Категория: Инвестиции / Дата: 11.09.2020

Как правильно выбрать акции для покупки — подробное руководство для новичков

5 (100%) 1 vote[s]

Инвестирование на фондовый рынок — это отличный способ увеличить капитал для любого гражданина. Так оно и есть, но на бирже котируются тысячи акций. Что конкретно купить? Начинающие инвесторы мало информированы: какие компании есть, какие из них дешёвые, а какие дорогие. На что вообще обратить внимание при выборе акции для покупки?

В этой статье мы ответим на вопросы:

  • Какие способы выбора акций существуют;
  • Как правильно выбирать компании для инвестиций, чтобы заработать на курсовом росте и дивидендах;
  • Я новичок и ничего не понял, времени разбираться нет, то какие варианты заработать на акциях остаются;

Сразу хочу сказать, что на вопрос "какие акции выбрать для вложения" не существует универсального ответа для всех. Кто-то склонен к рискам, кто-то нет. Некоторые готовы ждать десятилетия, а кому-то нужен результат в течении года. Чтобы понять эту тему, придётся хорошо углубиться, понять нюансы. После уже сделать выводы для себя. Если же отсутствует время и желание, то лучше воспользоваться индексным инвестированием (последняя глава этой статьи). Описанный материал не маленький, поэтому наберитесь терпения, прочтите её до конца.

1. Введение в акции: что это, как купить

Акция (stock) — это долевая ценная бумага, дающая право на "кусочек" владением реального бизнеса. Появляются в результате эмиссии. Обращаются бессрочно.

Владельцев акций называют акционерами. Любое физическое лицо может купить любую акцию. Проще всего покупать те, что уже присутствуют в листинге на фондовом рынке. Они свободно торгуются каждый день, поэтому можно с минимальными издержками на брокерскую комиссию покупать и продавать их.

Существует два вида акций:

  1. Обыкновенные (англ. "common stock"). На сленге говорят "обычка". Дают право участвовать на годовых общих собраниях акционеров (ГоСА).
  2. Привилегированные (англ. "preferred stock"). На сленге говорят "префы". У некоторых компаний префов нет. Обычно на них платят больше дивидендов, но они не имеют права голоса на ГоСА. Для большинства рядовых инвесторов голос не является первостепенной задачей, поэтому рядовые инвесторы часто смотрят на этот класс, поскольку дивидендная доходность выше.

Инвесторы могут зарабатывать на обоих типах акций. В своём портфеле можно иметь разные виды или иметь только один.

Акционеры несут только курсовые риски. То есть они могут потерять только то, что вложили в результате падения котировок, но не более того. За долги и прочие обязательства компании они не несут никакой ответственности.

Про нюансы покупки акций физлицам советую прочитать следующий материал:

Физическим лицам для доступа к фондовой бирже необходимо заключить договор с брокерской компанией. Рекомендую работать со следующими (сам инвестирую через них):

Это одни из самых крупных брокерских компаний в России. У них самые маленькие комиссии на торговые операции. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии.

Про доходность и стратегии покупки акций можно прочитать здесь:



Дополнительно можно ознакомиться с материалами:

2. Технический и фундаментальный анализ — 2 подхода к выбору акций

Начинающие инвесторы ошибочно предполагают, что существуют "волшебные" знания, благодаря которым можно отбирать акции со 100% уверенностью, что они будут расти. На самом деле это заблуждение. Даже опытные инвесторы допускают промахи в выборе компаний. И дело даже не в плохом выборе, а в том, что риски никто не отменял. Просто потенциал роста не реализовался в силу каких-то причин.

К сожалению, не все инвестиции приносят прибыль. Стоит это учитывать как данное и не переживать, если какие-то акции из портфеля не выросли.

Как выбирать акции? Глобально выделяют два подхода:

  1. Технический анализ. Решения принимаются исключительно на основание графика цены. Для этого: анализируют графики, ищутся закономерности, свечные паттерны и т.д. Многие профессиональные инвесторы относятся к этому подходу скептически;
  2. Фундаментальный анализ. Компании покупаются на основе финансовых показателей и перспектив будущего. Обычно этот путь выбирают уже более опытные граждане;
Критика технического анализа

Новички начинают с технического анализа. Кому-то даже удаётся на этом хорошо заработать. Проработав на рынке уже 10 лет, я пришел к следующему выводу: графический анализ может помочь купить акции по хорошей цене, но не является основополагающим принципом при выборе. Нельзя принимать решения об инвестициях только смотря на график.

"Есть ли те, кто сумел добиться отличных результатов в торговле, принимая решения, только на анализе графиков?" Найдите хотя бы одного человека из списка Форбс, который сделал миллиарды долларов на трейдинге. Таких людей нет. Никому за всё время существования биржи это не удалось, а это более 120 лет истории. Хотя здесь стоит оговориться: были личности, заработавшие сотни миллионов долларов, но потом из-за того, что вовремя не остановились — теряли заработанное.

В заключении можно сказать: те, кто торгуют исключительно на основе технического анализа "играют" на бирже, а не занимаются инвестициями. Им нравится делать ставки и получать ежедневные результаты. Какие-то дни закроются в плюсе, какие-то в минусе. Особо напрягать мозги не надо, чтобы заполнить заявку на покупку и продажу акции.

Технари сами не признают, что их заработок основан на везении и, может быть, опыте для тех, кто давно торгует. Не забываем ещё про то, что трейдинг отнимает уйму времени и нервов. Так стоит ли этим заниматься?

Но всё же про технический анализ полностью забывать не надо. Опытные инвесторы при выборе акций применяют два подхода в совокупности:

  1. Фундаментальный для выбора недооцененной или перспективной компании;
  2. Технический для открытия сделки по выгодной стоимости;

Подводя итоги скажем: пусть не ругаются на меня технари, поскольку я высказываю своё мнение на основе своего опыта и наблюдений за другими трейдерами. Возможно, вы профи в трейдинге и зарабатываете кучу денег. Но основная масса только теряет на этом. На трейдерах хорошо зарабатывают лишь брокеры за счёт комиссий от оборота.

Далее, мы будем говорить про выбор акций на основе фундаментального анализа. Здесь есть о чём поговорить и подумать.

3. Цели инвесторов

Многие источники перед выбором акций рекомендуют определиться с конечной целью: для чего вы инвестируете? Лично я не смог бы дать чёткого ответа на этот вопрос, кроме: "просто хочу заработать". Думаю, что большинство тоже этого хотят и совсем немногие строят планы на 10 лет вперёд, думают о своей пенсии или пассивном доходе.

Знание целей поможет определиться, какие акции ищем и как хотим зарабатывать:

  1. Найти дешёвую недооценённую акцию с долгосрочной целью. Будем ждать несколько лет, пока рынок переоценит её, нас не интересуют краткосрочные колебания;
  2. Торговля с применением технического анализа. Мы покупаем, чтобы заработать прямо сейчас пару процентов, может и больше;
  3. Инвестировать с целью заработать на краткосрочных идеях. Например, включение акции в фондовый индекс или MSCI Russia, изменение дивидендной политики, будущие сделки M&A и прочее;

Также стоит задуматься: нужно ли инвестору периодически изымать часть деньги с биржи? Если нужно, то стоит делать акцент на выборе дивидендных акций. Компании, платящие хорошие дивиденды, редко растут сильно в цене, поскольку мало реинвестируют в развитие бизнеса. Но зато у вас будут ежегодно появляться свободные деньги на брокерском счёту.

4. Момент времени для инвестирования — тяжелое психологическое решение

Инвесторы хотят покупать компании, имеющие хорошие прибыли, без долгов, с перспективами роста. Но обычно такие бизнесы будет стоить дорого, поскольку есть ещё миллионы инвесторов, которые тоже этого хотят и уже инвестировали в неё деньги.

Самый лучший момент для покупки на опережение, когда у бизнеса всё плохо и покупать страшно. Психологически сложно принять решение о покупке акции в такие моменты. СМИ и аналитики будут писать про затяжное падение, отсутствие вариантов для выхода из кризиса, надвигающуюся рецессию и прочее. Тем временем котировки акций, подтверждая их слова, валятся вниз день за днём.

За 10 лет на рынке, я каждый год вижу сравнение любой экономической сложностью с ситуации, которая была во время великой американской депрессией 1929-1933 гг.. Поэтому уже не удивляюсь таким сравнениям.

"О каких инвестициях может идти речь, когда везде царствует экономический кризис, никаких перспектив не видно" — примерно такие мысли у большинства инвесторов в периоды падений котировок. В этом и есть сложность. Надо активно искать акции, которые испытывают краткосрочные общее давление, после чего быстрее всех будут восстанавливаться.

Когда в экономике всё хорошо, то и стоимость акций уже другая. Она будет значительно выше, премия за риск низкая в спокойное время.

Большинство рядовых инвесторов инвестируют в акции, когда уже поздно и цены дороги. Рост подошёл к верхней границе. Наступает падение, они терпят какое-то время, усредняются. Но не выдерживают натиск негатива и продают при существенных потерях в -10%, -30%. Это типичное поведение начинающих.

5. Главные критерии при выборе акций

Как понять: насколько недооценена или переоценена акция? Существует несколько подходов, но наиболее лучше они работают в совокупности. То есть редко бывает, если по одному критерию все плохо, а стоимость компании растёт.

5.1. Анализ мультипликаторов

Выбор акций почти всегда начинается с анализа мультипликаторов. Они представляет из себя отношения, показывающие насколько дорого стоит компания относительно текущей цены на бирже.

Сразу отметим, что ориентироваться только на эти показатели нельзя. Некоторые акции могут оставаться дешевыми или дорогими по мультипликаторам годами.

Выделяют следующие базовые мультипликаторы и коэффициенты:

  1. P/E (говорят "П" на "Е"). Стоимость компании делённая на чистую годовую прибыль. Этот показатель традиционно вызывает больше всего внимания за счёт своей простоты. Чем он ниже, тем лучше. В разных секторах могут быть совершенно разные нормальные значения "P/E". Например, для IT сектора нормальные показатели 20-40. Для сырьевых компаний 5-10, для телекомов 10-15.
  2. EPS. Доля прибыли на каждую акцию за 1 год. Один из важнейших показателей для акционеров. Фактически это те деньги, которые компания заработала для акционеров. EPS может расходоваться на дивиденды и реинвестирование. Имеет смысл сравнивать эти показатели в % между разными компаниями. Для этого есть показатель ROE.
  3. Коэффициент ROE (в %). Равен прибыли разделённый на капитализацию. Эффективность вложенных средств. Является отражением насколько эффективно используется уставной капитал.
  4. P/B. Стоимость компании к балансовой стоимости. Чаще всего используют при сравнение банков, реже сырьевых компаний. Значение меньше 1 говорит, что компания стоит дешевле её собственного капитала.
  5. P/S. Стоимость компании к годовой выручке или объёму продаж. Этот показатель сложнее приукрасить, поскольку деление идёт на объём продаж, по которому можно сразу понять как идут дела.
  6. EBITDA. Объём прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации.
  7. Cash flow и Free Cash Flow. Это совокупность денежных средств в компании, куда включены все притоки (прибыль) и оттоки (затраты). FCF отражает свободные деньги, которые остаются после уплаты всех необходимых платежей.
  8. Capex/Opex. Capex — это единоразовые денежные траты на развитие бизнеса. Opex — постоянные расходы компании связанные с ведением
  9. EV/EBITDA. Определяет насколько компания дорого стоит относительно EBITDA. Чем меньше, тем дешевле бизнес.
  10. Долг/EBITDA. Показывает большие ли долги у компании относительно EBITDA. Чем меньше, тем лучше.

Сравнивать показатели можно только в пределах одного сектора. Не имеет смысла сравнивать бизнесы из разных секторов экономики. Также не имеет сравнивать разные страны между собой. Наш рынок долгое время остаётся недооцененным по мультипликаторам при сравнение с США.

Какой мультипликатор главнее

Невозможно выделить один главный мультипликатор. Хорошая компания обладает хорошими коэффициентами в совокупности. Но всё же я бы выделил показатель ROE. Если его значение более 20%, а компания крупная, то это супер прибыльный бизнес, который может подорожать в цене.



Будьте осторожны

Также стоит отметить, что в периоды супер ростов и "пузырей", P/E компаний могут достигать значений 100 и даже больше: 500-1000. Покупать такие компании можно только в период "стартапа", когда она только появилась и мультипликатор P/E такой большой из-за отсутствия прибыли на текущий момент. При этом надо понимать, что стартап является крайне рискованной инвестицией.

Если бизнес уже стоит несколько миллиардов долларов, он на слуху, а P/E больше 50, то вкладывать в него деньги не стоит. Это игра в "горячие стулья". Может получиться заработать быстро, но есть риск оказаться последним инвестором, кто купил так дорого.

5.2. Смотрим динамику прибыли и долга

Каждый инвестор хочет держать в инвестиционном портфеле только растущие бизнесы. Они дорожают в цене быстрее других. Поэтому в первую очередь изучите динамику чистой прибыли и долга.

Из года в год прибыль должна расти, а долг снижаться или отсутствовать. Если происходят обратное, то у компании явно есть проблемы, которые будет сложнее и сложнее решить. Вполне возможно она вкладывается в своё будущее и, может быть, она решит трудности и дело снова пойдёт в гору. Этого никто точно не знает, поэтому лучше не вкладываться в стагнирующие бизнесы без драйверов к росту.

5.3. Сырьевые циклы

В нашей стране большую половину фондового индекса Московской биржи занимают сырьевые компании (Газпром, Роснефть, Лукойл, ГМК Норникель и т.д.). Их прибыль напрямую зависит от цен на сырье и курса рубля к доллару.

История показывает: цены на сырье периодически дорожают и дешевеют, эти процессы цикличны. Редко, когда цены на сырьевые товары длительное время стабильны.

Самое лучше время для инвестирования в сырьевые акции это в моменты низких цен на сырьевые товары. Как ни странно это звучит, но определить "дно" у сырьевых товаров не так уж и сложно. Как правило, цены на товары не падают в ноль, а находят где-то поддержку у долгосрочных уровней за 10-30 лет.

Например, график нефти:

В этом случае нам необходимо посмотреть исторические цены и принимать решение во многом, опираясь на данные по техническому анализу.

Сырьевых компаний много. В какую конкретно вложить деньги? При выборе стоит ориентироваться на два простых мультипликатора:

  1. EV/EBITDA;
  2. Долг/EBITDA;

Можно покупать те акции, у которых эти значения минимальны в своём секторе. Вероятнее всего, они будут быстрее переоцениваться рынком, а инвестор сможет хорошо заработать. Ведь, мы инвестируем в самые дешёвые компании на дне сырьевого цикла.

Например, график Северстали (при этом ещё были дивиденды по 8-12% годовых):

5.4. Дивидендные истории

Инвесторы обожают получать дивиденды. Если компания платит хорошие выплаты и делает это стабильно из года в год, то она представляет интерес. Как только дивиденды снижаются или отсутствуют, то наступает антипатия к ней. Пример, компания VEON:

Но как понять, что изменится дивидендная политика и дивиденды будут платиться? Это уже сложный вопрос, но выход есть.

Во-первых, стоит обратить внимание на динамику чистой прибыли. Если она растущая, а дивидендов нет или они растут медленно, то есть шансы на их рост.

Во-вторых, посмотреть какой процент прибыли идёт на выплату дивидендов. Для этого есть коэффициент "Payout Ratio", измеряется в процентах. 0% - дивидендов нет, 50% - половина прибыли идёт на выплату, 100% - вся прибыль.

Если на дивиденды направляется 100% Payout Ratio, то эта идея не для вас. В этом случае дивиденды напрямую зависят только от прибыли. Компания не будет платить больше 100%, поскольку дивиденды будут платиться в долг. Такое возможно только в случае разовых выплат.

Если же на выплату направляют около 20% прибыли от МСФО, то показатель есть куда повышать. Например, до 50% или даже до 90%. В некоторых случаях это вполне реальные сценарии. На таких новостях акции могут устроить супер ралли. Инвестору стоит входить в первые минуты после объявления такой новости.

Например, акции Газпрома в мае 2019 г. устроили ралли на новости о новой дивидендной политике, согласно которой будут платить 50% прибыли по МСФО (было 17-20%):

Не у всех есть возможность смотреть за новостями каждый день, поэтому можно покупать на опережении. Если видно, что процент выплаты маленький, то заранее накапливать позиции. Конечно, это не даёт никакой гарантии, что дивидендная политика будет меняться в ближайшее время.

5.5. Другие критерии

  1. Выбирать стоит только ликвидные акции;
  2. Инвестировать в компании, копирующие существующие бизнесы не стоит. Обычно лидерами остаются первопроходцы;
  3. Не покупайте компании, где отсутствует прозрачность. Обычно крупные фонды обходят их стороной;
  4. Новость о включении в MCSI Russia или повышение веса в индексе придаёт краткосрочный бурный рост акции;

6. Советы новичкам

Что ещё стоит учитывать при выборе акций?

1 Чем больше рыночная капитализация компании, тем сложнее расти бизнесу в цене. С другой стороны инвесторы более защищены, держа крупнейшие акции из категории голубых фишек.


2 В периоды кризисов могут наблюдаться самые необычные явления. Например, в период коронавируса защитными компаниями стали IT-сектор США. Их стоимость значительно подорожала, образовался биржевой пузырь.


3 Если аналитики присвоили статус акциям «покупать», то не стоит на основе этого решения действовать. Шансы роста после таких новостей скорее уменьшаются.

При этом обратите внимание, что статус «покупать» обычно появляется у компаний, которые уже подорожали в цене на десятки процентов за последняя время. Поэтому вкладывать в них уже поздно.


4 Далеко не все акции, которые упали в цене стоить покупать. Изучите сначала динамику прибыли и долга. Возможно, что бизнес находится в стагнации уже долгое время. Поэтому текущие цены справедливы.



5 Не покупайте акции из-за того, что они вам известны или вы пользуйтесь их услугами и они вам нравятся. Вполне вероятно, что компания будет дорогой из-за того, что другие инвесторы также её купили из-за популярности.

В мире много отличных бизнесов, но вопрос в цене. Есть ли смысл покупать отличную компанию по заведомо дорогой цене? Если вы покупаете с целью заработать, то точно не стоит. Инвесторы ищут прежде всего недооцененные активы, где есть соответствующая премия за риск. В переоцененном дорогом активе премия будет мизерная, значит и потенциальный доход тоже.

Например, компании Apple, Microsoft, Tesla, Amazon и прочее на слуху. В период IT-бума летом 2020 г. их покупают просто так, а они ещё больше растут в цене, привлекая всё новые и новые деньги. Но они очень переоценены фундаментально. Такие вложения, скорее всего, принесут убытки с горизонтом в 12-24 месяца.


6 Не стоит продавать акции, если вы в маленьком плюсе. Фиксация небольших профитов - это убыточный путь. Вероятнее всего, такой подход со временем приведёт к тому, что в портфеле окажутся только падающие компании.

Детально этот вопрос рассмотрен в статье:


7 Не слушайте негативные новости по фондовому рынку. Они только сбивают с мысли. Если их слушать, то можно каждый день рассуждать, что пора всё продавать и уходить с рынка. Причём у критиков никогда не бывает момента для входа.


8 Инвестируйте только в ликвидные акции, которые торгуются на фондовой бирже. Внебиржевые компании или малоликвидные подойдут только для опытных инвесторов.

7. Индексное инвестирование

После прочтения статьи у многих всё равно останутся вопросы. Некоторые могут разочароваться в том, что даже тщательный выбор акций несёт риски и отнимает время.

Если нет желания разбираться в рынке, вникать в отчёты, проводить свою аналитику, но желание инвестировать есть, то выход есть. Можно инвестировать в весь фондовый рынок сразу. Этот подход называется индексным инвестированием. То есть инвестор копирует индекс со всеми акциями входящими в него и нужными пропорциями.

Заниматься копированием индекса самостоятельно - это дорогое удовольствие. Чтобы составить такой портфель потребуется суммы порядка 3-5 млн рублей. Также придётся раз в квартал проводить ребалансировку, а значит платить брокеру комиссию, налог на прибыль.

Чтобы упростить эти задачи, для рядовых инвесторов был придуман механизм через ETF фонды. Они представляют биржевые фонды, то есть они котируются на бирже, также как акции и облигации. Стоят ETF 900-9000 рублей за одну штуку. Существуют несколько видов ETF:

На мировом рынке существуют ещё больше направлений по отдельным секторам. На Московской бирже это направление активо развивается с 2018 г. Вполне вероятно, что когда вы читаете эту статью уже появились ETF из других классов активов.

Купить ETF можно только через брокерский счёт.

Например, существуют следующие ETF на фондовый индекс Московской биржи (с указанием комиссий):

  • TMOS — 0,79%;
  • VTBX — 0,78%;
  • SBMX — 1%;
  • FXRL — 1,7% (без налога на дивиденды 0,9%);

Дивиденды реинвестируются обратно в фонд. При этом TMOS, VTBX, SBMX имеют льготы и не платят налог на дивиденды, а значит увеличивают доходность своим инвесторам.



Написать ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *