Недооценённые акции на российском рынке

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендаций! Информация представлена только для ознакомления.
Мы не гарантируем достоверность и полноту данных. Мы не несём ответственность за убытки от использования представленной информации.

Какие акции можно купить по справедливым ценам на фондовом рынке в 2021 году? Ниже представлена таблица с недооценёнными акциями на российском рынке, имеющих потенциал роста в обозримом будущем. Оценка проводится по основным фундаментальным показателям. Также указана причина для переоценки.

Таблица самых недооценённых акций российских компаний по состоянию на 2021 год. Последнее обновление от сентября 2021 года.

Название Описание
1. Сургутнефтегаз
Цель: 100-140 руб

1. Огромный размер вкладов на счёте превышает капитализацию компании в несколько раз. Процесс накопления денег продолжается много лет. Ходят много слухов и мнений куда могут быть потрачены эти средства.

Рыночная оценка не включают эту стоимость в цену акций. Переоценка может произойти в любой момент.

На бирже торгуются два вида акций Сургутнефтегаз: обычные и префы. Сложно сказать какие акции лучше взять. По уставу дивиденды на обычные акции не могут быть больше привилегированных. Поэтому если ориентироваться на большие дивиденды, то префы как минимум не должны проиграть обычке.

2. Русал
Цель: 100-150 руб

1. Рынок не видит долю Русала (27%) в ГМК Норникеле. Хотя его доля уже почти превышает всю капитализацию Русала вместе с долгом.

2. Возможный новый цикл роста стоимости алюминия может стать драйвером к переоценке компании.

3. При повышении котировок произойдёт возвращение в MSCI Russia. А это даст приток денег от индексных фондов.

3. АФК Система
Цель: 70-100 руб

1. В стоимости компании не учитываются нерыночные активы. Это является главным козырем АФК Системы. Так ярким примером стало раскрытие стоимости OZON в ноябре 2020 г.

Какие нерыночные активы есть у Системы:

  • Агрохолдинг "СТЕПЬ" (84,6%)
  • Medsi (95,5%)
  • БИННОФАРМ ГРУПП (Alium 24,9%, Синтез 56,2%, Биоком 75%)
  • БЭСК

Рыночные активы Системы:

  • Segezha Group (98,3%). Должна выйти на IPO в феврале 2021.
  • МТС (50,1496%);
  • OZON (33,1%);
  • Группа Эталон (25,6%);

2. При повышении котировок произойдёт возвращение в MSCI Russia. Это даст приток денег от пассивных инвесторов.

3. Программа обратного выкупа акций.

4. Повышение дивидендов в будущем.

5. Мажоритарий заинтересован в увеличение капитализации компании.

4. ИНТЕР РАО
Цель: 9-10 руб

1. Огромная кубышка в 220 млрд рублей.

2. Стабильный рост прибыли и выручки.

3. 25% по МСФО направляется на выплату дивидендов, поэтому есть возможность в будущем повысить выплату.

5. Банк Санкт-Петербург
Цель: 90-100 руб

1. Низкие показания мультипликаторов P/E < 3 и P/BV < 0.5.

2. Хороший настрой со стороны мажоритариев с целью повышения капитализации компании.

3. Хорошие дивиденды.

6. ММК
Цель: 80-100 руб

1. Рост цен на сталь.

2. Отсутствие долга у компании.

3. Заканчивающийся цикл модернизации.

4. Прозрачный менеджмент.

5. Низкие мультипликаторы по сравнению с конкурентами (НЛМК и Северсталь).

7. ВТБ
Цель: 0,10 руб

1. Выкуп префов у Минфина.

2. Повышение дивидендов.

3. Низкие значения мультипликаторов.

4. Расформирование резервов, созданных в 2020 г из-за Covid 19.

Долгосрочная идея.

8. +Мосэнерго
Цель: 3-4 руб

1. Стабильная прибыль.

2. Низкий коэффициент P/B = 0.3.

Нет драйверов для переоценки.

Котировки компаний могут оставаться недооценёнными годами и никогда не прийти к справедливой оценке.

Открыть ИИС, купить акции и облигации онлайн:

Бесплатное пополнение/снятие, минимальные комиссии за оборот

1. Что такое недооценённые акции простыми словами

Недооценённые акции (Undervalued Stocks) — это компании, имеющие премию к справедливой цене, то есть её рыночные котировки дешевле, чем стоимость, которую платит инвестор.

Но что такое справедливая цена? Ответ на это вопрос может быть очень расплывчатым. Если у компании есть кэш на 100 млрд и отсутствуют долги, а вся рыночная капитализация 50 млрд, то недооценка кажется очевидной. Но почему рынок этого не замечает? На этот вопрос нет однозначного ответа. Акции продолжают котироваться дешевле даже чистой денежной позиции. Это абсурдно звучит, но такие компании встречаются. Например, Сургутнефтегаз (капитализация 1,7 трлн рублей, а на банковских депозитах сумма 3,9 трлн рублей).

Цена на рынке определяется законом спроса и предложения. Рынок может быть часто несправедлив в своих оценках. Разумный инвестор может воспользоваться этим свойством в своих целях, чтобы заработать больше, при этом с минимальными рисками.

Другое определение:

Недооценённые акции — это акции тех компаний, у которых балансовая стоимость (BV) больше рыночной капитализации.

Поиск недооценённых акций получил название принцип «стоимостного инвестирования». Основы были заложены Бенджамином Грэмом ещё в середине XX века. Его книга "Разумный инвестор" (1949) подробно описывает рыночные ситуации и принципы разумного инвестирования. Книга стала бесцеллером на тему инвестиций и до сих пор остаётся ей даже в XXI веке. Принципы отбора акций не поменялись.

История фондового рынка показала, что те инвесторы, которые инвестировали в недооценённые акции заработали больше денег, чем в среднем рынок и гораздо больше тех, кто инвестировал в популярные компании.

Чаще всего недооценёнными компаниями оказываются сырьевые на дне цикла, их ещё называют циклическими акциями. Это связано с нестабильностью цен на сырьевые товары (нефть, металлы). Когда цены падают, то стоимость добывающих компаний могут значительно снижаться. Как только начинается рост на сырье, то котировки резко возвращаются на пиковые значения и даже выше.

Недооценённые компании обычно не на слуху. Как правило, это не популярные акции среди инвесторов и аналитиков.

2. Как найти недооценённые компании новичку

2.1. Использование финансовых коэффициентов

Начинающие инвесторы думают, что поиск недооценённых компаний это просто. Достаточно просто выбрать те, которые имеют низкие значения базовых финансовых коэффициентов:

Но это заблуждение. Оценка базовых значений мультипликаторов это одна из самых примитивных методик для поиска недооценённых акций, но такой подход может серьёзно подвести. Всё же поиском лучше заниматься опытным инвестором, поскольку это задача не из легких.

Например, у компании может быть нулевой собственный капитал, а P/E = 4. Но это не значит, что бизнес дешёвый. Он может стоять на грани банкротства, если у него ещё и долг большой.

Оценить компанию по базовым мультипликаторам может даже автоматическая система или робот. Но это не делает владельцев сервиса богачами.

2.2. Поиски драйверов для переоценки

Недооценённые компании могут оставаться таковыми годами. Особого смысла просто инвестировать в них в них свои деньги нет, поскольку цель большинства инвесторов зарабатывать, а не просто быть акционерами забытых компаний.

Какие драйверы для переоценки акций могут быть:

  • Бурный рост прибыли в дальнейшем;
  • Возвращение каких-то долгов компании;
  • Сделки слияния и поглощения (когда крупная компания поглощает мелкую, то обычно от этого выигрывает мелкая);

Поиск драйверов для переоценки — это настоящее искусство. Для этого нужно учиться, читать много экономической литературы. При этом в одиночку сложно справится с этой задачей, поскольку всё знать просто невозможно. Есть ресурсу инвесторов, которые могут помочь с этим. Например, сообщество "Алёнка капитал", "The Wall Street pro".

3. Способы анализа компаний

Для анализа и поиска компаний есть два способа:

  1. Самостоятельно читать отчётность компании, смотреть презентации и т.д. Отчётность предоставляется в двух форматах: МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) и РБСУ (российские бухгалтерские стандарты учёта);
  2. Воспользоваться скринером акций;

Первый вариант подойдёт для опытных инвесторов. Новичкам сложно будет разобраться со многими нюансами и терминами. Надо получить соответствующее образование, чтобы разбираться в финансовых отчётах. Плюс эти документы довольно объёмные. Изучить одну компании займёт несколько часов работы. И это будет скорее поверхностный анализ. То есть даже уделив время изучению инвестор вряд ли поймёт глубоко всю специфику.

Второй вариант со скринером акций гораздо проще. Например, можно воспользоваться онлайн сервисом Blackterminal. Здесь представлены финансовые данные всех российские и американские компании. Также есть и компании из других стран.

Скринер позволит быстро отфильтровать компании, посмотреть:

  • Финансовое положение;
  • Посмотреть историю дивидендов;
  • Рыночные финансовые коэффициенты;
  • Рентабельность;
  • Состав акцинеров;

4. Риски инвестирования в недооценённые акции

Инвестирование в акции несут риски. Недооценённые компании не исключения. Несмотря на то, что они оценены ниже рыночной справедливой цены, они могут долгое время оставаться такими. Как было сказано выше: нужен драйвер для переоценки. Одного лишь факта дешевизны порой бывает недостаточно.

Также есть риски не соответствия исходных данных. Такое случается редко, поскольку все отчёты проходят аудиторскую проверку, но в период пузыря доткомов были случаи махинации с отчётностями. При этом в этом были замешаны и аудиторские компании.

Чтобы снизить риски стоит придерживаться принципа диверсификации, то есть не вкладывать в одну компанию больше 20-30% всего капитала.


Лучшие фондовые брокеры для покупки акций:


Читайте также: