EBITDA — что такое простым языком, для чего он нужен, как рассчитывается
3.2/5 - (26 голосов)
Что такое мультипликатор EBITDA (ЕБИТДА), как его рассчитать и для чего применяется? В этой статье вы узнаете для чего он нужен, познакомимся с формулой EBITDA и ответим на вопросы стоит ли ориентироваться на его значения при выборе компании для инвестирования.
EBITDA (от англ. "Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization" — "прибыль до уплаты процентов по кредитам, налоговых и амортизационных отчислений") — это экономический показатель, который отражает денежный поток компании без особенностей налогообложение и амортизационных отчислений в каждой стране. Часто произносят по-русски: "ЕБИТДА", но на языке слышится "ЕБИДА".
Из названия понятно, что в этом показатели не учтены никакие расходы, а есть только доход.
Официально ЕБИТДА не фигурирует в отчётах и на него нет какого-то единого бухгалтерского стандарта. Однако с другой стороны его относят к мировым нормам финансовой отчётности. Его может посчитать даже рядовой инвестор буквально за минуту благодаря простоте формулы. Чуть ниже мы рассмотрим формулу EBITDA.
Цели и задачи EBITDA
Главной задачей является отобразить эффективность деятельности компании в вопросе "генерации" денег. Хотя этот момент вызывает множество споров среди экспертов. Главным аргументом является то, что в разных отраслях есть свои нюансы.
Например, если одна компания зарабатывает $1 млрд, а другая $2 млрд, то может показаться, что вторая компания лучше. Но если выяснится, что у первой накладных расходов $500 млн, а у второй $1,8 млрд, то ситуация резко меняется — первый бизнес оказывается гораздо прибыльнее.
Чтобы рассчитать EBITDA потребуются всего 2 документа: форма 2 и 5 бухгалтерского баланса (или же только одна форма 1 баланса).
ЕБИТДА рассчитывается с помощью бухгалтерской отчётности, которая соответствует МСФО (Международных стандартов финансовой отчётности) или американскому стандарту GAAP.
EBITDA, EBIT их называют non-GAAP financial measures («показатели, не являющиеся финансовыми величинами US GAAP»).
Формула расчёта EBITDA по МСФО:
EBITDA = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу на прибыль] — [Налоговые вычеты] + [Внереализационные доходы и расходы] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] – [Переоценка активов]
Формула расчёта EBITDA по РСБУ:
EBITDA = [Выручка] – [Себестоимость] + [Налоговые отчисления] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] или по другому: EBITDA = [Прибыль до налогообложения] (2300) + [Проценты уплаченные] (2330) — [Проценты полученные] (2320) + [Амортизация]
При расчёте показателя ЕБИТДА не учитывают следующие статьи доходов:
Скорректированная EBITDA — это нормализованный по доходам показатель EBITDA. Не является стандартной позицией стандартных принципов бухгалтерского учёта (GAAP).
Поскольку бухгалтерский учёт в разных странах и для разных отраслей предусматривает различные варианты трактования, а также для каждой компании есть свои специфичные статьи расходов и доходов, то для более корректного сравнения используют скорректированный показатель.
Скорректированная EBITDA не учитывает единовременные, нестандартные и разовые статьи, которые могут искажать общий результат.
В отчётах компаний этот показатель может полностью отсутствовать.
4. Показатели EV, EBIT, OIBDA
1EV (Enterprise value) в переводе означает «стоимость компании».
Формула EV:
EV = [Капитализация] + [Долгосрочные обязательства] + [Краткосрочные обязательства]
При анализе компаний широко применяется показатель EV/EBITDA, который показывает текущую стоимость бизнеса на основе EBITDA.
В зависимости от отрасли и текущей ситуации в стране показатель EV/EBITDA может дать хорошую информацию для анализа. Его ещё часто строят на двухмерном графике: по одной оси Долг/EBITDA, а по другой EV/EBITDA. Компании, что лежат слева внизу будет самыми дешёвыми по этим базовым мультипликаторам.
2Операционная прибыль (OIBDA, Operating Income before Depreciation and Amortization) представляет операционную прибыль до вычета износа ОС и нематериальных активов.
3EBIT ("Earnings before interest and taxes" — "прибыль до уплаты процентов и налогов") — это операционная прибыль без учёта налогообложения и процентов. Это так называемая «грязная операционная прибыль». Сюда запрещается относить случайные и непериодические доходы.
