Категория: Экономические термины / Дата: 08.08.2017

Облигации для начинающих — что это такое, терминология, виды, доходность и риски

4 (79.09%) 22 vote[s]

Большинству граждан, далёких от финансовых рынков понятие "облигации" может показаться чем-то сложным. Но на деле это не так. Облигации являются одним из самых удобных и прибыльный финансовых инструментов для получения гарантированного дохода как для любого физического лица, так и для компаний.

Инвестиции в облигации во многом напоминают банковские вклады, поскольку позволяют с точностью прогнозировать ожидаемый доход. Давайте разберём основные понятия, расскажем про виды, риски, про то, как инвестировать в них и сколько можно заработать на них.

1. Что такое облигации простыми словами

Начнём изучение с корней этого вопроса: "кому и зачем нужны облигации и как они появляются на рынке?"

Почти каждой компании для развития бизнеса и повышения уровня рентабельности инвестиций для акционеров необходимы большие деньги (сотни миллионов). Где взять такие суммы?

Брать кредит в банке невыгодно из-за высоких процентных ставок. Да, и мало кто из банков готов дать огромные суммы займа на длительный срок. Поэтому был предложен альтернативный вид займа через долговые ценные бумаги, которые назвали "облигациями".

Определение:
Облигации (англ. "bonds") — это долговые ценные бумаги с заранее обговорённым гарантированным доходом по прошествии времени. Являются обязательством между инвесторами и эмитентом, которое законодательно подтверждено. Владельцев на сленге называют "облигационерами".

Облигации имеют конечный срок действия. Он известен заранее ещё в процессе эмиссии. При погашении эмитент выкупает весь выпуск по номинальной цене. В обязанности эмитента входит регулярные купонные выплаты. Их ещё называют вознаграждением или накопленными процентами.

Говоря простым языком: вы покупаете облигацию, удерживаете её, за каждый день владения получаете вознаграждение.

Все в плюсе

Компания проводит эмиссию облигаций, а после предлагает их широкому кругу инвесторов. Это позволяет брать деньги в долг напрямую у инвесторов.

Доходность облигаций крупнейших компаний, обычно чуть больше среднего процента у банковских вкладов и значительно меньше, чем кредит в банке.

Такая схема позволяет всем оставаться в выигрыше:

  • Для инвестора — это возможность выгодно вложить большую сумму под хороший процент и не переживать, что у банка отберут лицензию. Ещё эти ценные бумаги можно продать в любой момент, не потеряв прибыль по ней;
  • Для компании — это выгодно привлекать денежные средства под проценты, которые ниже чем кредит в банке;
Большая ликвидность

Облигации торгуются на фондовой бирже. Их можно свободно покупать и продавать любому гражданину. В банке большинство вкладов необходимо держать до конца срока, а в случае досрочного закрытия накопленные проценты вкладчик не получит.

С этим видом ценных бумаг у инвестора больше возможностей в плане управления деньгами. Периодически возникают выгодные возможности заработать где-то ещё. Например, на спекуляции с валютой или в моменты обвала цен на акциях. То он быстро сможет продать облигации без потери процентов и уже дальше распоряжается деньгами на своё усмотрение. Эти действия доступны на одном торговом счёте у брокера.

В физическом виде облигации не выпускаются. При покупке через биржу инвестор заносится в электронный реестр держателей ценных бумаг. Его ещё называют депозитарием.

Примечание 1

Долговые ценные бумаги, созданные физическими и юридическими лицами, называются векселями. Они не являются эмиссионными.

Примечание 2

На сленге облигации называют "облиги" и "бонды".

В случае отказа (невозможности) выкупить долговые ценные бумаги у держателей, компании будет объявлен технический дефолт по этому выпуску. Это сильно ударит по репутации бизнеса. Если компания уцелеет, то в дальнейшем ей будет сложнее занимать деньги. Инвесторы согласятся кредитовать таких эмитентов только под высокие проценты.

2. Что такое иностранные облигации и еврооблигации

Долговые ценные бумаги выпускаются по всему миру. Существуют класс "иностранных облигаций", которые делится на 2 типа:

  1. Иностранные облигации (international bond). Выпускаются другими государствами.
  2. Еврооблигации (eurobonds). Выпускаются российскими эмитентами в иностранной валюте.
Иностранные облигации — это долговые ценные бумаги, выпущенные другой страной в их местной валюте. Подчиняются местному законодательству. Иногда их называют "международными". Чаще всего выпускаются в странах с развитыми финансовыми рынками (США, Япония).

На сленге иностранные облигации обладают яркими названиями:

  • В США — "Yankee" (Янки);
  • В Японии — "Samurai" (Самурай);
  • В Испании — "Matador" (Матадор);
  • В Великобритании — "Bulldog" (Бульдог);

Иностранные выпуски дают следующие преимущества для компаний:

  • Заём под низкую процентную ставку;
  • Широкий круг институциональных инвесторов, это позволяет привлечь крупные суммы денег;
  • Длительные сроки займа (5, 10, 30 лет);

У российских инвесторов нет доступа к большинству таких бумаг. Однако с 2014 года появилась возможность через наших брокеров торговать на американском рынке. Подробную информацию про возможности торговли на зарубежном рынке можно прочитать в статьях:


Еврооблигации (евробонды) — это долговые ценные бумаги, выпущенные российскими эмитентами в иностранной валюте.

Еврооблигации выпускают небольшое число компаний. Например, Газпром выпустил еврооблигации со сроком погашения 15 лет под 8,6% в долларах США. Такая ценная бумага быстро поднялась в цене и сейчас стоит дороже номинала на 30-40%. Но даже если её купить сейчас и держать весь срок, то доходность к погашению всё равно будет внушительная: 5,6% годовых в долларах.

Более подробно читайте в статье:

Далее, мы будем говорить только про облигации номинированные в рублях.

3. Терминология облигаций (полный словарь)

У облигаций очень много различных терминов, которые стоит освятить. Все они интуитивно понятны после первого ознакомления. Давайте пробежимся по словарю основных понятий.

1 Номинальная стоимость (номинал) — это первоначальная стоимость ценной бумаги в момент эмиссии. Когда они выпускались физически, то цена указывалась на самой облигации. Эмитент гарантирует выкупить весь выпуск по номинальной стоимости в день погашения.

Почти все российские облигации имеют номинал 1000 руб. На фондовом рынке — это эквивалентно 100%. Рыночная цена может отличаться от номинальной как в большую, так и в меньшую сторону. Например, 105% означает, что рынок оценивает текущую стоимость дороже на 5%: 1050 рублей.


2 Рыночная цена или чистая стоимость — это текущая цена облигации на фондовой бирже, выраженная в процентах к номиналу.

Например, 103% означает, что рыночная цена превышает номинальную на 3%: 1030 рубля. А 96% означает о том, что есть дисконт в 4%: 960 рублей.


3 НКД по облигации (накопленный купонный доход) — это накопленная сумма дохода по процентам с момента последней выплаты. Размер НКД увеличивается каждый день. В момент выплаты купона НКД обнуляется.

Пример

Ставка купонного дохода составляет 12%, выплата производится каждые полгода. Получаем две выплаты в год по 6%. Предположим, что с последней выплаты прошло 65 дней. Значит, на данный момент НКД составляет [65/183 × 6] = 2,13%. Другими словами, за один день по купону накапливается 0,0328 рубля на 1 бумагу.

Ещё один пример. Облигация стоит ровно номинал 100%: 1000 руб. Тот, кто покупает её на бирже сейчас автоматически заплатит НКД продавцу в размере 2,13%. Эта сумма снимется с брокерского счёта автоматически. Но не стоит беспокоиться, в случае продажи другому инвестору он также выплатит его.

Если просто удерживать облигацию следующие 118 дней до выплаты НКД, то инвестор получит выплату в размере 6% автоматически. С учётом ранее уплаченных 2,13%, чистый доход за эти дни составит 3,87%.


4 Купон — это платёж по облигации выраженный в процентах. Сведения о дате платежа и его сумме известны заранее. Выплаты производятся либо каждый месяц, либо раз в квартал, либо раз в полгода. Частоту выплаты определяет эмитент в момент эмиссии. Более подробно читайте в статье: купонный доход по облигациям.

По большинству выпусков на российской бирже купоны выплачиваются два раза в год. Например, такие условия у всех гособлигаций и крупных компаний.



5 Оферта — это правила возможности досрочного погашения. Оферта есть далеко не у всех выпусков.

Оферта бывает:

  • Безотзывная (по желанию инвестора). Соглашаться или нет принимает каждый инвестор самостоятельно, исходя из выгодности предложения.
  • Отзывная (по принудительному выкупу). Цену выкупа предлагает эмитент.

Все муниципальные выпуски и ОФЗ без возможности досрочного погашения. Только корпоративные бумаги могут быть с офертой.


6 Дюрация — это количество лет, через которое вложенные деньги вернутся, не учитывая номинальную стоимость. Дюрация используется для сравнивания привлекательности разных облигаций. Естественно, что чем ниже это значение, тем лучше.


7 Эмитент — это организация/компания, выпускающая долговые ценные бумаги. Чуть ниже мы рассмотрим их классификацию.


8 Дисконт — это премия между ценой покупки и номиналом. Если инвестор будет держать облигации до погашения, то это будет его дополнительным доходом к купону. Например, удалось купить по 92%. Значит 8% будет премией к погашению.


9 ВДО — аббревиатура "высокодоходные облигации". Выпускаются небольшими эмитентами, которые дают больший процент по купону, но и риски по ним больше.


10 Амортизация — это периодическая выплата части номинала. Есть у части выпусков корпоративных ценных бумаг. Чаще всего частичные выплаты по номиналу производятся в день начисления купонного дохода. Например, через 5 купонных выплат выплачивается ещё 20% номинала. После чего, 100% будет означать стоимость в 800 рублей и т.д.

Чаще всего такие выпуски имеют более высокую доходность. Более подробно про механизм амортизации можно прочитать в статье:

Ещё можно встретить такое понятие как "квазиоблигации". Слово «квази» в этом случае это синонимы: «как бы», «почти», «якобы». Обычно так называют акции, которые стабильно платят дивиденды и поэтому их сравнивают с долговыми ценными бумагами.

4. От чего зависит доходность облигаций

Чем надёжнее эмитент, тем ниже будут процент дохода. В России самыми надёжными считаются облигации федерального займа (ОФЗ). Доходность по ним примерно равна текущей ключевой ставке ЦБ 4,25% (решение от 24 июля 2020 года).

У частных компаний ставка доходности повыше. Чем меньше компания, тем выше будет процент дохода, но и риск банкротства увеличивается. По таким ценным бумагам необходимо платить налог на прибыль по купону. Лучше этот момент уточнять, поскольку постоянно вводятся нововведения. Все выпуски с 2017 года не облагается налогом на купонные платежи по всем коммерческим эмитентам. По старым всё остаётся как прежде.

Есть условие на максимальную ставку. Если она превышает ключевую ставку ЦБ более чем на 5 базисных пункта, то за сверхприбыль будет браться налог 35%.

При выборе ценных бумаг стоит обращать внимание на кредитные рейтинги международных агентств. Они подскажут надёжность эмитента. Хотя Вы и самостоятельно можете понять свои риски, сравнив доходность и цену разных облигаций.

Примечание

Самыми надёжными облигациями в мире принято считать американские гособлигации, их зачастую называют трежерис (Treasuries).

5. Виды облигаций и их классификация

Долговые ценные бумаги можно разделить по характеристикам и видам.

5.1. По способу выплат

  • Дисконтные (Zero Coupon Bond) — размещаются дешевле номинальной стоимости. Разница между ценой покупки и номиналом будет прибылью инвестора. Дисконтные выпуски на Московской бирже редко встречается. Дисконтные облигации ещё называют бескупонными;
  • С фиксированной процентной ставкой (Fixed Rate Bond) — периодическая выплата накопленного купонного дохода. Ставка фиксирована и заранее известна на весь срок действия ценной бумаги. Встречаются чаще всего;
  • С плавающей процентной ставкой (Floating Rate Note) — то же самое, что и предыдущая, но процентная ставка по выплатам изменяется по каким-то правилам. Например, ОФЗ с плавающей ставкой ориентируются на среднее значение RUONIA и прибавляют к ней небольшую премию (0,15%, 0,30%, 0,65% и т.д.). Для каждого выпуска ОФЗ премия фиксирована;
  • С доходностью привязанной к инфляции — по ним начисляют фиксированный купон, плюс номинальная стоимость увеличивается на годовой размер инфляции. На фондовой бирже ММВБ такие бумаги не нашли широкого интереса;
Примечание

На сленге облигации с плавающей процентной ставкой называют "флоутером".

5.2. По эмитенту

  • Коммерческие или корпоративные. Выпускаются компаниями. В среднем ставка от 6% до 10%. Например, это могут быть ВТБ, Газпром, Сбербанк, РЖД, ЛСР, ПИК;
  • Муниципальные (субфедеральные). Выпускаются городами и областями. Например, Москва и Московская область. В среднем ставка от 5% до 8%. Не облагаются налогом;
  • Государственные (government bonds). Выпускаются государством, самые популярные и ликвидные. Их полное название "Облигации Федерального Займа" (ОФЗ) или просто гособлигации. Срок от года до 25 лет. Средняя ставка от 4% до 6% годовых на лето 2020 г.; Не облагаются налогом до конца 2020 г.;

5.3. По сроку погашения

Условно по сроку погашения облигации можно поделить на

  • Краткосрочные или короткие (до одного года);
  • Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
  • Долгосрочные или длинные (свыше пяти лет);
  • Бесконечные или вечные (бессрочные, не имеет срока погашения, в мировой практике это довольно редкий вид бумаги);

Ещё можно выделить типы:

  • Субординированные; Они ничем не обеспечены и могут быть аннулированы. Эмитентом выступают только банки. Подробнее: что такое субординированные выпуски;
  • Квазигосударственные. Выпускаются предприятиями и организациями. Контрольный пакет акций принадлежит государству.
  • Мусорные. Если у эмитента преддефолтный или дефолтный кредитный рейтинг. Шансы не выплаты по ним самые высокие.

Читайте также:

6. Как инвестировать в облигации частному лицу

Самостоятельная покупка облигаций требует определённых знаний и навыков. Многие инвесторы вкладываются в портфельные облигации через инвестиционные фонды (ПИФы) или фонды ETF.

У каждого инвестиционного фонда есть предложения с готовыми инвестиционными портфелями из долгосрочных ценных бумаг. Их смысл заключается в диверсификации рисков, т.е. вложение денег в разные компании и отрасли. Обычно они обещают доход немного выше, чем ОФЗ. При этом шансы обвала этих фондов находится на минимальных значениях за счёт широкой диверсификации между эмитентами (в их состав входят десятки разных компаний).

За участие в таком инвестиционном портфеле взимается комиссия. Кто-то берёт за ввод и вывод денег, кто-то берёт за сроки пользования такими услугами.

Вложения в ПИФы требуют времени (пройдёт пару дней) и походов в отделение организации. На рынке ММВБ есть ETF фонды с облигациями. Покупая их, Вы сразу приобретаете портфель из облигаций. Есть государственные, корпоративные портфели. Названия этих ETF: FXRB, FXRU, VTBB, SBGB, SBRB. Есть фонды из казначейских ценных бумаг США, которые номинированы в долларах. Такой ETF фонд называется FXMM и FXTB. У российского инвестора вариантов куда инвестировать деньги множество. Если говорить про мировые фонды, то их значительно больше, но доступа у российских брокеров к ним нету.



Каждый желающий может бесплатно открыть брокерский счёт и без каких-либо дополнительных комиссий купить облигации. Вы самостоятельно будете выбирать, что купить и когда продать. Для этого потребуется зарегистрироваться у брокера.

Рекомендую работать со следующими самыми крупными фондовыми брокерами в России, поскольку сам работаю через них:

Комиссия за ввод и вывод средств отсутствуют. Самые низкие комиссии за торговый оборот. Есть полный перечень финансовых активов для торговли на бирже, возможность приобретать иностранные ценные бумаги.

Подробную пошаговую инструкцию со скриншотами по покупке облигаций можно прочитать в статье:

7. Как можно заработать на облигациях

Торговля облигациями схожа с акциями, но всё же имеет ряд отличий.

Торгуя на акциях, трейдер преследует цель зарабатывать на колебаниях и росте курса. Это основной источник дохода. Прибыль от дивидендов обычно небольшая и является лишь "бонусом" для акционера.

На облигациях инвестор получает гарантированный доход, пусть и небольшой. Если ключевая ставка ЦБ будет снижаться, то длинные выпуски и фиксированной ставкой будут расти в цене. Если суметь предугадывать понижение ставки, то можно заработать пару процентов за короткий промежуток времени (месяц) за счёт инвестирования в долгосрочные ОФЗ.

Облигации являются низко волатильным финансовым инструментом. Краткосрочные спекуляции здесь почти невозможны. Обычно их покупают на какое-то время, хотя бы на месяц.

Рекомендую прочитать следующие статьи:



8. Полный перечень рисков у облигаций

Рассмотрим список рисков, которые присутствуют у этого класса ценных бумаг. Несмотря на их большую надёжность, здесь тоже есть свои проблемы.

8.1. Повышение процентной ставки

Если ключевая процентная ставка ЦБ будет увеличиваться, то все ранее выпущенные облигации будут обесцениваться в цене. Это связано с тем, что текущим владельцам облигаций не имеет смысла держать их под низкий процент, когда новые выпуски выходят под более высокий процент. Например, было 7%, стало 9%. Все бросятся покупать новые выпуски, продавая старые.

Поэтому помните о простой закономерности: если ставка ЦБ падает, то в цене дорожают долгосрочные облигации. И наоборот, если ставку рефинансирования ЦБ прогнозируют повышать, то долгосрочные облиги будут падать сильнее всех.

Если мы рассматриваем краткосрочные варианты (погашение до 2 лет), то их стоимость практически никак не зависит от ставки. Поэтому риск процентной ставки существует только для долгосрочных бумаг.

8.2. Кредитный/дефолтный риск

Всегда есть шансы, что эмитент выпустивший облигации не сможет выплачивать по ней обязательства или погасить его. В этом случае он может объявить дефолт, а значит инвесторы получат лишь часть своих денег назад.

Этот риск относится в большинстве к маленьким компаниям и к тем, что испытывают серьёзные финансовые проблемы. Если мы говорим про ОФЗ, то это сверхнадёжные облигации и риски по ним стремятся к нулю.

8.3. Досрочное погашение

Если облигация имеет отзывную оферту, т.е. эмитент может выкупить заранее, то есть риски её выкупа. Инвестор останется с суммой денег, которую непонятно куда класть. Большинство инвесторов рассчитывали на получение дохода на протяжении многих лет вперёд. После принудительного выкупа придётся искать куда вложить освободившиеся деньги.

8.4. Риск низкой ликвидности

На многих выпусках облигаций мало ликвидности. Особенно это заметно на компаниях второго эшелона. Её будет сложно продать по рыночной цене, поскольку стакан заявок может быть полупустой или иметь широкий спред (разница между ценой покупки и продажи).

С ОФЗ такой ситуации не возникает, поскольку все их выпуски имеют ликвидность. А краткосрочные ОФЗ имеют практически нулевой спред. Обычно их можно моментально покупать и продавать с потерями до 0,03% прямо по рыночным ценам.

8.5. Риск снижения кредитного рейтинга

У эмитента выпустившего облигацию есть кредитный рейтинг. По сути, это оценка со стороны соответствующий организации. На эти данные сильно обращают внимание крупные инвесторы и банки.

Если кредитный рейтинг падает, то это вызовет распродажи облигаций этой компании, поскольку повышаются шансы банкротства из-за более дорогих кредитов для неё.

8.6. Геополитические риски

С 2014 года Россия вплотную столкнулась с геополитическими рисками. В тот год фондовый индекс РТС сильно просел. Падало всё, даже защитные активы в виде ОФЗ.

Этот риск никак нельзя предугадать, он может разгораться с новой силой или стихать. Фондовый рынок будет бурно реагировать на все новости и заявления. Даже такой консервативный инструмент как облигации, может сильно "потрясти" в цене. Поэтому рекомендуем держать часть денег в краткосрочных бумагах, чтобы всегда иметь ликвидность, а также снизить волатильность портфеля.

8.7. Ликвидация компании

Любой бизнес может потерпеть банкротство. В этом случае пострадают и владельцы, и кредиторы. Однако у владельцев облигаций есть преимущество перед акционерами: первые на очереди деньги от продажи имущества компании получают кредиторы.

9. Плюсы и минусы облигаций

Плюсы:

  • Наименьший инвестиционный риск;
  • Предсказуемый доход;
  • Широкий выбор эмитентов с разными рисками и сроками погашения;
  • Низкая волатильность стоимости;
  • Доход выше, чем у банковских вкладов;
  • Идеальный актив, чтобы пересидеть в нём падение на рынке акций;
  • Можно продать в любой момент и не потерять накопленные проценты;
  • Есть долгосрочные выпуски, позволяющие надолго зафиксировать доходность;
  • Есть возможность получить налоговые вычеты при использовании брокерского счёта ИИС, а это ещё больше увеличивает доходность;

Минусы:

  • Доходность меньше чем у акций, если сравнивать долгосрочные периоды;
  • Риск роста процентных ставок;
  • Гарантией является лишь надёжность эмитента;

10. FAQ: ответы на часто задаваемые вопросы

10.1. В чём разница между депозитом и купонным доходом

Банковские депозиты открываются на определённые сроки. Держатели облигаций могут обменять их на деньги, не потеряв накопленный купонный доход. Большинство банковских вкладов не подразумевают досрочного закрытия без потери процентов.

За счёт купонного дохода облигации обладают гораздо большой гибкостью в управлении деньгами. Можно оперативно их перекладывать в те активы, которые начинают расти.

Помимо этого, купонный доход даёт большую доходность, чем банковские вклады.



10.2. В чём причина слабой популярности облигаций

У обычного человека может возникнуть следующий вопрос: "если облигации так выгодны, то почему мало кто из обычного населения пользуется этим инструментом?"

Большинство людей наслушались высказываний, что:

  • "Фондовый рынок — это большие риски";
  • "Форекс — это лохотрон";
  • "Для инвестиций нужны миллионы рублей";
  • "Брокер обязательно обманет";

Поэтому они боятся слов "инвестиции", "торговля на бирже", "ценные бумаги". Это привело к тому, что доверие есть только к банкам. Хотя за 2015-2017 гг. закрылись сотни банков.

Многие из-за своей финансовой неграмотности даже не знают про то, какие выгоды несут облигации по сравнению с теми же вкладами. Кому-то просто лень ехать к брокеру, чтобы открыть счёт. Хотя с развитием интернета вся процедура открытия делается в режиме онлайн без каких-либо поездок.

Поэтому есть две веские причины слабой популярности облигаций: финансовая неграмотность населения и страх перед инвестированием.

10.3. Какие облигации российских компаний освобождены от НДФЛ

Все гособлигации (ОФЗ) освобождены от уплаты налога (НДФЛ). Точнее, купонный доход освобождён от НДФЛ. Прибыль на разницу в цене покупки и продажи облагается налогом. Исключение составляет тот случай, когда инвестор держал ценные бумаги более 3 лет.

Купонный доход на корпоративные облигации облагается налогом (так было раньше). Все выпуски номинированные в рублях с 1 января 2017 года по 31 декабря 2021 года не облагаются налогом на купон.

Если купонный доход выше, чем ставку рефинансирования ЦБ на 5 и более, то эта часть будет облагаться налогом. Например, ставка ЦБ 4,5%. Значит, максимальная купонная доходность не облагаемая налогом составляет 9,50%.

С 2021 года купонный доход будет облагаться 13% налогом.

10.4. Можно ли покупать облигации с большим сроком погашения

Все ценные бумаги, которые имеют большой срок экспирации несут в себе большие риски. Поэтому нужно здраво рассматривать варианты вложения в них.

Например, можно приобрести облигацию со сроком 3 года с доходностью 7,8% или со сроком 10 лет с доходностью 8,1%. На мой взгляд, очевидно, что гораздо безопаснее и разумнее вложить деньги в первые. Какой смысл рисковать ради премии в 0,3% годовых? Под риском, подразумевается прежде всего повышение ключевой ставки ЦБ или другие геополитические риски.

Покупать долгосрочные облигации имеет смысл, когда их доходность существенно выше. Так, чтобы была высокая премия за риск.

10.5. Почему меняется цена на облигации

Если долевые ценные бумаги дают стабильный доход, то почему постоянно изменяются цены на них? Такой вопрос часто возникает у начинающих. Ответ следующий: инвесторы ориентируются на текущие процентные ставки (ключевая ставка ЦБ) и по ней рассчитывают доходность всех выпусков. Если ставка ЦБ изменяется, то может получиться так, что долгосрочные выпуски станут очень выгодными или наоборот, невыгодными. Например, текущая ставка ЦБ 4,5%, а доходность по 10 летним облигациям ОФЗ 8%, тогда такие выпуски должны стоить дороже номинала.

Эта разница в доходности может компенсироваться лишь ценой. Чем сильнее происходит отклонение между купонной доходностью облигации и ключевой ставкой, тем сильнее изменяются цены.

Если Вы не хотите испытывать на себе высокую волатильность стоимости, то можно покупать краткосрочные выпуски (с погашением до 3 лет). Их цена слабо подвержена изменениям ключевой ставки.

10.6. От чего зависит доходность

Доходность облигации зависит от следующих моментов в совокупности:

  • Размер купона;
  • Периодичность выплаты;
  • Срока погашения;
  • Амортизации;
  • Оферты;
  • Текущих цен;

Многим инвесторам, что если цена облигации дешевле, то и доходность больше, но это не всегда так. Например, доходность к погашению может быть 10%, а цена 894 руб, а у другой — 12% с более дорогой ценой 955 руб.


Смотрите также видео "Как посчитать цену облигации":



7 комментариев
  1. Спасибо за отличную статью. Все понятно и доступно написано.
    Как Вы думаете лучше покупать ОФЗ с постоянным или переменным купоном?

    1. Выбор ОФЗ всегда сложен из-за того, что за большую доходность надо рисковать. Разница в доходе 7% и 9% - стоит ли рисковать? Решать каждому инвестору приходится самостоятельно

  2. Благодарю. Облигации и вправду очень удобный вариант для пассивного заработка

  3. Облигации является мощным инструментом для заработка в руках опытных трейдеров. Когда надо они переждут в облигах, а когда есть возможность резко переключается на рискованные активы.

Написать ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

продвижение интернет магазина услуга