Благодаря современным технологиям, практически все торговые операции в финансовой сфере проводятся автоматически. Одна из таких операций – клиринг. Она заключается в зачислении или списании средств со счёта и применяется зачастую в процессе взаимоотношений между юридическими лицами.
Клиринг (англ. "clearing") — это процедура осуществления безналичный операций между банковскими учреждениями, компаниями или странами за ценные бумаги, товары или услуги. В данном случае операции с наличными средствами никогда не проводятся, поскольку необходимо совершение взаиморасчёта требований и обязательств.
Клиринг является важным элементом финансовых рынков и позволяет обеспечить прозрачность и безопасность взаимодействия между участниками сделок. Его особенности заключаются в способности регулировать риски, сокращать возможности мошенничества и претензий, а также гарантировать исполнение условий сделок.
Клиринговая организация действует как посредник и устанавливает правила и требования, чтобы участники могли минимизировать свои риски. Например, она требует, чтобы участники внесли залог для того, чтобы сделка была заключена. Это помогает снизить вероятность убытков в случае неисполнения условий сделки. Клиринг также обеспечивает прозрачность взаимодействия участников сделок.
Основные функции клиринга включают:
Расчёт и согласование финансовых обязательств между участниками рынка.
Обеспечение безопасности и минимизация вероятности денежных потерь при проведении расчётов.
Осуществление контроля за исполнением обязательств.
Предоставление информации и отчетности об операциях и рисках клиринга.
Организация и контроль за процессом поставки и исполнения финансовых инструментов и товаров.
Содействие в повышении эффективности и прозрачности финансовых операций.
Клиринг – это процесс расчёта и урегулирования финансовых обязательств между участниками сделок в условиях рынка.
2. Виды клиринговых расчётов
В зависимости от способа и времени проведения операций, выделяют несколько видов клиринга:
Клиринг поставок (Delivery Clearing). Это вид, при котором поставка актива происходит в момент заключения сделки. Он наиболее распространен на рынке фьючерсов и опционов. Клиринговый центр выступает гарантом исполнения сделки и контролирует все этапы ее проведения;
Денежный (Cash Clearing). В данном случае урегулирование обязательств по сделке происходит в денежном эквиваленте. Такая разновидность наиболее распространена на рынке валютных пар и производных финансовых инструментов;
Комбинированный (Combo Clearing). Это вид, при котором в одной сделке используются несколько инструментов. В этом случае клиринговый центр выступает гарантом исполнения всех условий сделки;
Офсетный (Offset Clearing). Сделки, заключенные на одном рынке, урегулируются с помощью сделок, заключенных на других. Этот вид позволяет участникам снизить свои риски и упростить расчёты по сделкам.
В зависимости от требований клиринговых центров и регулирующих органов, могут быть установлены дополнительные разновидности, например, с применением централизованной системы гарантийных взносов (Central Counterparty Clearing), который обеспечивает дополнительную защиту от рисков участников рынка.
Выделяют следующие виды клиринга:
Товарный (Commodity Clearing). Урегулирование финансовых обязательств происходит в рамках сделок с товарами. Он используется на товарных биржах, где торгуются сырьевыми товарами, металлами, энергоресурсами и другими товарами;
Валютный (Currency Clearing). Урегулирование обязательств происходит в валюте. Такой вид используется на международных валютных рынках, где осуществляются операции с различными валютами;
Простой (Simple Clearing). Урегулирование обязательств происходит между двумя участниками сделки. Такой вид клиринга используется на рынке Форекс, где две стороны заключают сделку на покупку-продажу валюты;
Многосторонний (Multilateral Clearing). Урегулирование обязательств происходит между несколькими участниками сделки. Такой вид клиринга используется на биржевых рынках, где проводятся множество сделок между разными участниками, и необходимо проводить общий расчет по всем сделкам в целом.
Каждый из этих видов имеет свои особенности и требования к участникам и клиринговым центрам. Выбор конкретной разновидности зависит от специфики рынка и финансовых инструментов, которыми торгуют участники.
3. Клиринг на бирже
Клиринг на Москвоский бирже проводится на срочном рынке два раза в день:
дневной (с 14:00 до 14:05);
вечерний (с 18:45 до 19:00);
В эти промежутки времени происходят расчёты по операциям со фьючерсами. Например, если инвестор заработал какой-то доход вечером и в 20 часов зафиксировал его, то деньги на счёт поступят только на следующий рабочий день в дневной клиринг с 14:00 до 14:05.
В ходе осуществления операций, клиринговый центр выступает как посредник между покупателями и продавцами, предоставляя гарантии исполнения обязательств и контролируя риски:
Контрагентский. Характеризуется тем, что одна из сторон сделки не выполнит свои обязательства. Посредник берёт на себя роль гаранта исполнения обязательств, но при этом не может исключить риски полностью;
Рыночный. Связан с колебаниями цен. Например, если цена актива, на котором производится клиринг, резко упадет, то это может привести к финансовым потерям для центра;
Операционный. Связан с ошибками в процессе расчётов или техническими сбоями. Например, проблемы с обработкой данных или сбои в системе могут привести к задержкам в расчетах или к потере данных;
Риск ликвидности. Связан с недостаточностью ликвидных средств у центра для проведения расчётов между участниками. Если клиринговый центр не сможет обеспечить ликвидность, это может привести к неплатёжеспособности и серьезным финансовым потерям;
Риск изменения правил. Правила могут измениться во время проведения операций. Это может повлиять на расчёты и требования к участникам сделок, что приводит к нежелательным последствиям.
Клиринг может быть связан с рисками, и участники финансовых рынков должны быть готовы к этому. Центры стремятся минимизировать их, используя различные методы, такие как установление гарантийных требований и контроль за выполнением правил и нормативов. Кроме того, они могут использовать страховые полисы и другие инструменты для снижения вероятности денежных потерь.
Но, важно отметить, что даже при наличии системы защиты и контроля, клиринг не является полностью безопасным процессом. Внезапные изменения на рынке, технические сбои, неправильная интерпретация правил и другие факторы могут повлиять на выполнение обязательств и привести к серьезным последствиям. Для снижения рисков участники сделок могут принимать меры самостоятельно.
Например, использование ограничений на размер сделок, диверсификация инвестиционного портфеля, а также анализ и оценка рисков перед началом торгов. Клиринг является неотъемлемой частью финансовых рынков, вероятность потерь, связанную с ним, следует понимать и учитывать при проведении расчётов. Посредники должны быть готовы к быстрой реакции на возможные риски и использовать все доступные инструменты для защиты участников рынка.
5. Лицензирование
Лицензирование клиринга – это процедура получения официального разрешения на осуществление деятельности по обработке и расчёту финансовых операций между участниками рынка. Лицензия выдается регулирующим органом страны, в которой действует посредник.
Установлены конкретные требования, которые предъявляются к клиринговым центрам для получения лицензии:
Надёжность и стабильность. Посредник должен обладать высокой степенью надежности, иметь стабильную финансовую позицию и хорошую репутацию на рынках;
Соблюдение законодательства. Центр должен соблюдать все требования законодательства в области денежного регулирования и защиты интересов участников сделки;
Профессионализм и опыт. Нужно иметь профессиональную команду специалистов с достаточным опытом работы в области клиринга и расчётов;
Использование современных технологий. Клиринговый центр должен использовать современные технологии для обработки и расчета операций и обеспечения безопасности данных участников рынка;
Прозрачность и открытость. Необходимо публиковать информацию о своей финансовой позиции и организации работы системы в целом.
В случае нарушения требований, посредник может быть лишен лицензии на осуществление деятельности. Лицензирование клиринга является необходимым условием для защиты интересов участников рынков и обеспечения безопасности и надёжности операций.
6. Плюсы и минусы клиринга
Плюсы клиринга:
Минимизация рисков. Центры используют различные методы для уменьшения вероятности денежных потерь, связанных с финансовыми операциями, включая установление гарантийных требований и контроль за исполнением обязательств;
Увеличение ликвидности. Центры облегчают процесс покупки и продажи финансовых инструментов, что увеличивает ликвидность на рынке;
Сокращение времени на проведение операций. Клиринг позволяет проводить операции быстрее и более эффективно;
Снижение затрат. Использование клиринга позволяет снизить затраты на проведение операций, так как сокращается количество документации и уменьшается риск ошибок;
Улучшение прозрачности. Посредники обеспечивают прозрачность операций, что улучшает доверие участников рынка и способствует его развитию;
Повышение уровня безопасности. Обеспечение безопасности и защиты от мошенничества, что снижает риски для участников рынка;
Упрощение процесса урегулирования споров. Клиринговые центры обеспечивают процедуры для урегулирования споров между участниками рынка, что упрощает процесс разрешения возможных конфликтов.
Минусы клиринга:
Высокие комиссии, связанные с использованием услуг;
Риск потери денег в случае банкротства компании посредника;
Ограниченность доступа для небольших и новых игроков на рынке;
Необходимость соблюдения строгих требований по маржинальным требованиям;
Риск системных сбоев и ошибок, которые могут привести к значительным потерям;
Возможность возникновения споров, связанных с подтверждением и исполнением сделок.
Заключение
Клиринг – это процесс, который позволяет участникам финансовых рынков проводить операции без необходимости физически передавать деньги и ценные бумаги друг другу. Данная операция обеспечивает безопасность и прозрачность денежных переводов, снижает риски и упрощает процедуры урегулирования споров. Клиринг является неотъемлемой частью современной финансовой системы и играет важную роль в развитии мировых рынков.
