме этого, как и в некоторых европейских странах ожидается введение обязательного раскрытие ESG-данных.

Инвесторы при выборе компании смотрят на следующие факторы:

1. Экологию. Загрязняет ли компания воду, воздух, влияет ли на изменение климата и т.п.;
2. Социальная сфера. Условия работы рабочих, соблюдение прав человека;
3. Управления. Коррупция, права владельцев ценных бумаг, открытость;

Есть проблема в том, что единого стандарта оценки ESG компании нету. Разные агентства присваивают совершенно разные рейтинги. Так, одной и той же компании могут присвоить противоположные рейтинги. Кому верить?

Говоря о российских инвесторах, они также всё больше уделяют внимание принципам ответственного инвестирования. В связи с этим, рейтинговым агентством REAX-Europe было принято решение о публикации актуального рейтинга, исключительно из российских компаний.

Если сравнивать с предыдущими годами, в рейтинге оказалось 15 новых организаций. Весь рейтинг насчитывает 68 компаний, 7 из них относятся к транспортной отрасли, 17 к нефтяной и 5 к химической. Также здесь можно увидеть компании из финансовых отраслей, машиностроительных и ритейла. Лидерами стали «Лукойл», «МТС», «Ростелеком», «Росатом» и «СИБУР Холдинг».

2. Основные термины ESG

В консультационных документах можно встретиться с несколькими новыми терминами. Среди них можно выделить четыре главных, так как именно они в процессе перевода на русский язык могут вызвать путаницу.

1. Потребности, связанные с ESG. Здесь говорится о выгоде, которая относится к предмету ESG. Инвестор должен её получить или только собирается принять решение. В последнем случае, говорится о желании, а во втором – о потребностях;
2. Предмет ESG. Это тема, ситуация или какое-либо событие, напрямую связанное с экологической обстановкой, корпоративным управлением или обществом;
3. Характеристика ESG. Это дополнительные возможности или компоненты, намерено встроенные в инвестиционный продукт. В первую очередь, это сделано в интересах инвесторов. Если речь идёт об одном продукте, в нём может быть несколько связанных с ESG характеристик;
4. Фактор, связанный с ESG. Это аналитический показатель, обстоятельство, оценочное значение, или факт. Также речь может идти о влиянии нескольких или одного предмета ESG на какие-либо инвестиционные решения.

В процессе формирования подхода, авторы смогли понять, из-за чего в общую практику так сложно вводить глобально признанные и универсальные определения, относящиеся к ESG. До какого-то времени, данную терминологию использовали только представители управляющих компаний, инвесторы и журналисты.

При этом, не уделяя достаточно внимания точности определений. Перед переводчиками стояла сложная задача, так как даже малейшая неточность может привести к потере смысла или приобретению иного значения термином. Также ситуация усложнена отсутствием органа, который бы регулировал точность трактовки.

Но, даже если решить этот вопрос, нет гарантий того, что терминология станет общепризнанной. Необходимо достаточно много времени для того, чтобы компании, медиа и инвесторы привыкли к её использованию. В то же время, большое количество компаний справились с переводом, в результате чего, удалось добиться положительной динамики на графиках инвестирования в компании, которые придерживаются принципов экологичности.

3. Почему компаниям стоит придерживаться подхода ESG

1. Включать вопросы ESG в процессы инвестиционного анализа и принятия решений;
2. Мы будем активными собственниками и включим вопросы ESG в нашу политику и практику владения;
3. Добиваться надлежащего раскрытия информации по вопросам ESG компаниями, в которые мы инвестируем;
4. Способствовать принятию и внедрению Принципов в инвестиционной сфере;
5. Работать вместе, чтобы повысить нашу эффективность в реализации Принципов;
6. Каждый из нас будет отчитываться о своей деятельности и прогрессе в реализации Принципов;

Те компании, которые на данный момент смогли добиться высоких показателей ESG, обеспечивают себя несколькими преимуществами, не характерных для остальных участников рынка, а именно:

• Рост финансовых показателей. По мнению влиятельных зарубежных агентств, высокий показатель ESG влияет на снижение капитальных издержек. Кроме этого, удается сократить рыночные риски и стабилизировать прибыль;
• Повышение привлекательности для инвесторов. Говоря о фондах зелёных инвестиций, а также социально ответственных инвесторах, они, зачастую, вкладывают деньги в проекты, которые уже обеспечили себе высокие показатели ESG;
• Более высокая производительность. Согласно исследованиям по управлению активами, которые проводила компания «Amundi», с 2014 по 2017 год портфели с высокими показателями ESG принесли гораздо больше денег, чем конкурирующие инвестиции.

Касательно долгосрочной перспективы, соблюдение принципов ESG может обеспечить компаниям следующие преимущества:

• Вливание инноваций. Достижения в разных технологических сферах, которые в свою очередь являются стимулирующим фактором для развития экономики в условиях современного рынка, повышают эффективность работы организации и способствуют внедрению новых технологий;
• Адаптивность. В процессе развития, новые бизнес-модели способны минимизировать последствия нарушений регулирования и технологии;
• Положительная репутация. Организации, которые соблюдают принципы ESG, отличаются более высокими показателями удержания, а также характеризуется более позитивным отношением к бренду со стороны клиентов и самих сотрудников;
• Соответствие установленным нормам. Применение технологии возобновляемой энергии, а также новых подходов к построению инфраструктуры, влияет на сокращение выбросов углерода и позволяет снизить издержки на соответствующие налоги.

4. Главная цель и задача ESG

В общих чертах, разработчики подхода ESG уже несколько раз озвучивали основное его предназначение. В частности, это обеспечение большей прозрачности, а также создание условий для сопоставимости отчётности посредством способностей управляющих компаний предоставлять информацию инвесторам более подробно, с целью обеспечения полной картины об инвестиционном продукте, который обладает связанными с данным стандартом характеристиками.

Данные фундаментальные требования направлены на определение общей применимости стандарта ESG, а также распространение связанных с ним промо материалов. Касательно требований по раскрытию, они обеспечат достижение главной цели, а именно передачи инвесторам максимально понятной и прозрачной информации об интересующих инвестиционных продуктах.

Касательно независимой оценки, её необходимость объясняется тем, что незаинтересованные эксперты должны иметь возможность проверить правдивость предоставленных данных о том или ином инвестиционном продукте. Говоря о классификации, связанных характеристик с ESG, таким образом инвестор сможет выбрать тот продукт, который отвечает его индивидуальным потребностям.

Так же стоит знать о конкретных вещах, которые данный стандарт затрагивать не будет:

1. Новые правила никак не затрагивают действующие требования по раскрытию информации для компаний, которые занимаются созданием инвестиционных продуктов.
2. Стандарт не влияет на определение образцовой политики по отношению и к применению каких-либо подходов и стратегий.
3. Стандарт не оговаривает особых критериев для внедрения и создания инвестиционных продуктов, которые обладают связанными характеристиками с ESG. Также в нём не предусмотрено какой-либо рейтинговой системы и разделения инвестиционных продуктов по видам.

В процессе разработки дополнительных требований к предоставлению информации об инвестиционном продукте, обладающим связанными характеристиками с ESG, специалисты будут делать упор на проработанные и проверенные стандарты, списки рекомендаций, а также ряд других основ.

Некоторые из них, это европейская Директива EU-2019/2088, британский Надзорный кодекс, а также рекомендации по климатическим раскрытиям TCFD. Из этих источников информация, не будет на 100% скопирована, но, данные будут учтены с целью избежать противоречий.

5. Какие требования выдвинуты к раскрытию информации

Самая большая часть требований посвящается именно раскрытию, так как именно это является основной целью стандарта ESG. Данные требования необходимы для того, чтобы заставить управляющие организации доносить до инвесторов максимально прозрачную и правдивую информацию об инвестиционных продуктах.

На данный момент, перед экспертами стоит сложная задача. Они должны определить базовые принципы, которые обеспечат соответствие будущих раскрытий основным задачам ESG:

• В список должны попасть только те требования, которые будут обладать достаточной гибкостью. Таким образом управляющая компания сможет выполнить свою задачу максимально точно, учитывая природу инвестиционного продукта;
• В каждом из требований следует делать упор на актуальность и правдивость информации. Также она должна быть полезной для инвестора, чтобы у него была возможность сравнить инвестиционные продукты между собой и выбрать наиболее подходящий и отвечающий индивидуальным требованиям;
• В первую очередь, требования должны затрагивать характеристики, связанные с ESG, что в свою очередь освободит специалистов, которые будут занимается подготовкой отчетов от лишних действий.

Формирование будущих требований может происходить на основе закрытых или открытых вопросов. Открытые позволят обеспечить гибкость, а закрытые – четкость. Когда общественности будет представлен первый пример стандартов. Эксперты обещают, что в нём в качестве примеров будут представлены как закрытые, так и открытые вопросы.

Данные требования стоит воспринимать как связующее звено между поисками продуктов по подготовленной базе и подробным анализом какого-либо одного инвестиционного продукта. Следуя из этой логики, подготовленная итоговая информация, с учётом данных требований, должна обладать характеристиками среднего уровня детализации.

Это означает, что уровень детальности будет выше, чем может обеспечить какая-либо стандартизированная база данных, но при этом, ниже, если сравнивать с тщательным изучением одного из инвестиционных продуктов. Большое внимание также будет уделено содержанию раскрытий, не меньше, чем их в форме.

Специалисты, которые будут составлять отчёты, смогут воспользоваться свободой в плане выбора формата предоставления данных. Создатели стандарта считают, что такой подход положительно отразится на глобальной гармонизации требований. Также это практически не провоцирует финансовых затрат компании на то, чтобы подготовить соответствующие отчеты. В предварительном варианте будущего стандарта, эксперты добавят образец формата предоставления данных.

6. Станут ли в России ESG-облигации такими же популярными, как и за рубежом

На данный момент сложно говорить о том, что российский рынок может похвастаться таким же спросом на ESG-облигации, как и зарубежный. Поэтому, создатели стандарта ожидают от государства разработки программы поддержки. Также ситуацию можно объяснить тем, что в России гораздо меньше источников спроса на данные инструменты.

Кроме этого, со стороны общества нет ни малейшего давления на потенциальных эмитентов. То же самое касается государства и инвесторов. Таким образом, количество проектов, которым необходимо «зеленое» финансирование автоматические снижается. Стоит заметить, что спрос на инструменты в странах Европы обеспечивается в первую очередь позицией общества.

Такой ситуация характерна для большинства развитых стран, где ценности народов являются совсем иными. Говоря о развивающихся странах в чьём числе находится Россия, здесь общество практически никак не реагирует на сложную экологическую обстановку, поэтому государство не спешит тратить деньги на малоизученные способы борьбы с загрязнением окружающей среды и поддержку компаний, которые придерживаются принципов экологичности.

• Зелёная экономика;
• Облигации — что это такое;
• Инвестиции в облигации — что надо знать;

7. Как инвестировать в ESG компании

Появился спрос на ESG-инвестировании и сразу стали появляться предложения. На момент 2021 г проще всего инвестировать в ESG-компании через ETF.

Идея ETF на ответственное инвестирование в том, чтобы включить в него все компании за исключением тех, которые не поддерживают принципы ESG.

Например, на фондовый индекс S&P500 есть соответствующий ETF:

1. SPDR S&P 500 Fossil Fuel Reserves Free ETF (биржевой тикер SPYX);
2. SPDR S&P 500 ESG ETF (биржевой тикер EFIV);

Есть фонд ETF по борьбе с глобальным потеплением: iShares ESG Aware MSCI USA ETF с тикером ESGU, по проблемам загрязнения планеты: iShares MSCI KLD 400 Social ETF с тикером DSI.

Для покупки иностранных фондов потребуется статус квалифицированного инвестора. Получить его и купить эти ETF можно через брокеров:

• Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
• БКС Брокер

На Московской бирже представлено несколько ETF фондов с ESG принципами:

• ESGR — В базу расчета индекса входят акции с лучшей динамикой показателей в сфере устойчивого развития и корпоративной социальной ответственности и на основе ежегодного анализа, проводимого РСПП;
• SBRI — БПИФ инвестирует в акции компаний, входящие в "Индекс МосБиржи – РСПП Вектор устойчивого развития, полной доходности брутто";

Управленческие, социальные и экологические критерии ESG, это стандарты деятельности организаций, которые попадают в поле внимания социально ответственных инвесторов в процессе формирования инвестиционных портфелей. Многие эксперты считают, что именно такие компании получат большое преимущество перед остальными за счёт значительных финансовых вливаний.

Смотрите также видео "ESG-инвестирование: почему у компаний важен не только доход":