Короткие позиции (торговля на понижение) — что это и в чем плюсы
2.8/5 - (66 голосов)
Если вы интересуетесь трейдингом, то наверняка уже слышали такие понятия: "игра на понижение", "продажа без покрытия", "короткая позиция". В этой статье мы рассмотрим подробно механизм работы шортистов, расскажем как можно делать деньги на падающем рынке.
Торговля на понижение, продажа без покрытия, короткие позиции (от англ. "sell short" — "продавать коротко", "быстро") — это процедура заработка на падение цены актива.
Трейдер может взять в долг финансовые активы, которых нет в его портфеле. Эти активы он продаёт, а через некоторое время планирует откупить дешевле.
Брокеры дают возможность "шортить" почти все финансовые активы, торгуемые на бирже:
Трейдеров, торгующих на понижение, называют «шортистами» или «медведями» (см. быки и медведи на бирже).
Как зарабатывать на повышении биржевых котировок всем понятно: покупаем дешевле, продаём дороже. Прибыль зависит от разницы между ценой покупки и продажи. Короткая позиция представляет «игру наоборот». Трейдер зарабатывает, когда котировки падают.
Трейдер продаёт актив, чтобы купить его дешевле в будущем, а разницу забирает себе.
Но как можно продать то, что отсутствует на балансе брокерского счета? Выручает нас брокер. Он предоставляет взаймы ценные бумаги тех клиентов, которые придерживаются стратегии «купи и держи». Они годами не торгуют и поэтому брокер пользуется этим.
После продажи на брокерском счёте образуется "минус" количества единиц этого актива, а фиатных денег становится больше. Независимо от дальнейшего поведения рынка, трейдер должны вернуть брокеру тот же объём, что взяли взаймы.
Примечание
Понятие "короткой позиции" возникло из идеи того, что происходит немедленная продажа. Позииция открывается на короткий срок. Мало кто готов удеживать их долгое время.
2. Как открыть шорт позицию на фондовом рынке
Чтобы взять в долг ценные бумаги или валюту не надо звонить брокеру, писать заявление или совершать ещё какие-либо действия. Это делается автоматически через торговый терминал (Quik, Финам трейд, Транзакт и т.д.). Нужно просто выставлить заявку на продажу.
Брокер даёт возможность торговать на понижение только с кредитным плечом (исключение фьючерсы). Для каждой ценной бумаги устанавливается своё значение. Например, это может быть плечи 10, 50. Рекомендую "не баловаться" с большими значениями, а ограничиться максимальным плечом 5. Это позволит ограничить свои риски больших потерь.
Для игры на понижение потребуется некоторая сумма залога на счёту. Её называют «маржой». Брокер спокойно даёт в долг ценные бумаги, поскольку уверен: если трейдер уйдёт в минус, то на счёте есть деньги, которые позволят компенсировать потери.
Цена акции Газпром 350 рублей. Технический анализ и новостной фон сигнализируют нам о большой вероятности снижения. Трейдер продает 100 лотов по текущей цене 350 (общая сумма продажи 350 тыс.руб). Это и есть открытие "короткой позиции". В дальнейшем он планирует выкупить этот же объем более дешево. На балансе отображается картина: "-100" лотов Газпрома и свободная сумма в размере 350 тыс. рублей.
Через 2 часа цена упала до 345 рублей. Трейдер решает зафиксировать прибыль. Он покупает 100 лотов Газпрома (сумма покупки 345 тыс. рублей). В итоге, на балансе у нас снова 0 лотов Газпрома, брокеру мы ничего не должны. Прибыль составила 5000 рублей (за минусом комиссии брокера за торговый оборот).
Рекомендую работать с самыми крупными брокерами в России (лично работаю через них):
Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
Они позволяют открывать короткие позиции с минимальными комиссиями. Ввод и вывод денег бесплатен. В наличии есть весь список финансовых инструментов для торговли. Есть мобильные приложения для торговли.
Каждый из нас когда-либо занимался игрой на понижение даже этого не осознавая. Вы продавали хоть раз ценные бумаги из своего инвестиционного портфеля? Наверняка такие случаи были. Например, фиксировали прибыль. В этом случае можно сказать, что осуществляете шорт ценных бумаг, только в данном случае взяли в долг сами у себя. Если актив упадёт, то можно будет купить его дешевле. Разница будет доходом. Мало кто задумывается об этом, говоря, что торгует только в лонг.
3. Особенности игры на понижение
3.1. Требование по залогу
Ценные бумаги выдаются под залог денег на балансе. Брокер тщательно следит, чтобы этих денег хватило выкупить весь выданный объём. Например, если собственный баланс составляет 100 тыс. рублей, а минус по короткой позиции достиг 70 тыс. рублей, то брокер может принудительно закрыть часть позиции, чтобы снизить свои риски.
Принудительная продажа — это крайний случай. Скорее всего, предварительно брокер отправит на мобильный телефон/почту предупреждение о достижение предельного уровня маржи 30%. Это будет пока просто уведомление о том, что ещё чуть-чуть и позиции могут начать ликвидировать автоматически. После превышения какого-то установленного уровня наступит "маржин колл" (от англ. "margin call"). Эта ситуация означает, что собственных денег клиента хватит лишь на то, чтобы вернуть взятый в долг объём.
Лучше никогда не доводить ситуацию до "маржин колл". Ведь в этом случае потери составляют почти 100%. Поэтому при торговле на понижение не стоит брать большие кредитные плечи. Многие новички сливают свои деньги усредняя убыточные позиции. Когда акция идёт наверх против них, они продолжают наращивать короткую позицию.
При торговле на понижении внутри дня брокер не взымает комиссий за пользование заёмными ценными бумагами. Это делает шортистов ещё более активными спекулянтами. Они всегда будут рады закрыть свои сделки в течении дня (интрадей), чтобы не нести ночного риска и платы за перенос позиции (своп).
За перенос коротких позиций на следующий день брокер берёт комиссию. Это важное отличие от длинных позиций, когда трейдер может плавно превратится в долгосрочного инвестора пересидев неудачную сделку до лучших времен. При шорте нужно либо "делать деньги", либо закрывать позицию. Держать сделку открытой в течении нескольких дней довольно рискованно и невыгодно.
Комиссия за перенос позиции составляет порядка 14% годовых от суммы долга. Это эквивалентно ежедневному списанию суммы порядка 0.03835%. Относительно небольшая сумма, если удерживать сделку пару дней.
Перенос позиции всегда несёт большие риски, поскольку утренние гэпы бывают очень сильными. Например, если за ночь случились неожиданные новости.
Обратите внимание, что в конце торговой сессии ММВБ (на 18:39) очень часто рынок подскакивает вверх. Это закрываются шортисты, которые дотянули до последнего.
Есть ли налог на прибыль по коротким позициям
Да, как и на любую прибыль полученную по ценным бумагам есть налоги.
Если открывается короткая позиция по фьючерсам, то можно обойтись без кредитного плеча. Главное, чтобы хватило ганартированного обеспечения на брокерском счёте.
3.3. Дивидендный разрыв при шорте
Если зашортить те акции, которые закрывают реестр в этот день, то за перенос такой позиции на ночь будет взиматься комиссия в размере дивидендов. Это связано с тем, что официальным держателем бумаг будете вы. На дивидендном гэпе заработает шортист. Поэтому брокер компенсируют эту потерю большой комиссией.
Поэтому не стоит переносить позицию по акциям, которые закрывают реестр в этот день. Лучше закрыть позицию и открыть её на следующий день (после гэпа вниз).
3.4. Потери не ограничены
Короткие позиции позволяют не только "слить" свой депозит, но даже уйти в минус (остаться должным денег). Дело в том, что когда трейдер играет на повышение, то его потери ограничены, ценные бумаги не могут упасть ниже 0. А вырасти может на любое число, даже на 150% и 1000%. Если не случится маржин кола или будет резкий гэп, то в теории возможно даже потерять денег больше, чем есть.
Очень важно ставить стоп-лосс и не брать много заёмных средств. Всё же ценные бумаги склонны к росту.
3.5. Не все ценные бумаги доступны для шорта
Полный список можно посмотреть на сайте брокера. За доступ к ценным бумагам торговли без покрытия следит "Федеральная служба по финансовым рынкам". Она разрешает или не разрешает игру для некоторых видов активов.
Эта комиссия позволяет сдерживать панические распродажи запрещая шортить какие-то бумаги в период кризисов.
В США для этого есть специальная комиссия SEC (Securuities and Exchange Commission). Она существует с 1934 г. Она содержит важное правило "10а-1", которое запрещает продавать акции в шорт, если последняя продажная цена была выше, чем предпоследняя. Проще говоря необходимо, чтобы кто-то хотя бы раз купил, чтобы был дан зеленый свет на шорт.
Это правило позволяет избежать лавинообразных обвалов на бирже. Если дать полную свободу спекулянтам, то они смогут обвалить любой актив. Лимитные заявки на покупку обычно плотно стоят близко к ценам (на уровне до 3-5%), дальше стакан заявок сильно разряжен.
Быстрое падение на 5% приводит к ситуации, когда все хотят продать, а лимитных заявок на покупку пока ещё никто не успел поставить. У "лонгистов" будут срабатывать стопы и они будут продавать по рынку, шортисты будут продавать также по рыночной цене. А кто будет покупать? Таким образом, даже слабые продажи потянут на дно всё, что угодно.
3.6. Пример шорта на Форекс
Тот, кто знаком с торговлей на Форекс гораздо легче начинает понимать принцип торговли на понижение. Форекс-брокер всегда предоставляет нам кредитное плечо. Даже если мы открываем длинную позицию (покупаем) на свои деньги, то у нас всё равно образуется маржа.
Торговля на понижение на Форекс такая же как и длинная позиция. Форекс брокер дает возможность открывать позиции с кредитными плечами. Для продажи достаточно нажать Sell или же поставить ордер Sell Limit (лимитный ордер) или Sell Stop (ордер для пробоя)
При этом на Форексе за перенос позиции берется комиссия в виде свопа. Главный минус этого рынка в том, что за длинные позиции также берётся своп.
3.7. Большие риски коротких позиций
Торговля на понижение несёт серьёзные риски. Особенно, если речь идёт о волатильных ценных бумагах или криптовалютах.
Эту возможность можно назвать уделом профессионалов. Плюс к тому же кажущиеся больше прибыли порой не такие уж и большие. Как сделал замечание известный трейдер: "кто больше заработал: трейдер открывший шорт Биткоина по $19500 и закрыв позицию по $3300 или же тот, что купил по $4000 и продал по $9000?" Ответ: больше заработал второй. Прибыль первого 83%, а второго 125%. При этом первый забрал все движение (от самого пика, до самого дна). Второй же забрал лишь часть движения, а доход получился больше.
При игре в шорт у трейдера не ограничены потери. Если продать условно по 100, то потерять всё можно уже по цене 200. Если цена будет 300, то потери уже превысят два баланса. При торговле в лонг мы не можем уйти в минус (если не берём кредитные плечи).
4. В чём плюсы торговли на понижение
История графиков финансовых рынков показывает то, что котировки падают на 70% быстрее, чем растут. Другими словами: чтобы упасть акции требуется в 2 раза меньше времени, чем потом на восстановление. История знает множество примеров, когда цены проваливались за день на 10-20%, но она не знает таких же растущих дней.
Падение рынков происходит всегда стремительно. Это объясняется тем, что в активной распродаже участвуют одновременно шортисты и те, кто закрывают длинные позиции. Покупателей на обвале мало. Поэтому цены могут стремительно провалиться за пару минут на несколько процентов.
Падение часто заканчивается отскоком, который напоминает английскую букву "V". Игроки на понижение доходят до какого-то уровня где начинается массовая фиксация прибыли (закрытие позиций). Поскольку для шортистов закрыть позицию это означает выставить ордер "купить", то котировки резко разворачиваются.
Дальнейшее движение зависит от множества обстоятельств. Возможен возврат как на верхние уровни, так и обратно к новым минимумам.
Плюсы коротких позиций:
Рынок падает быстрее, чем растёт;
Возможность брать кредитное плечо;
Доступность и низкие комиссии за перенос позиции;
5. Торговля на понижение криптовалютами
В 2018 г. люди часто стали запрашивать в поисковых системах запросы касающиеся игры на понижение криптовалютами. Рынок после роста в 2017 г. стал падать и падал весь 2018 г.
Хочу предостеречь от идеи шортить криптовалюты. В отличии от ценных бумаг, криптовалюты могут вырасти в один миг на сотни процентов (имеется в виду альткоины). Криптоброкер может закрыть позицию по маржин колу. В итоге на счету будет 0, хотя криптовалюта вернулась к предыдущим значениями. Как такое возможно?
Как я уже сказал, крипторынок подвержен резким "пампам/дампам", шорт-сквизам, выстрелам вверх. Поскольку за маржин колом следит автоматическая система, то она за доли секунды видит, что баланса уже не хватает на покрытие позиции и покупает по рыночной цене ещё больше толкая цену вверх. Отсюда и возникают сильные иголки на графиках:
Также стоит отметить тот факт, что криптовалюты являются новым финансовым инструментом. Пока не понятно сколько они должны стоить. За своё время Биткоин вырос в сотни тысяч раз. Шортить такой актив означает подвергать себя большим рискам.
Если вас не пугают риски, то рекомендую шортить через криптовалютную биржу BITMEX. Здесь большие объёмы торгов и есть солидные кредитные плечи. Это биржа для профессионального трейдинга. Но подойдёт и для начинающих.
Смотрите также видео "Короткая позиция (SHORT) - продажа акций":
Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
БКС Брокер
