Категория: Инвестиции / Дата: 05.02.2019

EBITDA — что такое простым языком, для чего он нужен, как рассчитывается

3.3 (66%) 10 vote[s]

Мультипликатор EBITDA (ЕБИТДА) — что это такое, как рассчитать и для чего он применяется? В этой статье вы узнаете для чего он нужен, как рассчитывается и стоит ли ориентироваться на него при выборе компании для инвестирования.

1. Что такое EBITDA простыми словами

EBITDA (от англ. "Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization" — "прибыль до уплаты процентов по кредитам, налоговых и амортизационных отчислений") — это экономический показатель, который отражает денежный поток компании без особенностей налогообложение и амортизационных отчислений в каждой стране. Часто произносят по-русски: "ЕБИТДА", но на языке слышится "ЕБИДА".

Из названия понятно, что в этом показатели не учтены никакие расходы, а есть только доход.

Официально ЕБИТДА не фигурирует в отчётах и на него нет какого-то единого бухгалтерского стандарта. Однако с другой стороны его относят к мировым нормам финансовой отчетности. Его может посчитать даже рядовой инвестор буквально за минуту благодаря простоте формулы. Чуть ниже мы рассмотрим формулу EBITDA.


Цели и задачи EBITDA

Главной задачей является отобразить эффективность деятельности компании в вопросе "генерации" денег. Хотя этот момент вызывает множество споров среди экспертов. Главным аргументом является то, что в разных отраслях есть свои нюансы.

Например, если одна компания зарабатывает $1 млрд, а другая $2 млрд, то может показаться, что вторая компания лучше. Но если выяснится, что у первой накладных расходов $500 млн, а у второй $1,8 млрд, то ситуация резко меняется — первый бизнес оказывается гораздо прибыльнее.

Как инвесторы применяют показатель ЕБИТДА:

  1. Оценивают финансового положения эмитента;
  2. Оценивают поступающего денежного потока без учета кредитов, налогов, амортизации;
  3. Оценивают конкурентоспособности и платежеспособности компаний в мире;
  4. Вероятности погашения существующих долгов;
  5. Определение рыночной стоимости компании (капитализации);


2. Формулы расчёта EBITDA по МСФО и РБСУ

Чтобы рассчитать EBITDA потребуются всего 2 документа: форма 2 и 5 бухгалтерского баланса (или же только одна форма 1 баланса).

ЕБИТДА рассчитывается с помощью бухгалтерской отчетности, которая соответствует МСФО (Международных стандартов финансовой отчетности) или американскому стандарту GAAP.

EBITDA, EBIT их называют non-GAAP financial measures («показатели, не являющиеся финансовыми величинами US GAAP»).

Формула расчёта EBITDA по МСФО:

EBITDA = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу на прибыль] — [Налоговые вычеты] +
[Внереализационные доходы и расходы] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] – [Переоценка активов]

Формула расчёта EBITDA по РСБУ:

EBITDA = [Выручка] – [Себестоимость] + [Налоговые отчисления] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация]
или по другому:
EBITDA = [Прибыль до налогообложения] (2300) + [Проценты уплаченные] (2330) — [Проценты полученные] (2320) + [Амортизация]

При расчёте показателя ЕБИТДА не учитывают следующие статьи доходов:

  • Курсовая разница валют;
  • Чрезвычайные доходы и расходы;
  • Убытки от обесценивания различных групп активов;
  • Начисления резервов под различные нужды;
  • Вознаграждений, основанных на акциях и других ценных бумагах;

3. Скорректированная EBITDA — что это такое

Скорректированная EBITDA — это нормализованный по доходам показатель EBITDA. Не является стандартной позицией стандартных принципов бухгалтерского учета (GAAP).

Поскольку бухгалтерский учёт в разных странах и для разных отраслей предусматривает различные варианты трактования, а также для каждой компании есть свои специфичные статьи расходов и доходов, то для более корректного сравнения используют скорректированный показатель.

Скорректированная EBITDA не учитывает единовременные, нестандартные и разовые статьи, которые могут искажать общий результат.

В отчётах компаний этот показатель может полностью отсутствовать.

4. Показатели EV, EBIT, OIBDA

1 EV (Enterprise value) в переводе означает «стоимость компании».

Формула EV:

EV = [Капитализация] + [Долгосрочные обязательства] + [Краткосрочные обязательства]

При анализе компаний широко применяется показатель EV/EBITDA, который показывает текущую стоимость бизнеса на основе EBITDA.

В зависимости от отрасли и текущей ситуации в стране показатель EV/EBITDA может дать хорошую информацию для анализа. Его ещё часто строят на двухмерном графике: по одной оси Долг/EBITDA, а по другой EV/EBITDA. Компании, что лежат слева внизу будет самыми дешёвыми по этим базовым мультипликаторам.


2 Операционная прибыль (OIBDA, Operating Income before Depreciation and Amortization) представляет операционную прибыль до вычета износа ОС и нематериальных активов.

Формула OIBDA:

OIBDA = [Операционная прибыль] + [Амортизация нематериальных активов] + [Амортизация основных средств]

3 EBIT ("Earnings before interest and taxes" — "прибыль до уплаты процентов и налогов") — это операционная прибыль без учёта налогообложения и процентов. Это так называемая «грязная операционная прибыль». Сюда запрещается относить случайные и непериодические доходы.

Формула EBIT:

EBIT = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу] — [Возмещенный налог] + [Чрезвычайные расходы] —
[Чрезвычайные доходы] + [Проценты уплаченные] — [Проценты полученные]
или:
EBIT = [Выручка организации] – [Прямые затраты]


5. Плюсы и минусы мультипликатора EBITDA

Плюсы:

  • Простота расчёта показателя;
  • Доступность данных;
  • Многие инвесторы ориентируются на EBITDA;
  • Показывает возможность компании зарабатывать деньги и позволяет сравнивать независимо от прочих условий с другими;

Минусы:

  • Отсутствие стандартов для расчёта;
  • Не учитывает необходимые затраты;
  • Невозможно оценить перспективы инвестиции только по EBITDA;

Смотрите также видео "EBITDA: смысл, применение, сложные вопросы":



Написать ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *