EV/EBITDA — что показывает

5 (100%) 1 vote[s]

В этой статье мы поговорим про экономический мультипликатор EV/EBITDA — что он показывает и как его использовать в своей торговле.

Что такое мультипликатор EV/EBITDA простыми словами

EV/EBITDA (Enterprise value/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это мультипликатор, который показывает инвестиционную привлекательность компании, а именно сколько нужно времени, чтобы денежный поток (за вычетом амортизации, процентов и налогов) смог окупить полную стоимость компании с учетом долгов

По другому:

EV/EBITDA = [Стоимость компании] / [Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации]

Первый показатель в формуле, это мультипликатор EV (справедливая стоимость компании). Его формула:

EV = [Рыночная капитализация] + [Все долговые обязательства] + [Доступные денежные средства компании]

Второй показатель EBITDA:

Формула EBITDA по МСФО:

EBITDA = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу на прибыль] — [Налоговые вычеты] +
[Внереализационные доходы и расходы] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] – [Переоценка активов]

Формула EBITDA по РСБУ:

EBITDA = [Выручка] – [Себестоимость] + [Налоговые отчисления] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация]
или по другому:
EBITDA = Прибыль до налогообложения (2300) + Проценты уплаченные (2330) — Проценты полученные (2320) + Амортизация

В отчетностях МСФО и РСБУ нету данных о отношении EV/EBITDA. Но получить эти данные не составляет никакой проблемы. Многие интернет-ресурсы предоставляют эту информацию в своих анализах.

Как использовать EV/EBITDA в инвестициях

Чем меньше это значение тем лучше. Но все относительно. Отрицательное значение плохо. Оптимальная величина это 3-7.

По одному лишь значению мультипликатора нельзя сделать никаких выводов. Его как и другие макроэкономические параметры нужно сравнивать в комплексе с другими. Также не стоит забывать и про различия в разных секторах экономики.

Например, у сектора IT компаний это значение традиционно большое (как и другие, например коэффициенты P/E). Поэтому сравнивать надо по секторам.

Отрицательный EV/EBITDA говорит о том, что у компании есть долги.

Зачастую показатели EV/EBITDA и Долг/EBITDA строят на графике. По оси Х один мультипликатор, по оси У другой. Самые лучшие и недооцененные компании находятся внизу слева.