Категория: Экономические термины / Дата: 08.08.2017

Облигации простыми языком — термины, виды, их доходность и риски

3.8 (75%) 4 votes

Тем, кто далек от финансовых рынков, скорее всего, мало знакомо понятие "облигации". А это один из самых удобных и прибыльный инструментов для получения гарантированного дохода для каждого гражданина. Давайте разберем основные понятия, виды облигаций, их риски и расскажем как инвестировать в них и как на этом можно заработать.

1. Что такое облигации простыми словами

Давайте начнем с изучения корней этого вопроса: "кому и зачем нужны облигации и как они появляются?"

В мире существует множество компаний и чуть ли не каждой второй для развития бизнеса необходимы деньги (много денег). Брать кредит в банке не выгодно из-за высоких процентных ставок. Поэтому придумали альтернативный вид займа через долговые ценные бумаги — облигации.

Облигация (от англ. "bonds") — это долговая ценная бумага, по которой можно получить заранее обговоренный гарантированный доход по прошествии времени. Владельцев на сленге называют "облигационером".

С помощью облигаций компания берет деньги в долг напрямую у инвесторов под оговоренный процент и срок. По истечению срока она обязуется выкупить облигации назад по номинальной стоимости и заплатить по ним вознаграждение (купон). В случае отказа, компании будет объявлен дефолт.

Величина процента, под который выдаются облигации, обычно чуть больше чем средний процент у банковских вкладов и значительно меньше, чем кредит в банке. Такая схема позволяет всем оставаться в выигрыше: для инвестора это шанс выгодно вложить большую сумму денег под хороший процент и не переживать, что у банка отберут лицензию. А для компании выгодно привлекать средства под значительно более низкий процент, чем кредит в банке.

Также большим плюсом является то, что продать облигацию можно в любой момент, не потеряв прибыль по ней. В банке большинство вкладов необходимо держать до конца срока. В случае досрочного закрытия накопленные проценты вкладчик не получит.

С облигациями у инвестора больше возможностей в плане управления деньгами. Если он увидел какую-то выгодную возможность заработать где-то еще (например, на спекуляции с валютой или акциями), то он быстро сможет продать облигаций (без потери процентов) и уже дальше распоряжается деньгами на свое усмотрение. При этом все это делается на одном торговом счете ММВБ.

Примечание 1

Облигации со сроком погашения до 10 лет зачастую называют "векселем".

Примечание 2

В физическом виде облигации не выпускаются. При покупке их через биржу инвестор просто заносится в общий реестр держателей облигаций.

Примечание 3

На сленге часто говорят "облиги".



В чем причина слабой популярности облигаций

Логично, что у обычного инвестора возникает следующий вопрос: "если облигации так выгодны, то почему мало кто пользуется этим инструментом?"

Наслушавшись высказываний, что "фондовый рынок — это большие риски", "Форекс — это лохотрон", большинство людей не доверяют никому свои сбережения кроме банков (хотя за последние несколько лет закрылись сотни банков). Плюс к тому же, многие из-за своей финансовой неграмотности даже не знают про то, какие выгоды дают облигации по сравнению с теми же вкладами. Кому-то просто лень ехать к брокеру, чтобы открыть счет, хотя с развитием интернета вся процедура открытия счета делается в режиме онлайн без каких-либо поездок.

2. Терминология облигаций (словарь)

У облигаций очень много различных терминов. Все они интуитивно понятны после первого ознакомления. Давайте рассмотрим их:

1 Номинальная стоимость (номинал) — это первоначальная стоимость облигации при размещение эмитентом (тот кто выпускает облиги). Она указывается на самой облигации. Эмитент обязан гарантировано выкупить весь выпуск по этой стоимости в день погашения.

Российские облигации в своем большинстве имеют номинал 1000 руб. На фондовом рынке — это эквивалентно 100%.


2 Рыночная цена (чистая стоимость) — это цена облигации на фондовой бирже, выраженная в процентах к номиналу.

Например, 103% означает, что рыночная цена превышает номинальную на 3% (1030 рубля). А 95% означает о том, что у облигации есть дисконт в 5% (950 рублей).


3 НКД по облигации (накопленный купонный доход) — это накопленная сумма дохода с момента последней выплаты. Рассчитывается каждый день.

Например, компания делает выплаты каждые полгода по облигации со ставкой 12%. С последней выплаты прошло 65 дней. Значит на данный момент НКД составляет 65/183 * 6 * 100% = 2,13%. Другими словами за один день будет накапливаться 0,0328% к купону.

К примеру, сейчас облигация стоит номинал 100% (1000 руб). Значит тот, кто покупает ее сейчас, автоматически заплатит НКД продавцу в размере 2,13% (эта сумма снимется с брокерского счета автоматически). Но не стоит беспокоится. Купонный доход начисляется ежедневно и в случае продажи облигации другому человеку он Вам также выплатит его. Если просто держать облигацию следующие 118 дней до выплаты НКД эмитентом, то Вы получите выплату в размере 6% автоматически. С учетом 2,13%, которые были уплачены, чистый доход за эти дни составит 3,87%.


4 Купон — это платеж по облигации выраженный в процентах. Сведения о дате выплаты и его сумме известны заранее. Выплаты производятся либо раз в квартал, либо раз за полугодие.

Чаще всего на ММВБ купон выплачивается два раза в год.


5 Оферта — это досрочное погашение облигации. Цену выкупа предлагает эмитент. Соглашаться или нет — это личное право каждого инвестора исходя из выгодности предложения.


6 Дюрация — это показатель для сравнивания привлекательности облигаций. Показатель дюрации облигации показывает через сколько лет вложенные деньги вернутся (не учитывая номинальную стоимость). Естественно, что чем ниже это значение, тем лучше.


7 Эмитент — это организация выпускающая облигацию. Чуть ниже мы рассмотрим классификацию эмитентов.

3. От чего зависит доходность облигаций

Чем надежнее эмитент, тем ниже будут проценты по доходу. Например, самыми надежными в России считаются облигации федерального займа (ОФЗ). Ставки по ним чуть ниже, чем ключевая ставка ЦБ.

У частных компаний ставки обычно повыше. Чем больше проблем у компании, тем выше будет процент дохода, но и риск банкротства также выше. Плюс к тому же, чаше всего по таким облигациям необходимо платить налог на прибыль по купону. Но лучше этот момент уточнять, поскольку постоянно вводятся нововведения: с 2016 года купон по всем коммерческим эмитентам не облагают налогом, но только на новые выпуски.

Также можно обращать внимание на кредитные рейтинги международных агентств. Они подскажут надежность эмитента.



4. Виды облигаций

Облигации делятся на множество подкатегорий. Рассмотрим каждую.

4.1. По способу выплат

  • Дисконтные (Zero Coupon Bond) — это облигации, которые размещаются дешевле их номинальной стоимости, а компания выкупает их в конце срока по номиналу (разница между стартовой стоимостью и номиналом - есть прибыль);
  • Процентными с фиксированной ставкой (Fixed Rate Bond) — облигации, которые предполагают периодическую выплату дохода в процентах; Встречаются чаще всего;
  • Процентными с плавающей ставкой (Floating Rate Note) — то же самое, что и предыдущая, но процентная ставка по выплатам может изменяться (даты пересмотра заранее известны);

4.2. По эмитенту

  • Коммерческие. Выпущенные российскими компаниями. В среднем ставка от 6% до 15%. Например, это могут быть ВТБ, Газпром, Сбербанк, РЖД;
  • Муниципальными. Выпускаются городами и областями. Например, Москвы и Московской области. В среднем ставка от 8% до 13%. Не облагаются налогом;
  • Государственными. Выпускаются государством, самые популярные облигации. Их название Облигации Федерального Займа (ОФЗ). Выпускаются от года до 25 лет. Средняя ставка от 7% до 10% годовых; Не облагаются налогом;
  • Еврооблигации; Номинированы в долларах. На рынке представлен маленький список компаний, которые выпускают подобные облигации.
  • Субординированные;
  • Биржевые облигации;

4.3. По сроку погашения

Это разделение условное

  • Краткосрочные (до одного года);
  • Среднесрочные (от одного года до пяти лет);
  • Долгосрочные (свыше пяти лет);

5. Как инвестировать в облигации

Самостоятельная покупка облигаций требует определенных знаний и навыков. Многие инвесторы вкладываются в портфельные облигации в инвестиционных фондах (ПИФах).

У каждого инвестиционного фонда есть такие предложения. Их смысл заключается в диверсификации рисков, т.е. вложение денег в разные компании и отрасли. Обычно они обещают доход немного выше, чем ОФЗ при этом риск находится на минимальных значениях.

За участие в таком инвестиционном портфеле взимается комиссия. Кто-то берет за ввод и вывод денег, кто-то берет за сроки пользования такими услугами.

Хочу напомнить, что каждый желающий может бесплатно открыть свой собственный брокерский счет и без каких-либо дополнительных комиссий приобрести нужные облигации. Вы самостоятельно будете выбирать, что купить и когда продать.

Рекомендую работать со следующими самыми крупными брокерами в России:

Комиссия за ввод и вывод средств отсутствуют. Самые низкие комиссии за торговый оборот.

6. Как зарабатывать на облигациях

Торговля на облигациях схожа с акциями, но все же имеет ряд отличий.

Торгуя на акциях трейдер преследует цель зарабатывать на колебаниях и росте курса. Это основной источник дохода. Прибыль от дивидендов может также способствовать приятному бонусу держателям этого класса ценных бумаг.

На облигациях инвестор получает гарантированный доход, пусть и небольшой. При этом, если ключевая ставка ЦБ будет снижаться, то старые облигации будут еще сильнее расти в цене. Таким образом, если предугадывать понижение ставки, то есть шансы заработать неплохие деньги.

Облигации не слишком волатильный инструмент для краткосрочных спекуляций. Обычно их покупают на какое-то время (хотя бы на месяц).

Рекомендую прочитать следующие статьи:



7. Список рисков владения облигаций

Какие существуют риски у владельцев облигаций? Несмотря на их большую надежность, существуют и риски. Давайте рассмотрим каждый в отдельности.

7.1. Риск процентной ставки

Если ключевая процентная ставка ЦБ будет увеличиваться, то все ранее купленные облигации будут обесцениваться в цене. Это связано с тем, что владельцам облигаций держать их под 7% годовых не имеет смысла, когда новые выпуски выходят под более высокий процент 9% (к примеру). Все бросятся покупать новые выпуски, продавая старые.

Поэтому помните о простой закономерности: если ставка ЦБ падает, то в цене дорожают долгосрочные облигации. Если ставку рефинансирования ЦБ наоборот прогнозирует повышать, то долгосрочные облиги будут падать сильнее всех.

Если мы рассматриваем краткосрочные варианты (срок погашения 1-2 года), то на их стоимости это практически никак не отражается. Поэтому риск процентной ставки носит долгосрочный характер.

7.2. Кредитный/дефолтный риск

Всегда есть шансы, что эмитент выпустивший облигации не сможет выплачивать по ней обязательства или погасить его. В этом случае он может объявить дефолт, а значит инвесторы получат лишь часть своих денег назад.

Это риск больше всего существует у маленьких компаний или у проблемных. Естественно, что если мы говорим про ОФЗ, то это сверх надежные облигации и риски по ним стремятся к нулю.

7.3. Риск отзывы облигации

Если облигация отзывная (т.е. ее эмитент может выкупить заранее), то есть риски того, что ее выкупят, а Вы останетесь с суммой денег, которую непонятно куда класть. Возможно, Ваш инвестиционный план была рассчитан на получение дохода на протяжении многих лет вперед. Теперь придется пересматривать его.

7.4. Риск ликвидности

На облигациях мало ликвидности. Особенно это заметно на компаниях второго эшелона. К примеру, у Вас есть облигация такой компании. Возможно, ее будет очень сложно продать, поскольку стакан заявок может быть полупустой или предлагать невыгодные цены.

Опять-таки с ОФЗ такой ситуации не возникает, поскольку они гораздо ликвиднее.

7.5. Риск снижения кредитного рейтинга

У эмитента выпустившего облигацию есть кредитный рейтинг. По сути это оценка со стороны соответствующий организации. На эти данные сильно обращают внимание инвесторы и банки.

К примеру, если кредитный рейтинг упал, то это вызовет распродажи в облигациях, поскольку повышаются риски банкротства из-за более дорогих кредитов для этой компании.

7.6. Геополитические риски

С 2014 года Россия вплотную столкнулась с геополитическими рисками, когда фондовый рынок ММВБ сильно просел. Падало все.

Этот риск никак нельзя предугадать, он может разгораться с новой силой или стихать. Фондовый рынок будет бурно реагировать на все новости и заявления. Даже такой консервативный инструмент, как облигации может сильно "потрясти" в цене. Поэтому рекомендуем держать часть денег в краткосрочных бумагах, чтобы снизить свои риски.


Смотрите также видео "что такое облигации":



6 комментариев
  1. Спасибо за отличную статью. Все понятно и доступно написано.
    Как Вы думаете лучше покупать ОФЗ с постоянным или переменным купоном?

    1. Выбор ОФЗ всегда сложен из-за того, что за большую доходность надо рисковать. Разница в доходе 7% и 9% - стоит ли рисковать? Решать каждому инвестору приходится самостоятельно

  2. Благодарю. Облигации и вправду очень удобный вариант для пассивного заработка

  3. Облигации является мощным инструментом для заработка в руках опытных трейдеров. Когда надо они переждут в облигах, а когда есть возможность резко переключается на рискованные активы.

Написать ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.