Категория: Инвестиции / Дата: 10.04.2019

Короткие позиции (торговля на понижение) — что это и в чем плюсы

Rate this post

Если Вы интересуетесь трейдингом, то наверняка уже слышали такие понятия как, "игра на понижение", "продажа без покрытия", "короткая позиция". В этой статье мы рассмотрим подробно механизм работы шортистов, расскажем как можно делать деньги на падающем рынке.

1. Что такое короткие позиции простыми словами

Торговля на понижение, Продажа без покрытия (от англ. "sell short" — "продавать коротко", "быстро") — это короткие позиции, когда трейдер зарабатывает на падении цены финансового актива. Брокеры дают возможность "шортить" почти всё: акции, облигации, валюту, фьючерсы, товары.

Трейдеров торгующих на понижение называют "шортистами".

Как зарабатывать на повышении котировок всем понятно: покупаем подешевле, продаем подороже. Наша прибыль зависит от разницы между ценой покупки и продажи. Короткая позиция представляет из себя "игру наоборот". Мы зарабатываем, когда котировки падают. Трейдер продает актив, чтобы купить его дешевле.

Но как можно продать то, что отсутствует на нашем балансе брокерского счета? Выручает нас брокер. Он предоставляет нам взаймы ценные бумаги тех клиентов, которые придерживаются стратегии "купи и держи" (они годами не торгуют и поэтому брокер пользуется этим). После продажи на нашем счету образуется "минус" этого актива, а фиатных денег становится больше. Независимо от дальнейшего поведения рынка, мы должны вернуть брокеру тот же объем, что взяли взаймы.



2. Как открыть шортовую позицию на фондовом рынке

Чтобы взять в долг ценные бумаги или валюту не надо звонить брокеру, писать заявление или какие-либо еще действия. Это делается автоматически через Ваш торговый терминал (Quik, Финам трейд, Транзакт и т.д.). Вы просто выставляете заявку на продажу тот объем, который хотите "зашортить".

Брокер дает возможность торговать на понижение с кредитным плечом. Для каждой ценной бумаги устанавливается свое значение (10, 50). Я рекомендую "не баловаться" с большими значениями, а ограничиться плечом 5. Это позволит ограничить свои риски больших потерь.

Для игры на понижение потребуется некоторая сумма залога на своем торговом счету. Брокер спокойно дает в долг ценные бумаги, поскольку знает, что если трейдер уйдете в минус, то все равно есть деньги, которые позволят компенсировать потери.

Пример шорта на фондовом рынке

Цена акции Газпром 160 рублей. Технический анализ и новостной фон сигнализируют нам о большой вероятности снижения. Трейдер продает 100 лотов по текущей цене 160 (общая сумма продажи 160 тыс.руб). Это и есть открытие "короткой позиции". В дальнейшем он планирует выкупить этот же объем более дешево. На балансе отображается картина: "-100" лотов Газпрома и свободная сумма в размере 160 тыс. рублей.

Через 2 часа цена упала до 158 рублей. Трейдер решает зафиксировать прибыль. Он покупает 100 лотов Газпрома (сумма покупки 158 тыс. рублей). В итоге, на балансе у нас снова 0 лотов Газпрома, брокеру мы ничего не должны. Прибыль составила 2000 рублей (за минусом комиссии за торговый оборот).


Рекомендую работать с самыми крупными брокерами в России:

Они позволяют открывать короткие позиции с минимальными комиссиями. Ввод и вывод денег бесплатен.


Примечание 1

Понятие "короткой позиции" возникло из идеи того, что происходит немедленная продажа.

Примечание 2

Каждый из нас когда-либо занимался игрой на понижение даже этого не осознавая. Вы продавали хоть раз ценные бумаги из своего инвестиционного портфеля? Наверняка такие случаи были. Например, Вы фиксировали прибыль. В этом случае можно сказать, что Вы шортите свои ценные бумаги, только в данном случае взяли в долг сами у себя. Если актив упадет, то можно будет купить его дешевле. Разница будет доходом. Мало кто задумывается об этом, говоря, что торгует только в лонг.

3. Особенности игра на понижение

3.1. Требование по залогу

Ценные бумаги выдаются под залог денег на балансе. Брокер тщательно следит, чтобы этих денег хватило выкупить весь выданный заемный объем. Например, если собственный баланс составляет 100 тыс. рублей, а минус по короткой позиции достиг 70 тыс. рублей, то брокер может принудительно закрыть часть позиции, чтобы снизить свои риски.

Принудительная продажа это крайний случай. Скорее всего, предварительно брокер отправит на мобильный телефон/почту предупреждение о достижение предельного уровня маржи 30%. Это будет пока просто уведомление о том, что еще чуть-чуть и позиции могут начать ликвидировать автоматически. После превышения какого-то установленного уровня наступит "маржин колл" (от англ. "margin call"). Эта ситуация означает, что собственных денег клиента хватит лишь на то, чтобы вернуть заемный объем.

Лучше никогда не доводить ситуацию до "маржин колл". Ведь в этом случае потери составляют почти 100%. Поэтому играя на понижение не стоит брать большое кредитное плечо. Многие новички сливают свои деньги усредняя убыточные позиции. Когда акция идет наверх против них, они продолжают наращивать заемный объем.



3.2. Комиссии при шорте

При торговле на понижении внутри дня брокер не взымает комиссий за пользование заемными ценными бумагами. Это делает шортистов еще более активными спекулянтами. Они всегда будут рады закрыть свои сделки в течении дня (интрадей), чтобы не нести ночного риска и платы свопа.

За перенос коротких позиций на следующий день брокер берет комиссию. Это важное отличие от длинных позиций, когда трейдер может плавно превратится в долгосрочного инвестора пересидев неудачную сделку до лучших времен. При шорте нужно либо "делать деньги", либо закрывать позицию. Держать сделку открытой в течении нескольких дней довольно рискованно и невыгодно.

Комиссия за перенос позиции составляет порядка 14% годовых от суммы долга. Это эквивалентно ежедневному списанию суммы порядка 0.03835%. Относительно небольшая сумма, если удерживать сделку пару дней.

Перенос позиции всегда несете большие риски, поскольку утренние гэпы бывают очень сильными. Например, если за ночь случились какие-то важные неожиданные новости.

Обратите внимание, что в конце торговой сессии ММВБ (на 18:39) очень часто рынок подскакивает вверх. Это закрываются шортисты, которые дотянули до последнего.

3.3. Дивидендный разрыв при шорте

Если зашортить те акции, которые закрывают реестр в этот день, то за перенос такой позиции на ночь будет взиматься комиссия в размере дивидендов. Это связано с тем, что официальным держателем бумаг будете Вы. Дивиденды также получите Вы. Поэтому брокер компенсируют эту потерю большой комиссией.

Поэтому не стоит переносить позицию по акциям, которые закрывают реестр в этот день. Лучше закрыть позицию и открыть ее на следующий день (после гэпа вниз).

3.4. Потери не ограничены

Короткие позиции позволяют не только "слить" свой депозит, но даже уйти в минус (остаться должным денег). Дело в том, что когда трейдер играет на повышение, то его потери ограничены, ценные бумаги не могут упасть ниже 0. А вырасти может на любое число, даже на 150% и 1000%. Если не случится маржин кола или будет резкий гэп, то в теории возможно даже потерять денег больше, чем есть.

Очень важно ставить стоп-лосс и не брать много заемных средств. Все же ценные бумаги склонны к росту.

3.5. Не все ценные бумаги доступны для шорта

Полный список можно посмотреть на сайте брокера. За доступ к ценным бумагам торговли без покрытия следит "Федеральная служба по финансовым рынкам". Она разрешает или не разрешает игру для некоторых видов активов.

Эта комиссия позволяет сдерживать панические распродажи запрещая шортить какие-то бумаги в период кризисов.

В США для этого есть специальная комиссия SEC (Securuties and Exchange Commision). Она существует с 1934 года. Она содержит важное правило "10а-1", которое запрещает продавать акции в шорт, если последняя продажная цена была выше, чем предпоследняя. Проще говоря необходимо, чтобы кто-то хотя бы раз купил, чтобы был дан зеленый свет на шорт.

Это правило позволяет избежать лавинообразных обвалов на бирже. Если дать полную свободу спекулянтам, то они смогут обвалить любой актив. Лимитные заявки на покупку обычно плотно стоят близко к ценам (на уровне до 3%-5%), дальше стакан заявок сильно разряжен. Быстрое падение на 5% приводит к ситуации, когда все хотят продать, а лимитных заявок на покупку пока еще никто не успел поставить. У лонгистов будут срабатывать стопы и они будут продавать по рынку, шортисты будут продавать также по рыночной цене. А кто будет покупать? Таким образом, даже слабые продажи потянут на дно все что угодно.

3.6. Пример на Форекс

Тот, кто знаком с торговлей на Форекс гораздо легче начинает понимать принцип торговли на понижение. Форекс-брокер всегда предоставляет нам кредитное плечо. Даже если мы открываем длинную позицию (покупаем) на свои деньги, то у нас все равно образуется маржа.

Торговля на понижение на Форекс такая же как и длинная позиция. Форекс брокер дает возможность открывать позиции с кредитными плечами. Для продажи достаточно нажать Sell или же поставить ордер Sell Limit (лимитный ордер) или Sell Stop (ордер для пробоя)

При этом на Форексе за перенос позиции берется комиссия в виде свопа. Главный минус этого рынка в том, что за длинные позиции также берется своп.



4. Торговля на понижение — в чем плюсы

История графиков финансовых рынков показывает то, что котировки падают на 70% быстрее, чем растут. Другими словами: чтобы упасть акции требуется в 2 раза меньше времени, чем потом на восстановление. История знает множество примеров, когда цены проваливались за день на 10-20%, но она не знает таких же растущих дней.

Падение рынков происходит всегда стремительно. Это объясняется тем, что в активной распродаже участвуют одновременно шортисты и те, кто закрывают длинные позиции. Покупателей на обвале мало. Поэтому цены могут стремительно провалиться за пару минут на несколько процентов.

Падение часто заканчивается отскоком, который напоминает английскую букву "V". Игроки на понижение доходят до какого-то уровня где начинается массовая фиксация прибыли (закрытие позиций). Поскольку для шортистов закрыть позицию это означает выставить ордер "купить", то котировки резко разворачиваются. Дальнейшее движение зависит от множества обстоятельств. Возможен возврат как на верхние уровни, так и обратно к новым минимумам.

Плюсы
  • Рынок падает быстрее, чем растет
  • Возможность брать кредитное плечо
  • Доступность и низкие комиссии за перенос позиции

5. Торговля на понижение криптовалютами

В 2018 году люди часто стали запрашивать в поисковых системах запросы касающиеся игры на понижение криптовалютами. Рынок после роста в 2017 году стал падать и падал весь 2018. Далекое не все криптобиржи поддерживают возможность шорта.

Но я хочу Вас предостеречь от идеи шортить криптовалюты. В отличии от ценных бумаг, криптовалюты могут вырасти в один миг на сотни процентов (я имею ввиду альткоины). Криптоброкер может закрыть позицию по маржин колу. В итоге на счету будет 0, хотя криптовалюта вернулась к предыдущим значениями. Как такое возможно?

Как я уже сказал, крипторынок подвержен резким "пампам". Выстрелам вверх. Поскольку за маржин колом следит автоматическая система, то она за доли секунды видит, что баланса уже не хватает на покрытие позиции и покупает по рыночной цене еще больше толкая цену вверх. Отсюда и возникают такие иголки на графиках:

Также стоит отметить тот факт, что криптовалюты являются новым финансовым инструментом. Пока не понятно сколько они должны стоить. За свое время Биткоин вырос в сотни тысяч раз. Шортить такой актив означает подвергать себя большим рискам.

Если Вас не пугают риски, то рекомендую шортить через криптовалютную биржу BITMEX. Здесь большие объемы торгов и есть кредитные плечи.



Написать ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.