Мультипликатор EV/EBITDA — как использовать в торговле
3.6/5 - (18 голосов)
В этой статье мы поговорим про экономический мультипликатор EV/EBITDA, узнаете что он показывает и как его использовать в своей торговле.
Что такое мультипликатор EV/EBITDA простыми словами
EV/EBITDA (Enterprise value/Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) — это мультипликатор, показывающий инвестиционную привлекательность компании, а именно сколько нужно времени, чтобы денежный поток (за вычетом амортизации, процентов и налогов) смог окупить полную стоимость компании с учетом долгов
Кратко можно описать этот финансовый мультипликатор по-другому:
EV/EBITDA = [Стоимость компании] / [Прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации]
Первый параметр в формуле это мультипликатор EV (справедливая стоимость компании).
Формула EV:
EV = [Рыночная капитализация] + [Все долговые обязательства] + [Доступные денежные средства компании]
EBITDA = [Чистая прибыль] + [Расходы по налогу на прибыль] — [Налоговые вычеты] + [Внереализационные доходы и расходы] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] – [Переоценка активов]
Формула EBITDA по РСБУ:
EBITDA = [Выручка] – [Себестоимость] + [Налоговые отчисления] + [Выплаты по процентам] + [Амортизация] или по другому: EBITDA = Прибыль до налогообложения (2300) + Проценты уплаченные (2330) — Проценты полученные (2320) + Амортизация
В отчётностях МСФО и РСБУ нету данных о отношении EV к EBITDA. Но получить эти данные не составляет никакой проблемы. Многие интернет-ресурсы предоставляют эту информацию в своих анализах.
Как использовать EV/EBITDA в инвестициях
Чем меньше EV/EBITDA тем лучше, но всё относительно. Отрицательное значение плохо. Оптимальная величина это 3-7.
По одному лишь значению мультипликатора нельзя сделать никаких выводов о привлекательности инвестиции в акцию. EV/EBITDA как и другие макроэкономические параметры нужно сравнивать в комплексе с другими. Также не стоит забывать и про различия в разных секторах экономики.
Например, у сектора IT-компаний мультипликаторы традиционно большие (например, коэффициент P/E). Поэтому сравнивать бизнесы надо только внутри сектора.
Отрицательный EV/EBITDA говорит о том, что у компании есть долги.
Зачастую показатели EV/EBITDA и Долг/EBITDA строят на графике. По оси Х один мультипликатор, по оси У другой. Самые лучшие и недооценённые компании находятся внизу слева.
