Недооценённые акции на российском рынке с потенциалом роста

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций! Информация представлена только для ознакомления.
Мы не гарантируем достоверность и полноту данных. Мы не несём ответственность за убытки от использования представленной информации.

Какие акции можно купить по заниженым ценам на российском фондовом рынке в 2022 году? Ниже представлена таблица с недооценёнными акциями на российском рынке, имеющих потенциал роста в обозримом будущем. Оценка проводится по основным фундаментальным показателям и финансовым мультипликаторам. Также указана причина для переоценки.

Таблица самых недооценённых акций российских компаний с потенциалом роста по состоянию на 2022 год. Последнее обновление от мая 2022 года.

Компания Описание
1. Сургутнефтегаз
Цель: 50-70 руб

1. Большая долларовая позиция на вкладе.

2. Восстановление цены на нефть.

3. Высокие дивиденды.

2. Русал
Цель: 120-180 руб

1. Долю Русала в ГМК Норникеле рынок не учитывает. Фактически Русал отдаётся бесплатно при цене до 40 руб и цене Норникеля 25000 руб.

2. Новый цикл роста стоимости алюминия может стать драйвером к переоценке компании.

3. Возвращение в MSCI Russia, а это даст закупку индексными фондами (уже реализовалось).

4. Разделение компании на AL+ и вторую "грязную". Это должно дать плюсы в рыночной капитализации. Планируются на вторую половину 2022 г.

3. АФК Система
Цель: 20-30 руб

1. В стоимости компании не учитываются нерыночные активы. Это является главным козырем АФК Системы. Так ярким примером стало раскрытие стоимости OZON в ноябре 2020 г.

Какие нерыночные активы есть у Системы:

  • Агрохолдинг "СТЕПЬ" (84,6%)
  • Medsi (95,5%)
  • БИННОФАРМ ГРУПП (Alium 24,9%, Синтез 56,2%, Биоком 75%)
  • БЭСК

Рыночные активы Системы:

  • МТС (50,1496%);
  • OZON (33,1%);
  • Группа Эталон (29,79%);
  • Segezha Group (63,67%);

2. При повышении котировок произойдёт возвращение в MSCI Russia. А это даст закупку индексными фондами.

3. Программа обратного выкупа акций.

4. Мажоритарий заинтересован в увеличение капитализации компании.

5. Отличный менеджмент.

4. ИНТЕР РАО
Цель: 5-6 руб

1. Огромная кубышка в 220 млрд рублей.

2. Стабильный рост прибыли и выручки.

3. 25% по МСФО направляется на выплату дивидендов, поэтому есть возможность в будущем повысить выплату.

4. Единственный поставщик электричества за границу.

5. Шансы на покупку других компаний и раскрытие кубышки.

5. Банк Санкт-Петербург
Цель: 70-80 руб

1. Низкие показания мультипликаторов P/E < 3 и P/B < 0.5.

2. Хороший настрой со стороны мажоритариев с целью повышения капитализации компании.

6. ММК
Цель: 60-65 руб

1. Новый цикл рост цен на сталь (уже состоялось).

2. Отсутствие долга у компании.

3. Потенциально высокие дивиденды.

4. Планы по модернизации повысят эффективность.

5. Рост EBITDA на $1 млрд до 2025 г.

6. Возвращение в индекс MSCI Russia.

7. ВТБ
Цель: 0,03-0,04 руб

1. Возможный выкуп префов или снижение дивидендов на них.

2. Выплата дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО.

3. Низкие значения финансовых мультипликаторов (банк никогда не был таким дешевым).

4. Высокая прибыль за 2021 г.

8. +Мосэнерго
Цель: 2-3 руб

1. Стабильная прибыль.

2. Низкий коэффициент P/B = 0.3.

Нет драйверов для переоценки.

9. Саратовский НПЗ
Цель: 20000-22000 руб

1. Огромная дебиторская задолжность от основного акционера.

2. Низкие мультипликаторы.

3. Стабильные хорошие дивиденды.

4. Надежды на M&A или крупная выплата дивидендов за счёт дебиторской задолжности.

10. ЦМТ ап
Цель: 11-15 руб

1. Сильная недооценка к капиталу.

2. Низкие мультипликаторы.

3. Стабильная прибыль.

4. Стабильные дивиденды.

11. ТГК-1
Цель: 0.11-0.12 руб

1. Одна из самых дешёвых компаний в секторе энергетики.

2. В своём составе имеют ГЭЦ, что ценнее.

3. Есть шансы оферты по справедливой цене при M&A от Фортума.

12. Транснефть ап
Цель: 140000-150000 руб

1. Завершение инвестиционного цикла.

2. Дробление акций 100 к 1 в 2022 г.

3. Повышение дивидендов и частота выплаты 2 раза в год.

4. Большой кэш.

5. Сильная недооеценка к собственному капиталу.

Биржевые котировки компаний могут оставаться недооценёнными годами и никогда не прийти к справедливой оценке. Поэтому не стоит ожидать мгновенной переоценки.

Открыть ИИС, купить акции и облигации онлайн:

Бесплатное пополнение/снятие, минимальные комиссии за оборот

1. Что такое недооценённые акции простыми словами

Недооценённые акции (Undervalued Stocks) — это компании, имеющие премию к справедливой цене. Говоря простыми словами: её рыночные котировки дешевле, чем стоимость, которую платит инвестор.

Но что такое справедливая цена для акций? Ответ на это вопрос может быть очень расплывчатым. Если у компании есть кэш на 100 млрд и отсутствуют долги, а вся рыночная капитализация 50 млрд, то недооценка кажется очевидной. Но почему рынок этого не замечает? На этот вопрос нет однозначного ответа. Акции продолжают котироваться дешевле даже чистой денежной позиции. Это абсурдно звучит, но такие компании встречаются. Например, Сургутнефтегаз (капитализация 1,7 трлн рублей, а на банковских депозитах сумма 3,9 трлн рублей).

Цена на рынке определяется законом спроса и предложения. Рынок может быть часто несправедлив в своих оценках. Разумный инвестор может воспользоваться этим свойством в своих целях, чтобы заработать больше, неся минимальные риски.

Другое определение:

Недооценённые акции — это компании с балансовой стоимостью (BV) больше рыночной капитализации. Мультипликатор P/B ниже 1.

Поиск недооценённых акций получил название принцип «стоимостного инвестирования». Основы были заложены Бенджамином Грэмом ещё в середине XX века. Его книга "Разумный инвестор" (1949) подробно описывает рыночные ситуации и принципы разумного инвестирования. Книга стала бесцеллером на тему инвестиций и до сих пор остаётся ей даже в XXI веке. Принципы отбора акций не поменялись.

История фондового рынка показала, что те инвесторы, которые инвестировали в недооценённые акции заработали больше денег, чем в среднем рынок и гораздо больше тех, кто инвестировал в популярные компании.

Чаще всего недооценёнными компаниями оказываются сырьевые на дне цикла, их относят к циклическим акциям. Это связано с нестабильностью цен на сырьевые товары (нефть, металлы). Когда цены на сырье падают, то стоимость добывающих компаний могут значительно снижаться. Как только начинается рост на сырье, то котировки резко возвращаются на пиковые значения и даже выше.

Недооценённые компании обычно не на слуху. Как правило, это не популярные акции среди инвесторов и аналитиков.



2. Как найти недооценённые компании новичку

2.1. Использование финансовых коэффициентов

Начинающие инвесторы думают, что поиск недооценённых компаний это несложная задача. Достаточно просто выбрать те, которые имеют низкие значения базовых финансовых коэффициентов:

Но это заблуждение. Оценка базовых значений мультипликаторов это одна из самых примитивных методик для поиска недооценённых акций, но такой подход может серьёзно подвести. Всё же поиском лучше заниматься опытным инвестором.

Например, у компании может быть нулевой собственный капитал, а P/E = 4. Но это не значит, что бизнес дешёвый. Он может стоять на грани банкротства, если у него ещё большой долг.

Ещё пример. Если компания накапливает на своём балансе дебиторскую задолженность или даёт беспроцентные займы своей материнской компании, то далеко не всегда стоит инвестировать в такие акции. Дело в том, что ситуация с выкачиванием денег из компании путем дебиторской задолженности или беспроцентных займов может продолжаться годами и не факт, что эти долги будут возвращены. Также не факт, что при принудительном выкупе будет обозначена справедливая оценка.

Важно оценить кто является мажоритарными акционерами и какие у них планы. Это можно оценить по истории действий. Например, дебиторская задолженность может расти годами. За это время биржевые котировки могут даже падать, а инвестор потеряет возможность заработать в других акциях.

Оценить компанию по базовым мультипликаторам может автоматическая система или робот. Но это не делает владельцев сервиса богачами.

2.2. Поиски драйверов для переоценки

Недооценённые компании могут оставаться таковыми годами. Особого смысла просто инвестировать в них смысла нет, поскольку цель большинства инвесторов зарабатывать, а не просто быть акционерами забытых компаний.

Какие драйверы для переоценки акций могут быть:

  • Бурный рост прибыли в дальнейшем;
  • Возвращение долгов компании;
  • Сделки слияния и поглощения (когда крупная компания поглощает мелкую, то обычно от этого выигрывает мелкая);
  • Принудительный выкуп по справедливой цене;

Поиск драйверов для переоценки — это настоящее искусство. Для этого нужно учиться, читать много экономической литературы. При этом в одиночку сложно справится с этой задачей, поскольку всё знать просто невозможно. Есть ресурсу инвесторов, которые могут помочь с этим. Например, сообщество "Алёнка капитал", "The Wall Street pro".

3. Способы анализа компаний

Для анализа и поиска компаний есть два способа:

  1. Самостоятельно читать отчётность компании, смотреть презентации и т.д. Отчётность предоставляется в двух форматах: МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) и РБСУ (российские бухгалтерские стандарты учёта);
  2. Воспользоваться скринером акций;

Первый вариант подойдёт для опытных инвесторов. Новичкам сложно будет разобраться со многими нюансами и терминами. Надо получить соответствующее образование, чтобы разбираться в финансовых отчётах. Плюс эти документы довольно объёмные. Изучить одну компании займёт несколько часов работы. И это будет скорее поверхностный анализ. То есть даже уделив время изучению инвестор вряд ли поймёт глубоко всю специфику.

Второй вариант со скринером акций гораздо проще. Например, можно воспользоваться онлайн сервисом Blackterminal. Здесь представлены финансовые данные всех российские и американские компании. Также есть и компании из других стран.

Скринер позволит быстро отфильтровать компании, посмотреть:

  • Финансовое положение;
  • Посмотреть историю дивидендов;
  • Рыночные финансовые коэффициенты, изменение их в истории;
  • Рентабельность бизнеса;
  • Состав акционеров;

4. Риски инвестирования в недооценённые акции

Любые инвестиции в акции несут риски. Недооценённые компании не исключения. Несмотря на то, что они оценены ниже рыночной справедливой цены, они могут долгое время оставаться такими. Как было сказано выше: нужен драйвер для переоценки. Одного лишь факта дешевизны порой бывает недостаточно.

Также есть риски не соответствия исходных данных. Такое случается редко, поскольку все отчёты проходят аудиторскую проверку, но в период пузыря доткомов были случаи махинации с отчётностями. При этом были замешаны аудиторские компании.

Чтобы снизить риски стоит придерживаться принципа диверсификации, то есть не вкладывать в одну компанию больше 20-30% всего капитала.

Также стоит всегда быть в тренде, чтобы не упустить какую-то выгодную возможность для инвестирования или же вовремя выйти из акций.


Лучшие фондовые брокеры для покупки акций:


Читайте также: