Категория: Форекс словарь / Дата: 04.08.2017

Хеджирование валютных рисков — что это

Rate this post

В этой статье мы разберем такое понятие, как хеджирование рисков. Это понятие в основном можно услышать в финансовой сфере у профессионалов. Давайте разберем, что это значит и приведем примеры.

1. Хеджирование — что это такое простыми словами

Хеджирование рисков (от англ. "hedge" — страховка) — это защита от неблагоприятных колебаний цен на финансовых рынках. Проще говоря: открывается еще одна сделка, которая в случае резкого изменения цены принесет прибыль, которая покроет потери от текущей позиции.

Впервые операции с хеджированием были совершены на Чикагской товарной бирже еще в 1900-ых годах. В то время это делали в основном фермеры для защиты цены на урожай в будущем. Раньше стоимость определялась урожайными и не урожайными годами.

Применять механизм хеджирования можно на всех видах финансовых рынков:

Тех, кто страхует свои риски называют хеджерами.

Основным рынком называют спотовым. Хеджирование происходит на срочный рынок (будущем). Его еще называют рынком деривативов (производных финансовых инструментов).

Захеджировав свою позицию, инвестор снимает с себя риски. При этом он может быть как прав (если цена пойдет не в его сторону), так и не прав (если цена пойдет в его сторону, но за счет противоположной позиции он ничего не зарабатывает). Получается, что за снятие рисков он платит тем, что он не потеряет деньги, но с другой стороны и не заработает больше.

Хеджирование бывает биржевые и внебиржевые.

Примечание

Диверсификация рисков имеет общие черты с хеджированием. Например, чтобы снизить риски отдельных эмитентов инвестор диверсифицирует свой портфель покупкой разных видов финансовых инструментов. Хеджирование же подразумевает снижение риска отдельного инструмента путем открытия противоположной позиции к основной.



2. Инструменты для хеджирование рисков

Механизм хеджирования работает с помощью производных финансовых инструментов. Применять методы можно для длинных и коротких позиций (это не имеет значения).

Выделают два основных механизма:

  1. Фьючерсы (форварды для не биржевых сделок)
  2. Опционы

Давайте кратко рассмотрим эти инструменты.

1. Фьючерс (от англ. "futures" — будущее) — это ликвидный финансовый инструмент, который позволяет зафиксировать цену покупки/продажи товара в будущем по обговоренной цене сегодня

Например

Купив декабрьский фьючерс летом поставка товара будет осуществлена. Момент завершения контракта называется экспирацией (по сути это поставка товара).

Широкое распространение фьючерсы получили с 1980 годов. В наше время фьючерсы представляют во многом инструмент для спекуляции. Многие трейдеры торгуют ими за счет хороших кредитных плеч, которые даются и низких комиссий.

2. Опционы (англ. "option") — это право купить/продать (Кол/Пут) базовый фьючерсный контракт в будущем по заранее определенной цене. Существует два основных типа: Call (Кол) — возможность купить и Put (пут) — возможность продать. Самое важное в определении это слово "право", то есть никто не обязывает его исполнять.

У опционов есть также срок завершения (экспирация) после которого осуществить свое право будет уже нельзя.

Биржевые опционы появились не так давно. До 1990 годов про них вообще никто не знал. Уже с развитием компьютеров и технологий ими стали пользоваться профессиональные участники торгов.

Для начинающих трейдеров опционы могут показаться "темным лесом". Здесь много различных терминов. Поэтому торгую опционами уже опытные трейдеры.

Например

Допустим фьючерс на акцию стоит сейчас 100,25 рублей. Мы можем купить опцион "Call" за 200 рублей, который дает право купить 100 акций по цене 100,00 рублей в течении следующих двух месяцев. Грубо говоря, мы платим 2% за то, чтобы иметь возможность выкупить фьючерс на акцию в любой момент (в течении 60 дней). Ну или проще говоря с учетом затрат на премию мы можем купить по 102,00 рубля.

Если акция стала падать и ее цена ниже 102,00 рублей, то мы не будем ее покупать по 100,00 рублей, поскольку это невыгодно. А если она стоит уже 103,00 рубля, то можно исполнить опцион и выкупить их по 100,00 рублей, тем самым мы заработаем 1%.

Где торгуются фьючерсы и опционы

Опционы и фьючерсы торгуются на фондовой бирже в разделе срочного рынка. Их можно свободно покупать и продавать. Любое физическое лицо может стать участником этого рынка. Для этого достаточно открыть брокерский счет и пополнить его. После чего можно осуществлять торговлю.

Я рекомендую работать со следующими брокерскими компаниями:



3. Методы и разновидности хеджирование рисков

1. Классическое (чистое хеджирование). Фиксируется стоимость поставляемого товара. Заключается через фьючерсные контракты. Для продавцом это важно, поскольку если год будет урожайным, то они могут не продать весь товар или сделать это по плохим ценам.

Для фондовых трейдеров это механизм означает открытие двух противоположных позиций: лонг и шорт. Делается это на разных рынках (один на спотовом, другой на срочном)

2. Частичное. Заключается контракты лишь на часть сделки.

3. Предвосхищающее. Компания заранее осуществляет покупку нужного ей инструмента (валюта, товара и прочее) по текущей цене, которая ее устраивает.

4. Перекрестное. Используется опытными трейдерами. Главная идея в том, чтобы найти такой актив, который будет являться защитным к тому, что уже есть в портфеле.

5. Межотраслевое. Похож на перекрестное, но активы выбираются из другой отрасли, которая имеет преимущества от падения актива в портфеле.

4. Примеры

Очень много примеров представлено в книге "Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты", автор Джон К. Халл.

Допустим есть компания, которая занимается продажей нефти. Текущая цена на нефть полностью устраивает компанию в плане дохода. Чтобы обезопасить себя от резких колебаний цены в будущем, делается следующая вещь: продается фьючерс на нефть (играет на понижение).

Но в чем плюс для компании спросите Вы? План у компании следующий: если цена нефти вырастет за полгода, то она продаст ее еще дороже, но при этом потеряет такую же сумму при торговле на понижение по фьючерсам. Если нефть упадет в цене, то компания продаст нефть дешевле, но при этом компенсирует себе убыток заработком на игре на понижение.

В итоге хеджирование риска это фиксация цены, таким образом компания не заработает ничего сверх, но и не потеряет. За такую гарантию придется заплатить немного комиссии (за открытие позиций на понижение). Но как говорится, гарантия требует затрат. Ведь мы платим за страховку цены.

Еще пример

Компании "А" понадобятся 10 млн. фунтов стерлингов через 4 месяца. В наличии у нее американский доллар. Чтобы захеджировать свой риск от возможного роста британской валюты, она заключает контракт на поставку через 5 месяцев по цене 1,25 доллара.

Через 4 месяца цена 1 фунта оказалась 1,275. Она закрывает контракт на фьючерсе и осуществляет покупку на реальном спотовом рынке. Прибыль составила 200 тыс. долларов. Но она могла и потерять, если бы цена фунта упала ниже 1,25.

5. Плюсы и минусы

Плюсы
  • Отсутствуют ценовые риски
  • Удаляется фактор неопределенности
  • Торгуя опционы можно еще и заработать
Минусы
  • Отсутствует прибыль от роста или падения актива, поскольку цена захеджирована
  • Расходы на хеджирование
  • Риски не исполнения обязательств по контрактам. В 2008 году многие инвестиционные банки пострадали, поскольку им не могли исполнить опционные поставки.


Один комментарий
  1. Тема хеджирования крайне важна при больших капиталах. Для большинства фондов это является большой проблемой. Мелкие инвесторы этого не понимают

Написать ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.