Инвестиционный портфель ценных бумаг — что это и как правильно составить

В среде трейдеров и инвесторов можно часто услышать разговоры про принципы формирования "инвестиционного портфеля". Для создания надёжного и стабильного пассивного дохода от инвестиций — это действительно крайне важно.

В этой статье мы рассмотрим подробно: на что стоит обратить внимание при формировании хорошего инвестиционного портфеля ценных бумаг, что в него лучше включать и в каких пропорциях, какие виды существуют.

1. Что такое инвестиционный портфель простыми словами

Соотношение активов в инвестиционный портфель определяет его структуру. Чаще всего формируются из следующих финансовых активов:

• Акции (долевые ценные бумаги);
• Облигации (долговые ценные бумаги);
• Фьючерсы (используются для хеджирования и трейдинга);
• Банковские депозиты;
• Опционы;
• Валюты;
• Драгоценные металлы;
• Криптовалюты (новый вид, используется редко);

Например, инвестиционный портфель может представлять следующий набор ценных бумаг:

• 15% — акций Сбербанка;
• 10% — акций Газпрома;
• 10% — акций Лукойла;
• 8% — акций ГМК Норникель;
• 7% — акций Яндекса;
• 30% — облигаций ОФЗ;
• 10% — облигаций ПИК;
• 10% — облигаций ЛСР;

---

---

Обратите внимание, что рассматриваемый портфель ценных бумаг состоит только из акций и облигаций, поскольку это самые ликвидные и доходные виды инвестиций. Для инвесторов ликвидность крайне важна, особенно когда капитал исчисляется крупными суммами. Никому не хочется продавать свои активы годами, когда деньги нужны срочно. Поэтому многие инвесторы концентрируют свои сбережения в этих типах ценных бумаг.

В таком варианте портфеля акции обеспечивают основной доход, а облигации дают небольшой доход, но зато снижают риски и волатильность общего баланса. Если купить только акции или только облигации, то, вероятнее всего, такое набор будет либо слишком рисковым, либо малодоходным. А если держать в определённых пропорциях эти два вида ценных бумаг, то это обеспечивает идеальную сбалансированность отношения риска и доходности.

Главные цели создания портфеля ценных бумаг:

1. Получение хорошего дохода, который опережает инфляцию;
2. Хранение денег в работающих бизнесах;
3. Уменьшение рисков отдельных компаний, при этом сильно не теряя в доходности;
4. Должна быть балансировка по рискам комфортная для инвестора;

Более подробно про преимущества владения ценными бумагами и как можно их купить можно прочитать в статьях:

• Вложения в ценные бумаги — для чего и как инвестировать;
• Дивиденды — что это такое и как получать;
• Акции и облигации для начинающих;
• Инвестиции в акции — подробное руководство;
• Инвестиции в облигации — полное описание;

2. Диверсификация инвестиционного портфеля — что это и как сделать

Сразу же предлагаю более подробно обсудить важный вопрос, связанный с доходностью и рисками в инвестициях. Любая инвестиция несёт определённые риски. Даже самые надёжные ценные бумаги могут упасть в цене.

Как правило, чем больше риски, тем выше потенциальная доходность. Поэтому инвестиционный портфель ценных бумаг составляется с учётом оптимального соотношения прибыли и риска для конкретного инвестора. Например, кто-то готов рисковать половиной денег, но зато потенциал его дохода составляет 100%, а кто-то готов потерять лишь 10% при потенциале заработка 25%.

Инвестиционные риски принято разделять на два типа:

1. Системные. Охватывают ситуацию только в экономике одной страны. Если вложить все деньги в разные ценные бумаги в рамках одной страны, то диверсификация не поможет избежать убытков из-за кризиса.
2. Несистемные. Касаются только одного эмитента.

Чтобы снизить риски используют самый простой способ: диверсификацию. Никакой бизнес не застрахован от сильного "обвала" в случае каких-то форс мажоров. Поговорка "не класть все яйца в одну корзину" полностью отражают суть выше сказанного.

Распределяя средства по разным активам, мы снижаем общий риск и делаем нашу кривую доходности более равномерной. Однако защититься от системного риска подобным образом сложно.

Существуют следующие виды диверсификации:

1. По отраслям в экономике (банковский сектор, нефтянка, металлурги и т.д);
2. По видам актива (акции, облигации, опционы, фьючерсы, металлы, валюты и т.д.);

Сбалансированный портфель ценных бумаг включает минимум несколько секторов экономики и разные виды активов. Таким образом, снижается риски связанные с отдельными бумагами и секторами в экономике. Например, если в нефтянке кризис, то, возможно, у металлургов будет наоборот, подъём. В итоге происходит компенсация убытков за счёт прибыли в другой отрасли.

Крупные игроки и фонды хеджируют риски через срочный рынок деривативов. Для обычного инвестора такие действия необязательны, поскольку его капитал не такой большой, чтобы вызвать затруднения быстро продать их.

• Как торговать фьючерсами;
• Торговля опционами для начинающих — описание с примерами;

Для портфеля ценных бумаг можно рассчитать коэффициент бета (β), который покажет, насколько он сильно коррелирует с фондовым индексом.

Как рассчитывать потенциальные риски и доходность своих инвестиций можно прочитать в статье доходность и риски инвестиционного портфеля.

• Сколько можно заработать на акциях;

3. Распространённые ошибки при создании инвестиционного портфеля

1. Плохая диверсификация. Например, вложить все деньги в одну отрасль экономики. Это может никак не сказываться на результате до тех пор, пока в этой отрасли не наступят тяжёлые времена.
2. Слишком сильная диверсификация. Нет смысла покупать избыточное количество активов. Можно ограничиться 7-10. Если их будет 20 и более, то, во-первых, эффект от диверсификации может наоборот, начать падать. Во-вторых, сложно следить за таким количеством активов. В-третьих, мы будем покупать не самых лучших в своей отрасли, т.к. обычно таких ценных бумаг мало. Поэтому стоит придерживаться разумности в количестве.
3. Большой процент одного актива. Например, вложить 50% в одну компанию. Это вызовет сильную зависимость от её биржевого курса. Возможно, вы угадаете и даже заработаете значительно больше, чем если бы купили другие акции. Но мы рассматриваем риски и ошибки. Такой перевес в одну акцию будет слишком рискованным.
4. Плохое время для инвестирования. Например, вы решили вложиться на пике роста 2008 года. В тот год фондовый индекс рухнул на 70% (некоторые акции упали на 90-95%). И как бы инвестор ни перераспределял средства, всё равно потери были бы очень существенные. А если бы он наоборот, вложился в 2009 году на самом дне, то прибыль за год могла составить 100% и даже 300% годовых. Фактор времени сыграл сильную роль. Разница всего в 1 год, а кто-то получит -70%, а кто-то +100%, используя одинаковые принципы формирования своего набора.
5. Не используется стоп-лосс. Несмотря на то что при долгосрочном подходе защитные ордера не принято ставить, но надо всё же ограничивать свои потери в случае кризисов. Например, если ценные бумаги упали на 5%, то, возможно, их следует продать, поскольку они могут упасть ещё и ещё.
6. Плохая ликвидность. Одно из важных принципов инвестирование: поддержание высокого показателя ликвидности. В случае неблагоприятного развития тенденции всегда будет возможность оперативно закрыть сделку. Если же пренебречь этим, то может получиться ситуация, что инвестор желает продать актив, но не может этого сделать из-за отсутствия покупателя по приемлемой цене.
7. Консервативность. Нет смысла сильно рисковать, чтобы "может быть" получить немного большую доходность. Такие инвестиции чаще приносят убытки, чем прибыль.

4. Перераспределение активов инвестиционного портфеля

Регулярно следует проводить перераспределение инвестиционного портфеля или как ещё говорят профессионалы: "делать ребалансировку", но не слишком часто. Одного раза в квартал будет достаточно. При этом можно изменять как проценты исходных вложений по отраслям, так и сами активы в них.

Зачастую баланс между секторами нарушается вследствие значительных колебаний цены на фондовом рынке. Практически всегда одна отрасль в экономике чувствует себя лучше других и поэтому "стягивает одеяло" на себя. Рекомендую поддерживать определённый баланс между всеми отраслями. При этом такой контроль позволит фиксировать частично прибыли: продавать то, что подорожало и докупать то, что подешевело.

Приведём пример. Допустим, исходный портфель ценных бумаг состоял исключительно из акций следующих отраслей:

• 30% банковский сектор;
• 30% нефтянка;
• 20% металлурги;
• 20% энергетика;

Через полгода в результате колебаний на рынке соотношение в инвестиционном портфеле заметно изменилось и стало:

• 33% банковский сектор;
• 23% нефтянка;
• 25% металлурги;
• 19% энергетика;

Такое возможно, если банковский сектор и металлурги будут расти, а нефтяной падать.

В этом случае имеет смысл скорректировать свой портфель ценных бумаг к исходным значениям. Для этого необходимо продать 3% из банковского сектора и 5% из металлургии. На эти деньги докупить нефтянку. На последнем месте 19% из сектора энергетика можно так и оставить, поскольку отклонение в 1% не так значительно.

Как показывает практика, лучше проводить ребалансировку за счёт новых средств, если есть такая возможность. То есть стоит докупить нефтяной сектор и чуть-чуть энергетиков.

5. Что конкретно покупать и по чём

Мы говорим в общих словах про баланс в портфеле, а какие при этом бумаги покупать в конкретной отрасли не говорим. К сожалению, на российской фондовой бирже не такой большой выбор ценных бумаг, поэтому выбирать приходится из того, что есть. В основном это голубые фишки.

• Когда покупать и продавать акции;
• В какие акции лучше инвестировать;
• Акции роста vs Акции стоимости;
• Что такое стоимостное инвестирование;

Если же вы торгуете на зарубежных рынках, то можно придерживаться следующей тактики:

Также можно просто купить ETF фонды. Они показывают среднюю рыночную прибыль и уже имеют широкую диверсификацию.

• Стратегии покупки акций;
• Российские или американские акции;
• Дивидендная стратегия;
• Стратегии инвестирования на бирже;

6. Виды инвестиционных портфелей

Инвесторы в зависимости от своих целей, психики и материального состояния создают различные варианты инвестиционных портфелей ценных бумаг. Их основное различие заключается в разных соотношениях риска и доходности. Каждому инвестору нужно найти компромисс между этими двумя цифрами.

В инвестициях работает простое правило:

Например, вы готовы получать с гарантией и почти нулевыми рисками по 8-9% годовых? Или может вас устроит доход в 15% годовых, но с риском в 10%. Это тонкая грань между доходностью и риском всегда вызывает множество раздумий у каждого человека. Что лучше выбрать никто в этом вопросе не подскажет. Как правило, люди выбирают среднюю доходность и небольшой риск.

В связи с этим принято различать следующие три разновидности портфелей ценных бумаг:

1. Консервативный. Этот тип портфелей приносит меньше всего дохода, но зато является почти безрисковым. Доходность по нему в среднем составляет 7%..10% в зависимости от момента вложения в рынок. Он состоит исключительно из облигаций. Причём на большую половину из самых надёжных облигаций Минфина — ОФЗ и частично из корпоративных выпусков крупных компаний. В некоторых случаях возможно наличие 10-20% акций голубых фишек (в основном дивидендных).
2. Умеренный (комбинированный, уравновешенный). Сочетает в себе баланс между акциями и облигациями (пропорции почти равны: 40/60, 50/50 или 60/40). Этим достигается потенциальная более высокая доходность в 15-25% годовых. Но с риском порядка 10-20%.
3. Агрессивный. Состоит из акций развивающихся компаний и голубых фишек. Потенциально самый доходный вариант среди других вариантов. Можно заработать в год порядка 40%-100%. Риск возрастает до 25-50%. Если рассматривать промежуток от 3 лет, то такие портфели обычно показывают самую высокую динамику роста (если не будет экономических потрясений). Результаты по годам будут выглядеть как качели: +30%, -5%, -3%, -40%, +100%.

Мы рассмотрели популярные виды инвестиционных портфелей, состоящих исключительно из ценных бумаг. У крупных инвесторов помимо этого набора всегда есть в наличии валюты, недвижимость, товары. То есть они придерживаются максимальной диверсификации. Но надо понимать, что их капитал более 10-30 млн долларов, поэтому они могут так сильно диверсифицировать их.

• Принцип формирования портфеля ценных бумаг для начинающих — руководство;

Инвесторам, у которых в наличии меньше 1 млн долларов могут вполне уверенно и спокойно торговать исключительно на фондовой бирже или же просто купить ценные бумаги и ждать. Необязательно распылять свой капитал на товары, валюты и прочее.

Есть множество и других удобных вариантов для составления портфелей. Например, можно создать портфель исключительно из зарубежных акций. Что-то вложить в ПИФы или даже группу ПИФов.

Территориально различают: иностранные, отечественные и региональные портфели ценных бумаг.

По вложению денежных средств делят на:

• Пополняемые (когда есть возможность доложить средства);
• Отзывные (можно только снимать);
• Постоянные (объём вложенных денежных средств не изменяется);

По срокам:

• Краткосрочные;
• Среднесрочные;
• Долгосрочные;
• Бессрочные;

По составу бывают:

• Фиксированными (состав активов не изменяется и не ребалансируется);
• Меняющимися (состав активов может меняться);

По источнику дохода:

• Портфель роста;
• Портфель дохода;
• 50% на 50% роста и дохода;

7. Преимущества использования инвестиционных портфелей

• Ликвидность. Ценные бумаги можно быстро конвертировать в деньги и обратно. Это крайне удобно. Например, владея недвижимостью, быстро продать её вряд ли получится. Плюс присутствуют денежные затраты на риелтора.
• Потенциальная доходность. Создавая портфель, мы снижаем риски и не теряем в доходности.
• Простота в управлении. Можно быстро перекладывать средства (если мы не рассматриваем недвижимость).
• Небольшие риски. Адекватный размер рисков.
• Способ скопить на пенсию. Пожалуй, это лучший способ для того, чтобы накопить себе на пенсию. С использованием налоговых вычетов по ИИС это ещё позволяет сэкономить на налогах.

Но подчеркнем самый важный плюс: низкий риск при сохранение потенциальной доходности.

Полученные доходы можно реинвестировать (имеется ввиду дивидендные выплаты и купоны по облигациям). В этом случае кривая доходности будет расти быстрее. Этот эффект называют аккумуляцией сложных процентов. За несколько лет реинвестирования — это приносит огромные плоды.

8. Как составить и выбрать наилучший портфель ценных бумаг

Инвестирование — это процесс длиною в жизнь. Уоррен Баффет

Составить лучший портфель ценных бумаг — вечная задача и спор различных аналитиков. Давайте рассмотрим пошаговую инструкцию для начинающих по самостоятельному созданию сбалансированного инвестиционного портфеля.

Шаг 1. Определиться с инвестиционными целями

Для чего вы инвестируете деньги? На какой срок? Что вы ждёте от своих вложений? Какие риски готовы взять?

Есть множество подобных вопросов, которые помогут вам в дальнейшем с достижениями целей. По факту первый шаг является обдумыванием "для чего это всё нужно?" Ведь всегда есть вариант положить деньги на банковский депозит и просто ждать.

Примерами целей могут быть:

• Накопить на квартиру 5 млн рублей (срок 3 года);
• Увеличить свой капитал на 15 млн рублей, чтобы жить на проценты от его дохода (срок 10 лет). Например, жить на дивиденды;
• Накопить на пенсию такую сумму, чтобы можно было получать 30 тыс. рублей в месяц пассивного дохода (срок 20 лет);

Большинство преследуют цель накопить на какую-то покупку или просто накопить состояние. Многие слышали про "рантье", которые живут на проценты от инвестиций. Но поскольку это задача довольно долгосрочная и сложная, то мало кто из обычных граждан к ней стремятся.

Шаг 2. Выберите свой подход

Исходя из цели, которую Вы преследуете из предыдущего шага можно выбирать стратегию. Я рекомендую ориентироваться следующим образом:

1 Если вы инвестируете на срок 3 и более лет, то можете смело покупать акции голубых фишек и перспективных компаний. Можно разбавить такой портфель 40-60% облигациями. Можно также купить доллар (например, на 10%) и на них купить еврооблигации. Это хорошо разнообразит портфель.

2 Если вы инвестируете на срок до 3 лет, то в этом случае придётся заниматься трейдингом (покупать/продавать), иначе доходность от акций уже не будет большой. Я бы придерживался следующей тактики: 60% облигации и 40% акции. При инвестировании на короткие сроки невозможно предугадать движение курса акций, поэтому рекомендуется использовать в своём составе облигации, которые с гарантией принесут доход.

Шаг 3. Выбор брокера

Для торговли на бирже необходимо открыть брокерский счёт. Для этого нужно воспользоваться услугами одного из брокеров. Рекомендую работать со следующими брокерами:

• Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
• БКС Брокер

Это лучшие брокеры для торговли на Московской бирже. У них наилучшие условия, самые низкие комиссии на торговлю, есть офисы по всей России. Пополнение и снятие денег без комиссии.

Можно открыть специальный счёт ИИС, по которому можно получать налоговые льготы. Это 52 тыс. рублей налогового возврата при пополнении за год 400 тыс. рублей (13% от этой суммы будет 52 тыс.). Таким образом, можно гораздо быстрее копить деньги. Также плюсом является, что с этого счёта берётся налог на прибыль не в конце каждого года, а в момент закрытия счёта. Подробнее читайте в статьях:

• ИИС — что это такое;
• Как получить налоговый вычет по ИИС;
• ИИС — ответы на вопросы;
• Что лучше ИИС или брокерский счёт;

Как торговать на фондовом рынке можно прочитать в статьях:

• Как купить акции физическому лицу;
• Как зарабатывать деньги на акциях;
• Как купить облигации физическому лицу;
• Торговля на фондовой бирже для новичков — подробное руководство;

Шаг 4. Выбор объектов инвестиций

Правильный выбор инструментов для покупки — важнейшая составляющая успеха. Вспомните миллиардера Уоррена Баффета. Он просто покупал недооценённые акции и стал первым в списке Форбс. При этом он начинал с нуля (у него не было никакого состояния).

• Как составить инвестиционный портфель;
• Как выбрать акции;
• Пассивные инвестиции;
• Как выбрать недооценённые акции;
• Факторы влияющие на цены акций;
• Как инвесторы теряют деньги на бирже;
• Портфель Уоррена Баффета;

Проанализировать ситуацию и сделать правильный выбор объекта для инвестирования всегда очень сложно для начинающих инвесторов. Для этого нужен опыт как в трейдинге, так и просто в каких-то базовых экономических вещах. В принципе для экономиста достаточно проанализировать финансовые отчёты компании, чтобы сделать выводы о том, насколько успешно идут дела.

Поскольку среди населения не так много экономистов, да и времени не так много, чтобы изучать отчёты и следить за деятельностью компании. Поэтому я предлагаю вам пользоваться бесплатными услугами брокеров. Как правило, они предоставляют информацию о наиболее перспективных акциях бесплатно. Другие дело, что ориентироваться исключительно на их прогнозы было бы слишком наивно. Необходимо ещё и самостоятельно анализировать графики и принимать решения.

Порой бывает, что акции с плохими данными по статистике стоит дорого, а значит она переоценена. А компания с большой прибылью и потенциалом наоборот, находится у своих минимумов. Естественно, что лучше взять недооценённую компанию. Правда, здесь есть один нюанс. Есть ещё порой незаметные факторы, которые могут сильно оказывать влияние на котировки. В каждом случае они разные и лишь опытный эксперт сможет найти их.

• Недооценённые акции на российском рынке;
• Инвестиционные идеи на российском рынке;
• Дивидендные акции на российском рынке;

Шаг 5. Перераспределение и анализ созданного портфеля

Как я уже писал чуть выше, одни сектора или акции порой выстреливают в цене и оказываются перекупленными. Поэтому частично стоит перебалансировать портфель.

Помимо перебалансировки делайте ещё и анализ показателей портфеля. Возможно, некоторые инструменты уже не отвечают вашим требованиям и их пора исключить.

Достаточно этих пяти шагов, чтобы начать копить деньги на свои будущие цели.

Смотрите также интересное видео про формирование инвест-портфеля: