Как правильно выбрать акции для покупки — подробное руководство для новичков

Инвестирование на фондовой бирже — это отличный способ увеличить капитал для любого гражданина. На бирже котируются сотни акций. Что конкретно купить сейчас, как выбрать хорошие акции, сколько разных компаний купить? Начинающие инвесторы слабо информированы, они не знают какие компании есть, какие из них дешёвые, а какие дорогие и в целом, на что обратить внимание при выборе акции для покупки?

В этой статье мы ответим на следующие вопросы при самостоятельном выборе акций:

• Какие способы выбора акций существуют;
• Как правильно выбирать компании для инвестиций, чтобы заработать на курсовом росте и дивидендах;
• Я новичок и ничего не понял, времени разбираться в выборе акций нет, какие варианты заработать на акциях остаются;

1. Введение в акции: что это, как купить

Владельцев долевых ценных бумаг называют акционерами. Любое физическое лицо может купить акции любой компании. Проще всего покупать те, что уже присутствуют в листинге на бирже. Ценные бумаги свободно торгуются каждый день, поэтому можно с минимальными издержками на брокерскую комиссию покупать и продавать их.

Существует два вида акций:

1. Обыкновенные (англ. "common stock"). На сленге говорят "обычка". Дают право участвовать на годовых общих собраниях акционеров (ГоСА).
2. Привилегированные (англ. "preferred stock"). На сленге говорят "префы". У некоторых компаний префов нет. Обычно на них платят больше дивидендов. Этот вид ценных бумаг не даёт права голоса на ГоСА. Для большинства рядовых инвесторов голос не является первостепенной задачей, поэтому рядовые инвесторы часто смотрят на этот класс, поскольку дивидендная доходность выше.

Инвесторы могут зарабатывать на обоих типах акций. В инвестиционном портфеле можно держать одновременно два этих вида.

Про нюансы покупки акций физлицам советую прочитать следующий материал:

• Как купить акции частному лицу — подробная инструкция;
• Как купить иностранные акции;
• С чего начать торговля на фондовой бирже новичку;
• Как торговать акциями на бирже;

Физическим лицам для доступа к фондовой бирже потребуется заключить договор с брокерской компанией. Рекомендую работать со следующими брокерами (сам инвестирую через них):

• Финам (акция: тариф Free Trade торговля без комиссии навсегда)
• БКС Брокер

Это одни из самых крупных брокерских компаний в России. У них самые маленькие комиссии на торговые операции. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии.

Про доходность и стратегии покупки акций можно прочитать здесь:

• Доходность акций — откуда берётся;
• Стратегии покупки акций;
• От чего зависит цена акций;
• Что купить: российские или американские акции;
• Дивидендная стратегия;

Дополнительно можно ознакомиться с материалами:

• Обратный выкуп акций (buyback) — что это значит;
• Что такое сплит (дробление);
• Что такое акционерное общество;
• Процедура IPO — первичный листинг на бирже;
• Миноритарные и мажоритарные акционеры — их права и отличия;

2. Технический и фундаментальный анализ — 2 подхода к выбору акций

Начинающие инвесторы ошибочно предполагают, что существуют "волшебные" знания, благодаря которым можно отбирать акции со 100% уверенностью, что они будут расти. На самом деле это заблуждение. Даже опытные инвесторы допускают промахи в выборе компаний. И дело даже не в плохом выборе, а в том, что будущего никто не знает. Просто потенциал роста акций мог не реализоваться в силу каких-то причин.

Как выбирать акции при инвестировании? Глобально выделяют два подхода к выбору:

1. Технический анализ. Решения принимаются исключительно на основание графика биржевых котировок. Для этого: анализируют графики, ищутся закономерности, свечные паттерны и т.д. Многие профессиональные инвесторы относятся к этому подходу скептически;
2. Фундаментальный анализ. Компании покупаются на основе финансовых показателей и перспектив будущего. Обычно этот путь выбирают уже более опытные граждане;

Большинство новичков начинают с технического анализа. Кому-то даже удаётся на этом хорошо заработать. Проработав на рынке уже 10 лет, я пришел к следующему выводу: графический анализ может помочь купить акции по хорошей цене, но не является основополагающим принципом при выборе компании. Нельзя принимать решения об инвестициях в акции, только смотря на график.

• Список богатейших людей на 2020 год;

В заключении можно сказать: те, кто торгуют исключительно на основе технического анализа "играют на бирже", а не занимаются инвестициями. Им нравится делать ставки и получать ежедневные результаты. Какие-то дни закроются в плюсе, какие-то в минусе. Особо напрягать мозги не надо, чтобы заполнить заявку на покупку и продажу акции.

Технари не признают, что их заработок основан на везении и, может быть, опыте для тех, кто давно торгует. Не забываем ещё про то, что трейдинг отнимает уйму времени и нервов. Так стоит ли этим заниматься?

• Технический или фундаментальный анализ;
• Торговля vs инвестирование;
• Возможно ли жить на заработок с трейдинга;
• Правда про трейдинг;

Но всё же про технический анализ полностью забывать не надо. Опытные инвесторы при выборе акций применяют два подхода в совокупности:

1. Фундаментальный для выбора недооценённой или перспективной компании;
2. Технический для открытия сделки по выгодной стоимости;

Подведём итоги: пусть не ругаются на меня технари, поскольку я высказываю своё мнение на основе своего опыта и наблюдений за другими трейдерами. Возможно, вы профи в трейдинге и зарабатываете кучу денег. Но основная масса только теряет на этом. На трейдерах хорошо зарабатывают лишь брокеры за счёт комиссий от оборота.

Далее, мы будем говорить про выбор акций на основе фундаментального анализа. Здесь есть о чём поговорить и подумать.

3. Цели инвесторов

Многие источники перед выбором акций рекомендуют определиться с конечной целью: для чего вы инвестируете? Лично я не смог бы дать чёткого ответа на этот вопрос, кроме: "просто хочу заработать, желательно побыстрее". Думаю, что большинство тоже этого хотят и совсем немногие строят планы на 10 лет вперёд, думают о своей пенсии или пассивном доходе.

Знание целей поможет определиться, какие акции ищем и как хотим зарабатывать:

1. Найти дешёвую недооценённую акцию с долгосрочной целью. Будем ждать несколько лет, пока рынок переоценит её, нас не интересуют краткосрочные колебания;
2. Торговля с применением технического анализа. Мы покупаем, чтобы заработать прямо сейчас пару процентов, может и больше;
3. Инвестировать с целью заработать на краткосрочных идеях. Например, включение акции в фондовый индекс или MSCI Russia, изменение дивидендной политики, будущие сделки M&A и прочее;

Также стоит задуматься: нужно ли инвестору периодически изымать часть деньги с биржи? Если нужно, то стоит делать акцент на выборе дивидендных акций. Компании, платящие хорошие дивиденды, редко растут сильно в цене, поскольку мало реинвестируют в развитие бизнеса. Но зато у вас будут ежегодно должны появляться свободные деньги на брокерском счёту для вывода.

4. Момент времени для инвестирования — тяжелое психологическое решение

Инвесторы хотят покупать компании, имеющие хорошие прибыли, без долгов, с перспективами роста. Но обычно такие бизнесы будут стоить дорого, поскольку есть ещё миллионы инвесторов, которые тоже этого хотят и уже инвестировали в неё деньги.

Самый лучший момент для покупки на опережение, когда у бизнеса всё плохо, но есть шансы на восстановление. Покупать такие акции страшно, вдруг прогнозы не оправдаются? Психологически сложно принять решение о покупке акции в такие моменты. СМИ и аналитики будут писать про затяжное падение, отсутствие вариантов для выхода из кризиса, надвигающуюся рецессию и прочее. Тем временем котировки акций, подтверждая их слова, валятся вниз день за днём.

За 10 лет на рынке, я каждый год вижу сравнение любой экономической сложностью с ситуации, которая была во время великой американской депрессией 1929-1933 гг., Поэтому уже не удивляюсь таким сравнениям.

"О каких инвестициях может идти речь, когда везде царствует экономический кризис, никаких перспектив не видно" — примерно такие мысли у большинства инвесторов в периоды падений котировок. В этом и есть сложность. Надо активно искать акции, которые испытывают краткосрочные общее давление, после чего быстрее всех будут восстанавливаться.

Когда в экономике всё хорошо, то и стоимость акций уже другая. Она будет значительно выше, премия за риск низкая в спокойное время.

5. Главные критерии при выборе акций

Как понять: насколько недооценена или переоценена акция? Существует несколько подходов, но наиболее лучше они работают в совокупности. То есть редко бывает, если по одному критерию все плохо, а стоимость компании растёт.

5.1. Анализ финансовых мультипликаторов

Выбор акций почти всегда начинается с анализа базовых мультипликаторов. Это коэффициенты, показывающие насколько дорого стоит компания относительно текущей цены на бирже.

• Как выбирать недооценённые акции по мультипликаторам;
• Рыночная капитализация бизнеса;

Выделяют следующие базовые мультипликаторы и коэффициенты:

1. P/E (говорят "ПЭ" на "Е"). Стоимость компании делённая на чистую годовую прибыль. Этот показатель традиционно вызывает больше всего внимания за счёт своей простоты. Чем он ниже, тем лучше. В разных секторах могут быть совершенно разные нормальные значения "P/E". Например, для IT сектора нормальные показатели 20-40. Для сырьевых компаний 5-10, для телекомов 10-15.
2. EPS. Доля прибыли на каждую акцию за 1 год. Один из важнейших показателей для акционеров. Фактически это те деньги, которые компания заработала для акционеров с учётом выплаты дивидендов на префы. EPS может расходоваться на дивиденды и реинвестирование. Имеет смысл сравнивать эти показатели в % между разными компаниями. Для этого есть показатель ROE.
3. Коэффициент ROE (в %). Равен прибыли разделённый на капитализацию. Эффективность вложенных средств. Является отражением насколько эффективно используется уставной капитал.
4. P/B. Стоимость компании к балансовой стоимости. Чаще всего используют при сравнение банков, реже сырьевых компаний. Значение меньше 1 говорит, что компания стоит дешевле её собственного капитала.
5. P/S. Стоимость компании к годовой выручке или объёму продаж. Этот показатель сложнее приукрасить, поскольку деление идёт на объём продаж, по которому можно сразу понять как идут дела.
6. EBITDA. Объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.
7. Cash flow и Free Cash Flow. Это совокупность денежных средств в компании, куда включены все притоки (прибыль) и оттоки (затраты). FCF отражает свободные деньги, которые остаются после уплаты всех необходимых платежей.
8. Capex/Opex. Capex — это единоразовые денежные траты на развитие бизнеса. Opex — постоянные расходы компании связанные с ведением
9. EV/EBITDA. Определяет насколько компания дорого стоит относительно EBITDA. Чем меньше, тем дешевле бизнес.
10. Долг/EBITDA. Показывает большие ли долги у компании относительно EBITDA. Чем меньше, тем лучше.

Сравнивать показатели можно только в пределах одного сектора. Не имеет смысла сравнивать бизнесы из разных секторов экономики. Также не имеет смысла сравнивать разные страны между собой. Наш рынок долгое время остаётся недооценённым по мультипликаторам при сравнение с США и вероятно останется таким и в будущем.

Невозможно выделить один главный мультипликатор. Хорошая компания обладает хорошими коэффициентами в совокупности. Но всё же я бы выделил несколько показателей. Один из них ROE. Если его значение более 20%, а компания крупная, то это супер прибыльный бизнес, который может подорожать в цене.

Также важны значения EV/EBITDA и Долг/EBITDA.

Для разных отраслей важны разные значения. Например, для банковского сектора важен P/BV и ROE, а для нефтяной компании это не столь важно.

5.2. Смотрим динамику прибыли и долга

Каждый инвестор хочет держать в инвестиционном портфеле только растущие бизнесы. Они дорожают в цене быстрее других. Поэтому в первую очередь изучите динамику чистой прибыли и долга.

Из года в год прибыль должна расти, а долг снижаться или отсутствовать. Если происходят обратное, то у компании явно есть проблемы, которые будет сложнее и сложнее решить. Вполне возможно она вкладывается в своё будущее и, может быть, она решит трудности и дело снова пойдёт в гору. Этого никто точно не знает, поэтому лучше не вкладываться в стагнирующие бизнесы без драйверов к росту.

5.3. Сырьевые циклы

В нашей стране большую половину фондового индекса Московской биржи занимают сырьевые компании (Газпром, Роснефть, Лукойл, ГМК Норникель и т.д.). Их прибыль напрямую зависит от цен на сырье и курса рубля к доллару.

История показывает: цены на сырье периодически дорожают и дешевеют, эти процессы цикличны. Редко, когда цены на сырьевые товары длительное время стабильны.

Самое лучше время для инвестирования в сырьевые акции это в моменты низких цен на сырьевые товары. Как ни странно это звучит, но определить "дно" у сырьевых товаров не так уж и сложно. Как правило, цены на товары не падают в ноль, а находят где-то поддержку у долгосрочных уровней за 10-30 лет.

• Уровни поддержки и сопротивления;
• Как выбрать циклические акции;

Например, график нефти:

В этом случае нам необходимо посмотреть исторические цены и принимать решение во многом, опираясь на данные по техническому анализу.

Сырьевых компаний много. В какую конкретно вложить деньги? При выборе стоит ориентироваться на два простых мультипликатора:

1. EV/EBITDA;
2. Долг/EBITDA;

Можно покупать те акции, у которых эти значения минимальны в своём секторе. Вероятнее всего, они будут быстрее переоцениваться рынком, а инвестор сможет хорошо заработать. Ведь, мы инвестируем в самые дешёвые компании на дне сырьевого цикла.

Например, график Северстали (при этом ещё были дивиденды по 8-12% годовых):

5.4. Дивидендные истории

Инвесторы обожают получать дивиденды. Если компания платит хорошие выплаты и делает это стабильно из года в год, то она представляет интерес. Как только дивиденды снижаются или отсутствуют, то наступает антипатия к ней. Пример, компания VEON:

Но как понять, что изменится дивидендная политика и дивиденды будут платиться? Это уже сложный вопрос, но выход есть.

Во-первых, стоит обратить внимание на динамику чистой прибыли. Если она растущая, а дивидендов нет или они растут медленно, то есть шансы на их рост.

Во-вторых, посмотреть какой процент прибыли идёт на выплату дивидендов. Для этого есть коэффициент "Payout Ratio", измеряется в процентах. 0% - дивидендов нет, 50% - половина прибыли идёт на выплату, 100% - вся прибыль.

Если на дивиденды направляется 100% Payout Ratio, то эта идея не для вас. В этом случае дивиденды напрямую зависят только от прибыли. Компания не будет платить больше 100%, поскольку дивиденды будут платиться в долг. Такое возможно только в случае разовых выплат.

Если же на выплату направляют около 20% прибыли от МСФО, то показатель есть куда повышать. Например, до 50% или даже до 90%. В некоторых случаях это вполне реальные сценарии. На таких новостях акции могут устроить супер ралли. Инвестору стоит входить в первые минуты после объявления такой новости.

Например, акции Газпрома в мае 2019 г. устроили ралли на новости о новой дивидендной политике, согласно которой будут платить 50% прибыли по МСФО (было 17-20%):

Не у всех есть возможность смотреть за новостями каждый день, поэтому можно покупать на опережении. Если видно, что процент выплаты маленький, то заранее накапливать позиции. Конечно, это не даёт никакой гарантии, что дивидендная политика будет меняться в ближайшее время.

5.5. Другие критерии выбора акций

1. Выбирать стоит только ликвидные акции;
2. Инвестировать в компании, копирующие существующие бизнесы не стоит. Обычно лидерами остаются первопроходцы;
3. Не покупайте компании, где отсутствует прозрачность. Обычно крупные фонды обходят их стороной;
4. Новость о включении в MCSI Russia или повышение веса в индексе придаёт краткосрочный бурный рост акции;

6. Советы новичкам

Что ещё стоит учитывать при выборе акций для инвестиций?

1 Чем больше рыночная капитализация компании, тем сложнее расти бизнесу в цене. С другой стороны инвесторы более защищены от резкой волатильности цены, держа крупнейшие акции из категории голубых фишек.

2 В периоды кризисов могут наблюдаться самые необычные явления. Например, в период коронавируса защитными компаниями стали IT-сектор США. Их стоимость значительно подорожала, образовался биржевой пузырь.

3 Если аналитики присвоили статус акциям «покупать», то не стоит на основе этого решения действовать. Шансы роста после таких новостей скорее уменьшаются.

При этом обратите внимание, что статус «покупать» обычно появляется у компаний, которые уже подорожали в цене на десятки процентов за последняя время. Поэтому вкладывать в них уже поздно.

4 Далеко не все акции, которые упали в цене стоить покупать. Изучите сначала динамику прибыли и долга. Возможно, что бизнес находится в стагнации уже долгое время. Поэтому текущие цены справедливы.

5 Не покупайте акции только из-за того, что они вам известны или вы пользуйтесь их услугами и они вам нравятся. Вполне вероятно, что компания будет дорогой из-за того, что другие инвесторы также её купили из-за популярности.

В мире много отличных бизнесов, но вопрос в цене. Есть ли смысл покупать отличную компанию по заведомо дорогой цене? Если вы покупаете с целью заработать, то точно не стоит. Инвесторы ищут прежде всего недооцененные активы, где есть соответствующая премия за риск. В переоцененном дорогом активе премия будет мизерная, значит и потенциальный доход тоже.

Например, компании Apple, Microsoft, Tesla, Amazon и прочее на слуху. В период IT-бума летом 2020 г. их покупают просто так, а они ещё больше растут в цене, привлекая всё новые и новые деньги. Но они очень переоценены фундаментально. Такие вложения, скорее всего, принесут убытки с горизонтом в 12-24 месяца.

6 Не стоит продавать акции, если вы в маленьком плюсе. Фиксация небольших профитов - это убыточный путь. Вероятнее всего, такой подход со временем приведёт к тому, что в портфеле окажутся только падающие компании.

Детально этот вопрос рассмотрен в статье:

• Как инвесторы теряют деньги на бирже;

7 Не слушайте негативные новости по фондовому рынку. Они только сбивают с мысли. Если их слушать, то можно каждый день рассуждать, что пора всё продавать и уходить с рынка. Причём у критиков никогда не бывает момента для входа.

8 Инвестируйте только в ликвидные акции, которые торгуются на фондовой бирже. Внебиржевые компании или малоликвидные подойдут только для опытных инвесторов.

• В какие акции лучше инвестировать;
• Когда покупать и продавать акции;
• Выбор акций по книге "Разумный инвестор";

9 Выясните, кто владеет компанией. Это также даёт подсказку о дальнейшей судьбе компании.

7. Индексное инвестирование

После прочтения статьи у многих всё равно останутся вопросы. Некоторые могут разочароваться в том, что даже тщательный выбор акций несёт риски и отнимает время.

Если нет желания разбираться в рынке, вникать в отчёты, проводить свою аналитику, но желание инвестировать есть, то выход есть. Можно инвестировать в весь фондовый рынок сразу. Этот подход называется индексным инвестированием. То есть инвестор копирует индекс со всеми акциями входящими в него и нужными пропорциями.

• Пассивные инвестиции;
• Всепогодный/всесезонный портфель Рэя Далио;
• Вечный инвестиционный портфель;
• Что прибыльнее: купить ETF или акции;

Заниматься копированием индекса самостоятельно - это дорогое удовольствие. Чтобы составить такой портфель потребуется суммы порядка 3-5 млн рублей. Также придётся раз в квартал проводить ребалансировку, а значит платить брокеру комиссию, налог на прибыль.

Чтобы упростить эти задачи, для рядовых инвесторов был придуман механизм через ETF фонды. Они представляют биржевые фонды, то есть они котируются на бирже, также как акции и облигации. Стоят ETF 900-9000 рублей за одну штуку. Существуют несколько видов ETF:

• На фондовые индексы;
• Из облигаций;
• Из еврооблигаций;
• Смешанные;
• Товары;

На мировом рынке существуют ещё больше направлений по отдельным секторам. На Московской бирже это направление активно развивается с 2018 г. Вполне вероятно, что когда вы читаете эту статью уже появились ETF из других классов активов.

Купить ETF можно только через брокерский счёт.

Например, существуют следующие ETF на фондовый индекс Московской биржи (с указанием комиссий):

• TMOS — 0,79%;
• VTBX — 0,78%;
• SBMX — 1%;

Дивиденды реинвестируются обратно в фонд. При этом TMOS, VTBX, SBMX имеют льготы и не платят налог на дивиденды, а значит увеличивают доходность своим инвесторам.

• ETF фонды — вопросы и ответы;
• Доходность ETF на московской бирже;

Мы рассмотрели доступные способы и постарались развёрнуто ответить на вопрос как выбрать акции. Невозможно стать быстро миллионером на бирже, имея маленький стартовый капитал. Плюс к тому же нужно качественно выбирать компании. Для всего нужен опыт. Только с опытом можно зарабатывать существенные деньги.