Категория: Финансы / Дата: 08.11.2018

Кредитные рейтинги — что это и зачем они нужны

Rate this post

Изучая финансовые рынки и новости можно заметить, что зачастую при анализе активов ссылаются на кредитные рейтинги страны/эмитента. Давайте разберемся, что это такое, кто ставит эти рейтинги, какие последствия они за собой несут

1. Что такое кредитный рейтинг простыми словами

Кредитный рейтинг — это оценка рейтингового агентства страны или компании выполнять свои обязательства по кредиту.

Рейтинговые агентства являются коммерческими организациями. Причем три самых крупных и влиятельных находятся в США, что уже вызывает некоторые сомнения в объективности выставления оценок. Не даром самыми надежными ценными бумагами в мире считаются облигации казначейства США. Однако не стоит столь предвзято относится к этим агентствам.

Агентства оценивают каждого эмитента и на основе комплекса факторов делают итоговое заключение касательно платежеспособности. По сути они оценивают риски, а это очень важно для инвесторов.

Крупные фонды ориентируются на значения рейтингов при отборе активов. К примеру, многие имеют запрет на покупку акций и облигаций той страны, которая выходит из категории "инвесторской".

Отсюда следует, что кредитный рейтинг оказывает огромное влияние на привлечении новых инвестиций. Если рейтинг плохой, то никто не будет выдавать дешевые кредиты и вливать деньги в эту страну/компанию.

2. Как рейтинговые агентства выставляют оценки

Рейтинговые агентства оценивают эмитента по следующим критериям:

  • Имущественное состояние (структура активов, структура пассивов)
  • Финансовая устойчивость (коэффициент автономии, коэффициент покрытия запасов, коэффициент маневренности)
  • Платежеспособность (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности)
  • Деловая активность (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторский задолженности)
  • Доходность (рентабельность активов, рентабельность продаж)

Возможно у некоторых есть и свои дополнительные механизмы для выставления рейтинга. Однако стоит сказать, что в большинстве случае значения рейтингов совпадают относительно своих оценок.

Примечание

Считается, что кредитный рейтинг оценивает вероятность дефолта. Однако дефолт может случится даже в случае высоких показателей надежности.

Все рейтинги делятся на краткосрочные и долгосрочные, но эти понятия не имеют четких временных рамок. Считается, что краткосрочные это до 6 месяцев, а долгосрочные это более 2 лет.



3. Мировые рейтинговые агентства

Два типа рейтинговых агентств

  1. Универсальные. Выставляют рейтинги всем отраслям.
  2. Специализированные. Они ориентированы на отдельные сектора в экономике.

В мире насчитывается более 100 рейтинговых агентств. Они бывают международные и национальные.

Самые крупные международные рейтинговые агентства

  • Standard & Poors (S&P)
  • Moody's
  • Fitch Ratings

Также можно выделить Morningstar и A.M. Best Company.

Поскольку три гиганта находятся в США, то Европейцы и Азиаты пытаются продвигать свои рейтинговые агентства, чтобы создать честность и объективность. Однако пока что их агентства мало известны.

Давайте рассмотрим более подробно три самых крупных рейтинговые агентства.

4. Рейтинговое агентство Standard & Poors (S&P, стандарт энд пурс)

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (сокращенно S&P) основано в США в 1860 году.

Рейтинг Standard & Poors начинается от трех "AAA" и заканчивается уровнем "D". Для наглядности в приведенной таблице уровни закрашены цветами

Рейтинг Что означает
Инвестиционная категория
AAA эмитент обладает исключительно высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов
AA эмитент обладает очень высокими возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов
A возможности эмитента по выплате процентов и догов оцениваются высоко, но зависят от экономической ситуации
BBB платежеспособность эмитента считается удовлетворительной
Спекулятивная категория
BB эмитент платежеспособен, но неблагоприятные экономические условия могут отрицательно повлиять на возможности выплат
B эмитент платежеспособен, но неблагоприятные экономические условия вероятнее всего отрицательно повлияют на его возможности выплат и готовность проводить выплаты по долгам
CCC эмитент испытывает трудности с выплатами по долговым обязательствам и его возможности зависят от благоприятных экономических условий
CC эмитент испытывает серьезные трудности с выплатами по долговым обязательствам
C эмитент испытывает серьезные трудности с выплатами по долговым обязательствам, возможно была инициирована процедура банкротства, но выплаты по долговым обязательствам все еще производятся
SD эмитент отказался от выплат по некоторым обязательствам
D был объявлен дефолт
NR рейтинг не присвоен

У рейтинга может быть также промежуточные значения со знаком плюс или минус. К примеру, "AA+" означает, что рейтинг находится ближе к "AAA", чем к "AA". Аналогично с минусом: "BBB-" означает, что значение находится ближе к "BB", чем к "A".

У каждого рейтинга есть еще одно значение, которое оценивает дальнейшую перспективу изменения рейтинга.

  • позитивный (Positive) — значение может быть повышено
  • негативный (Negative) — значение может быть понижено
  • стабильный (Stable) — стабильный прогноз
  • развивающийся (Developing) — может быть как повышение, так и понижение

Может быть добавлена приставка из двух маленьких букв к рейтингу, которая будет означать принадлежность к стране. Например, ruAAA.

Информация о текущих рейтингах выставленной "Standard & Poors" можно бесплатно посмотреть на официальном сайте:



5. Рейтинговое агентство "Moody's" (Мудис)

Корпорация Moody's была основана в США в 1900 году. Количество экспертов более 4500 человек. Имеет 26 представительств по миру

Рейтинговое агентство Moody's присваивает международный и национальный рейтинг. При этом основная цель рейтинга заключается не в том, чтобы определить вероятность дефолта, а в том, чтобы понять риски потери средств инвесторов при его наступлении.

Их рейтинговая шкала очень похожа на рассмотренную чуть выше "S&P", но имеет ряд отличий.

Рейтинг Что означает
Инвестиционная категория
Aaa долговые обязательства наивысшего качества с минимальным кредитным риском
долговые обязательства высокого качества с очень низким кредитным риском
A долговые обязательства повышенной средней категории и подвержены низкому кредитному риску
Baa долговые обязательства подвержены умеренному кредитному риску
Спекулятивная категория
Ba долговые обязательства подвержены существенному кредитному риску
B долговые обязательства с высоким кредитным риском
Caa долговые обязательства с очень высоким кредитным риском
Ca высокая вероятность дефолта
C состояние дефолта

К каждому рейтингу возможно добавление цифры, которая будет означать в каком диапазоне находится текущее значение:

  • 1 — рейтинг находится в верхнем диапазоне
  • 2 — рейтинг находится в середине диапазона
  • 3 — рейтинг находится в нижнем диапазоне

Информация о текущих рейтингах выставленной "Moody's" можно бесплатно посмотреть на официальном сайте:

6. Рейтинговое агентство "Fitch Ratings" (Фитч рейтинг)

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings основано в США в 1913. Однако владельцем считается французская компания Fimalac. В штате работает около двух тысяч человек. Фитч представлен более чем в 50 странах мира.

Рейтинг Fitch Ratings начинается от трех "AAA" и заканчивается уровнем "D". Для наглядности в приведенной таблице уровни закрашены цветами

Рейтинг Что означает
AAA наивысший уровень кредитоспособности
AA очень высокий уровень кредитоспособности
A высокий уровень кредитоспособности
BBB достаточный уровень кредитоспособности
BB уровень кредитоспособности ниже достаточного
B существенно недостаточный уровень кредитоспособности
CCC возможный дефолт
CC высокая вероятность дефолта
C дефолт неизбежен
D дефолт

Для компаний рейтингу в конце в скобках приписывается еще страновую принадлежность. Например, рейтинг "AAA(ru)".

Информация о текущих рейтингах выставленной "Fitch Ratings" можно бесплатно посмотреть на официальном сайте:

7. Плюсы и минусы

Плюсы
  • Рейтинг отражает текущую ситуацию в стране или компании. Эта информация является крайне ценной для долгосрочных инвесторов
  • Информация о рейтингах можно получить бесплатно.
  • Рейтинги довольно оперативно пересматриваются (не менее 3 раз в течении года)
Минусы
  • Рейтинги не могут предугадать крах на финансовом рынке или отдельной компании
  • Рейтинги обновляются не так часто, как этого порой хотелось бы инвесторам. Рынки крайне динамичны и любая задержка даже на пару дней может стоит больших денег.


Написать ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *