Категория: Экономические термины / Дата: 26.09.2017

Фундаментальный анализ рынка

Rate this post

Можно выделить два глобальных подхода к анализу финансовых рынков: фундаментальный анализ и технический. В этой статье мы рассмотрим фундаментальный подход к выбору ценных бумаг для вложений.

1. Что такое фундаментальный анализ простыми словами

Фундаментальный анализ (от англ. "Fundamental analysis") — это один из подходов к анализу финансового рынка, основанный на изучение статистических данных и перспектив развития компании/страны. Главной особенностью является то, что такой подход носит долгосрочный характер и не учитывает стоимость компании в моменте

Например, если технический анализ базируется только лишь на изучении графика цены и объемах торгов, то фундаментальный на это не смотрит.

Если акция какой-то компании бьет рекорд за рекордом в стоимости, все торговые индикаторы сигнализируют о перекупленности и о том, что сейчас будет коррекция и т.п. Однако для тех, кто мыслит масштабно это только в радость. Они и не думают избавляться от растущей акции.

Фундаментальный анализ не смотрит насколько дорого сейчас стоит актив. Если он растет, значит на это есть веские поводы. Можно предположить, что актив и дальше будет расти.

Например, акции Сбербанка имели максимум за всю свою историю 110 рублей до 2017 года. Когда начался их рост до 120 рублей, то многие бы сказали, что покупать уже поздно и были бы неправы. Фундаментально Сбербанк имел силу для роста и его акции доросли за пару месяцев до 180 рублей, а потом и до 285 рублей. Те, кто опирался на значения осцилляторов не заработали на этом движении, а скорее наоборот. Ведь они постоянно искали точку разворота, которая все же наступила спустя два года.

Фундаментальный анализ всегда преследует цель определить реальную стоимость акций компании. Идеальным вариантом является поиск недооцененных компаний в своей отрасли (или валют), которые имеют прекрасные показатели мультипликаторов и их динамику в положительную сторону. Покупать такой актив выгодно, поскольку есть большие шансы, что многие инвесторы в скором времени обратят внимание на него и тогда начнется рост.



На нашем рынке в период с 2010 по 2019 год можно было найти множество недооцененных компаний. При этом это были крупные и надежные компании относящиеся к голубым фишкам. Но переоценка активов практически всегда бывает, пусть и с некоторым запозданием.

После того, как будет принято решение какой актив приобрести необходимо также с помощью технического анализа грамотно определить точку входа (чтобы не покупать на пике цены). Хотя как показывает статистика, результат таких усилий скажется минимально при долгосрочных вложениях.

Так поступал знаменитый миллиардер Уоррен Баффет. Он просто покупал акции тех компаний, которые были недооценены и держал их всю жизнь (стратегия купи и держи) и сделал на этом состояние. На 2020 год его состояние оценивается в 90 млрд. долларов, а он начинал свой путь с нуля.

На Форексе фундаментальный анализ работает несколько слабее. Большие движения случаются редко. Плюс к тому же есть комиссии за перенос позиции (своп), а это накладывает ограничения на желание держать долго открытые позиции.

2. Риски фундаментального анализа

Одним из минусов фундаментального анализа является то, что инвестор не использует стоп-лоссы. Это в свое очередь накладывает серьезные риски "промаха". Не исключено, что даже когда у компании все отлично и есть все перспективы ее дальнейшего развития, но ее акции могут падать. По всей видимости есть какие-то скрытые проблемы, о которых знают лишь самые крупные держатели, которые избавляются от них.

Надо помнить о том, что какие-либо гарантии на фондовом рынке дать нельзя. Поэтому опытные инвесторы диверсифицируют риски составляя инвестиционные портфели (набор различных активов с разным весом таким образом, чтобы сглаживать волатильность на рынке).

Поэтому купив перспективную компанию по 100 рублей, можно через год оказаться в ситуации, когда актив стоит уже 85, а то и даже 50 рублей. Если использовать стоп приказы, то такой ситуации бы не было, поскольку в этом случае сделка бы закрылась с приемлемым убытком.

Про то, какие бывают ситуации с ценными бумагами написал целую книгу Бенджамин Грехем "Разумный инвестор". В ней он рассказывает множество интересных случаев, которые случились за столетие на фондовых рынках. Например, у компании дела идут прекрасно, но акции падают в стоимости каждый месяц.

Известный всему миру трейдер Лари Вильямс считает, что фундаментальный анализ — это полная чушь. Если подбрасывать монетку вверх и покупать, когда выпадет орел и наоборот продавать когда выпадет решка, то можно и то больше заработать. По статистике 30% всех экономических прогнозов сбываются (это даже меньше, чем 50/50).

3. Какие факторы относятся к фундаментальному анализу

Перечислим основные факторы и новости, которые напрямую влияют на фундаментальный анализ:

  • Политические заявления
  • Выборы в странах
  • Результаты заседания центробанков
  • Войны
  • Теракты
  • Природные катаклизмы
  • Неожиданные новости
  • Новости, которые сильно противоречат ожиданиям

Инвесторы бегут от рисковых и нестабильных активов в более устойчивые и надежные (защитные активы). Чаще всего это просто золото. Периоды снижения рисков происходят в периоды воин, конфликтов и противоречий между странами. Противоречия могут возникать и внутри страны (как в США) и это оказывает сильное влияние на стоимость доллара и всех активов в мире.



4. Экономические факторы фундаментального анализа

Выше мы рассмотрели факторы, которые больше относятся к разряду новостных. В финансовом мире больше всего влияние оказывают экономические новости и макроэкономические показатели.

Макроэкономические показатели, которые лежат в основе фундаментального анализе являются:

  1. Базовая процентная ставка ЦБ. Повышение ставки негативно сказывается на цене акций, а снижение, наоборот, поддерживает их рост
  2. ВВП (стабильный растущий)
  3. Индекс потребительских цен
  4. Кредитные рейтинги (Fitch, Moodys и S&P)
  5. Сырьевые цены (нефть, металлы, газ)
  6. Уровень инфляции
  7. Уровень безработицы
  8. Мультипликаторы (P/E, P/BV, EPS, Cash flow, ROE, EBITDA, Долг/EBITDA, EV/EBITDA и т.д.)

Есть еще множество экономический показателей и статистики. Это лишь основные моменты.


Заключение

Можно ли заработать торгуя на основе фундаментального анализа? На этот вопрос нельзя ответить однозначно. Надеяться только на то, что должно быть неверно. Если цена падает, то зачем же держать актив? Проще подождать пока он начнет расти и уже тогда войти в сделку.

Идеальным подходом для эффективной торговли является смесь фундаментального и технического анализа. С одной стороны мы инвестируем в надежные активы, а с другой стороны следуем общему тренду.

При составлении инвестиционного портфеля прежде всего ориентируются на фундаментальный анализ, поскольку такие инвестиции делаются не на один год.


Смотрите также видео про фундаментальный анализ



2 комментария
  1. Фундаментальный анализ вряд ли подойдет для инвестор сейчас.. все стали спекулянтами

  2. Сколько не пытался изучать фундаментальный анализ, так и не пришел ни к чему. Все же это не мое.

Написать ответ

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *