Категория: Экономические термины / Дата: 07.08.2017

Дивиденды — что это такое и как получить физическому лицу

4.7 (93.33%) 9 vote[s]

В этой статье мы поговорим про "дивиденды". Статья написана простыми словами и ориентирована на начинающих инвесторов. Мы ответим на все часто задаваемые вопросы:

  • Что это такое и как их получать;
  • Сколько можно заработать на дивидендах;
  • Можно ли жить на них;

1. Что такое дивиденды по акциям простыми словами

Дивиденды (от англ. "dividends") — это выплата части прибыли компании её акционерам. Процент прибыли предлагается на совете директоров. Утверждение решения происходит с помощью голосования на общем годовом собрании акционеров компании (ГоСА).

Дивиденды выплачиваются на каждую акцию. Каждый акционер получает одинаковую сумму от каждой акции. Абсолютная сумму, которая будет зачислена инвестору, зависит от количества ценных бумаг в его портфеле.

Размер выплаты рекомендует совет директоров за 55 дней до ГоСА. Сумма утверждается на годовом общем собрании акционеров, где могут присутствовать все держатели акций этой компании. Причём возможность участия есть даже у тех, кто владеет хотя бы одной акцией. Число во владении влияет лишь на количество доступных голосов каждого участника собрания.

Акционеры не могут повлиять на размер выплаты. Их права позволяют проголосовать "за" или "против" предложения рекомендованного советом директоров.

Дивидендная политика

Чтобы владельцы могли прогнозировать в будущем выплаты от размера прибыли, каждая компания прописывает дивидендную политику. Она определяется на несколько лет вперёд и в большинстве случаев соблюдается. Например, платить 50% прибыли по МСФО при условии, что мультипликатор Долг/EBITDA не превышает 2, иначе направить — 30% прибыли. Или, например, платить весь свободный денежный поток (Free Cash Flow, FCF).

Совет директоров не всегда принимает решение выплачивать дивиденды. Например, могут всю прибыль реинвестировать в развитие компании. В экономические кризисы по итогам года вовсе может отсутствовать нераспределённая прибыль. В такие годы выплачивать ничего не станут или же возьмут кредит, но это решение спорное. Ведь кредит придётся выплачивать из будущих прибылей.

Примечание

Дата закрытия реестра всегда наступает после собрания акционеров. Это время даётся инвесторам для обдумывания: продавать или нет. Обычно это 2-3 недели.

Цена акции бурно реагируют на новости о повышении или уменьшения размера дивиденда. Сильное влияние оказывают новости об изменении дивидендной политики.

Налоги

По дивидендам платится налог на прибыль 13% (НДФЛ). Для частных лиц сумма налога удерживается автоматически. Выплаты акционерам происходят уже за его вычетом.

2. Терминология дивидендов

  • Брутто-доход (gross redemption yield) — дивиденды без учёта налогов. Нетто-доход — с удержанным налогом (иногда называют чистым доходом).
  • Дата закрытия реестра (Record Date) или экс-дивидендная дата (ex-dividend date) — дата, которая определяет инвесторов владеющих акциями и его право на получение объявленного дивиденда. Часто называют "днём отсечки".
  • Дата объявления (Declared Date) — момент объявления о дате выплаты и их величине.
  • Дата выплаты (Payment Date) — день перевода дивидендов акционерам. Брокеры могут производить начисления немного в разное время (у них есть свои внутренние расчёты), но обычно время может отличаться на пару дней.
  • Дивидендные акции (аристократы) — так называют компании стабильно платящие и увеличивающие выплаты из года в год. Вызывают большой интерес у крупных инвесторов. Обычно их цены менее волатильны на рынке. Имеют растущую динамику.

3. Дивидендная доходность — что это такое

Дивидендная доходность (Dividend Yield) — это отношение выплаты дивиденда на одну акцию к её стоимости.

Формула:

Дивидендная доходность = [Размер дивиденда] / [Цена акции] × 100%

В России средняя дивидендная доходность лежит в пределах 2-8%. На 2019 год средняя доходность по фондовому индексу ММВБ составила 6,55%. Это самый высокий показатель среди всех стран.

Чем надёжнее компания, тем меньше дивидендная прибыль. Это можно легко объяснить: если у крупной компании выплаты будут в среднем больше рыночных, то крупные фонды будут массово инвестировать в её акции. Это вызовет рост цены и уменьшение средней доходности в процентном соотношении.

Средние значения дивидендной доходности российских компаний по секторам за 2019 год:

  • Телекомы — 9,86%;
  • Металлы и Добыча — 8,41%;
  • Электроэнергетика — 7,46%;
  • Нефть и Газ — 6,46%;
  • Химия — 6,38%;
  • Финансы — 5,99%;
  • Потребительский Сектор — 3,49%;

С 2016 года ЦБ РФ стал рекомендовать компаниям направлять большую часть прибыли на выплаты дивидендов. С того момента средние выплаты подросли, увеличив доходность по акциям. Теперь даже у голубых фишек, таких как Сбербанк, ВТБ доходность достигает 6-9%, хотя ранее было 2-4%.

Таблица с дивидендами российских компаний на 2019 год:

Таблица с дивидендами российских компаний на 2020 год:

Годовая дивидендная доходность в первую очередь измеряется в процентах, а не в абсолютных цифрах. Поэтому порой $5 по одной акции выгоднее, чем $10 по другой.

Например, компании "А" стоит $100 и выплачивает по $5 на акцию, что составляет доходность — 5%. Другая компания "Б" стоит $300 и выплачивает $9 на одну акцию, что составляет — 3%. Таким образом, в процентном соотношении дивидендные выплаты больше у "А", чем "Б". Причём эта разница составляет почти два раза.



4. Как получить дивиденды частному лицу

Чтобы получить дивиденды за предыдущий год, нужно владеть акций на момент закрытия реестра. Закрытие реестра — это просто дата отсечки для получения дивидендов. Она объявляется заранее и всем известна.

Вы можете владеть акцией хоть один день на момент закрытия реестра и получить дивиденды за предыдущий год. Таким образом, срок владения ценными бумагами не имеет значения.

Сколько нужно купить акций, чтобы получать дивиденды

Компания платит дивиденд на каждую выпущенную акцию, поэтому их количество в инвестиционном портфеле влияет лишь на общий размер выплаты. Например, у инвестора 1000 штук, на каждую акцию выплачивается по 15 рублей прибыли, то общая выплата составит 15000 рублей. С учетом подоходного налога чистыми получится 13050 рублей.

Как известно, акции бывают двух типов: обычные и привилегированные. Их разница в том, что префы не имеют права голоса на годовом собрании акционеров, но зато на них платится больший дивидендный процент и первоочерёдность выплат у них первая. Более подробно про различия можно прочитать в статье:

Выплаты по дивидендам осуществляются на один из следующих счётов:

  1. Брокерский счёт (по умолчанию);
  2. Расчётный счёт в банке, принадлежащей акционеру (для этого потребуется написать заявление брокеру);

Чтобы купить акции необходимо зарегистрироваться в брокерской компании. Рекомендую работать со следующими крупными брокерами:

Они обладают следующими преимуществами:

  • Минимальные комиссии за торговый оборот;
  • Есть удобное мобильное приложение для Android и iOS;
  • Бесплатное пополнение и снятие денег;
  • Есть доступ ко всем финансовым инструментам (облигации, фьючерсы, опционам, ETF);

Через этих брокеров можно открыть брокерский счёт ИИС. Он позволит получать налоговые вычеты от суммы пополнения. Максимальная ежегодная сумма возврата — 52 тыс. рублей (13% от 400 тыс. рублей). Более подробно про индивидуальный инвестиционный счёт и вычеты читайте в статьях:

Более подробную инструкцию по покупке акций с примерами можно прочитать в следующих статьях:

5. Индекс стабильности дивидендов (DSI) — что это такое

Как выбрать лучшую дивидендную компанию? Для этого существует показатель "индекс стабильности дивидендов" (DSI). Он отражает сразу два ключевых требования инвестора: стабильность выплаты и повышение абсолютных выплат из года в год.

Формула DSI:

DSI = [Y + G] / 14

Где:

  • Y - количество раз за последние 7 лет, когда компания выплачивала дивиденды в течение года;
  • G - количество раз за последние 7 лет, когда выплаты оказывались выше предыдущего максимума;

DSI может принимать значения от 0 до 1. Интерпретировать их можно следующим образом:

  • DSI > 0.7 — акцию можно назвать дивидендной, её показатели идеальны или близки к ним.
  • 0.4 < DSI < 0.7 — акция платит дивиденды, но стабильности нет.
  • DSI < 0.4 — акцию нельзя назвать дивидендной. Возможно, она существует на рынке менее 7 лет и поэтому пока сложно судить о стабильности выплат.

6. Payout ratio (коэффициент дивидендных выплат) — что это такое

При выборе акций, инвестору может помочь ещё один важный показатель — Dividend Payout ratio. Это процент прибыли, который направляется на дивиденды.

Формула Payout ratio:

DPR = Dividend (DPS) / Earnings per share (EPS)

Максимально возможная выплата акционерам должна ограничиваться размером свободного денежного потока. Если компания превышает этот размер, то это свидетельствует, что выплата происходят в долг. То есть совет директоров рассчитывает, что в будущем сможет заработать существенно больше. Поэтому можно взять кредит, чтобы поддержать своих инвесторов.

Превышение Payout ratio больше 100% может продолжать несколько лет, после чего у компании могут возникнуть серьёзные проблемы с долгами. Поэтому при выборе акций стоит обращать внимание на его значение. Лучше, если оно составляет до 70%. Это даёт запас прочности. Если значение составляет 80-100%, то для инвестору вряд ли стоит ожидать каких-то значительных увеличений в будущем.

7. Как часто платят дивиденды по акциям

Большинство российских компаний производят выплаты один раз в год. Некоторые делают выплаты чаще. Например, два раза в год или после каждого квартала.

Закрытие реестра традиционно чаще происходит в период с апреля по июль. Как показывает история, рынок показывают положительную динамику по мере приближения к датам дивидендных отсечек.

Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются промежуточными или предварительными (англ. interim dividend). Например, раз в квартал. Редко, но бывают дополнительные выплаты из-за каких-то разовых крупных поступлений. Например, так поступали компании Лукойл, Роснефть, Северсталь, МТС, Татнефть.

По завершении финансового года выплачиваются финальные дивиденды (англ. final dividend) или основные.

Примечание

На западном рынке приняты другие традиции. Они производят выплаты 4 раза в год. А некоторые фонды недвижимости (reit) даже каждый месяц (например, Realty Income, Sl Green Realty).

Когда придут дивиденды по акциям

По закону не позднее 60 дней с даты объявления о выплатах. Но чаще эмитенты выплачивают дивиденды в течение 30 дней.

Инвесторы, которые надеются попасть в реестр, а на следующий день продать акции и сделать профит на ровном месте — сильно ошибаются. Котировки акций откроются гэпом вниз ровно на размер дивидендов с учётом налога. Такой гэп называют "дивидендным разрывом". В большинстве случаев цены восстанавливаются к своим привычным значениям спустя 2-3 месяца.

Например, акция стоила на закрытии 214 рублей, дивиденды 12 рублей, то, скорее всего, открытие следующего дня будет в районе 202-203 рублей. При гэпе ещё учитывается и налог. Размер выплаты надо умножить на 0,87 и вычесть от текущей цены акции. В нашем случае это: 12 х 0,87 = 10,44 рубля. Значит, на такую сумму стоит ожидать разрыва.



8. Можно ли жить на дивиденды

Теоретически можно жить лишь на прибыль с дивидендов, но для этого потребуется иметь солидный капитал на фондовом рынке.

Ориентироваться только на один источник дохода — это крайне рискованно. Например, выплаты могут в какой-то год отсутствовать из-за сильного падения в прибыли. В кризисы такой период может затянуться на несколько лет подряд. Всё зависит от успешности работы бизнеса и рекомендаций совета директоров.

Чтобы жить на дивиденды, нужно инвестировать деньги в акции компаний, которые имеют высокий индекс DSI. Также нелишним будет изучить динамику выплат за несколько предыдущих лет. Как правило, крупные компании редко меняют дивидендную политику.

Как я уже отметил выше, чаще всего солидные дивиденды платят акции нефтегазовых компаний (Татнефть ап, Газпром, Роснефть, Сургутнефтегаз, ЛУКОЙЛ), металлурги (ГМК Норникель, Северсталь, НМЛК, ММК). Самыми стабильными считаются выплаты коммунальных компаний (Энел Россия, Россетти) и телекомы (МТС, Ростелеком).

Но ситуация каждый год изменяется. Не исключено в следующем году солидные выплаты покажут другие сектора.

Рекомендую к прочтению следующие статьи:


Смотрите также видео про дивиденды по акциям:



7 комментариев
  1. Не знал, что такое дивиденды. Теперь лучше ориентируюсь зачем вообще нужны акции и в чем их плюсы.
    Как Вы думаете какие акции стоит покупать на долгосрок с целью получения максимального дивидендного дохода?

    1. Газпром, Татнефть, Ростелеком, Сбербанк (как ни странно), Норникель и Северсталь

  2. Эх.. раньше СургутНфт пр платили по 15-20%, жаль теперь их доход меньше среднего даже(

  3. Получил 10 тыс. от Газпрома. Никогда не думал, что получать дивиденды можно так просто...

Написать ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *