Циклические акции — что это и как на них заработать

В этой статье будут разобрана тема инвестирования в циклические акции. В чём их особенности и почему их так называют? Как заработать на циклических акциях?

1. Что такое циклические акции простыми словами

Наверняка многие слышали про понятие экономических циклов, который состоит из 4 стадий:

1. падение;
2. депрессия;
3. рост;
4. эйфория;

Циклические акции во многом схожи с этими фазами, поскольку доходы бизнеса напрямую связаны от стоимости сырья или же состояния какого-то сектора экономики.

В России большинство акций на фондовой бирже являются сырьевыми, то есть их прибыли напрямую зависят от стоимости сырьевых товаров (нефть, металлы, удобрения, еда).

Сырьё имеет тенденцию то к росту, то к падению. Во многом это связано с фактором перепроизводства и дефицита. Когда цены растут, то в мире подключаются к производству неэффективные компании, у которых себестоимость продукции высокая, но в периоды дорогих цен их деятельность остаётся рентабельной.

Существуют второй класс акций: нециклические компании, их называют защищёнными. Их бизнес слабо зависит от экономической ситуации, цен на сырье. К этим акциям относят: телекомы, магазины, средства гигиены, коммунальные компании. Независимо от ситуации в экономике, люди продолжают пользоваться этими товарами. Их ещё называют товарами или услугами первой необходимости. Спрос на них более эластичен.

2. В чём особенности циклических компаний

Какие черты циклических акций:

1. Товары или услуги циклических компаний пользуются повышенным спросом в периоды экономического роста;
2. Обычно товары и услуги не являются базовыми для людей, поэтому на них экономят в первую очередь;
3. Обладают чётко выраженной циклическим характером: то безоткатный рост, то безоткатное падение;

В каких секторах экономики можно найти циклические акции:

• Сырьевые компании (нефть, газ, уголь, металлы);
• Путешествия (гостиницы, транспорт);
• Энергетика (электричество);
• Финансы (банки, инвестиционные организации);
• Автопром;
• Строительство;
• Развлечения;

3. Как заработать на циклических акциях

Опытные инвесторы повидали на рынках не один полный цикл, поэтому они более хладнокровны в периоды общей депрессии, когда цены на акции находятся в самом низу, а прогнозы аналитиков неутешительные.

Зарабатывать на циклических акциях вполне под силу даже начинающему инвестору. Главная проблема в том, чтобы найти самые сильные компании и при этом сильно не промахнутся с дном цикла, иначе можно влезть в компании раньше времени или не успеть купить на уже начавшемся ралли. Все компании разные, со своими проблемами и перспективами, у всех свои особенности: балансы, себестоимость, долги, менеджмент.

3.1. Когда покупать циклические акции

Опытные инвесторы всегда анализируют бизнес с точки зрения фундаментала и баланса. Конечно, можно ещё применить и знания технического анализа. Ниже перечислены советы как выбрать циклические акции для инвестирования, в какие моменты покупать.

1 Крепкий баланс. Прежде всего стоит инвестировать в циклические компании с крепким балансом, поскольку компании с огромными долгами могут не пережить дно цикла или точнее могут пережить, но будут поглощены какой-то другой компанией по не самым лучшим ценам.

Крепкий баланс подразумевает отсутствие непосильных долгов. Можно оценить этот показатель с помощью мультипликатора DEBT/EBITDA. Всё, что ниже 1 считается безопасным. Даже показатель до 3 будет вполне приемлем.

У компании должен быть собственный капитал. Иначе есть огромный риск, что новые кредиты могут просто не одобрить или не рефинансировать старые.

2 Низкая себестоимость производимого товара. В случае высоких затрат на себестоимость бизнес может быть убыточен даже на операционном уровне несколько лет, это существенный риск. Такие компании можно брать, только в случае уверенности в развороте цикла и по значительно более дешёвым ценам.

3 Попытка проанализировать текущую ситуацию в мире. Для этого стоит изучать как обстоят дела в других компаниях. Если они снижают затраты на производство, не вкладываются в новые проекты, у них отсутствуют операционные прибыли, то это признаки скорого начала нового цикла.

4 Оценка мультипликаторов. Самыми известными являются P/E и EV/EBITDA.

Как это не странно звучит, но самый лучший момент для покупки обычно является когда эти показатели сильно завышены. Это говорит о том, что прибыли у компаний почти нет. Но стоит быть аккуратным, поскольку прибыли может не быть только у одной акции. Возможно у других всё прекрасно, поэтому оценка должна производится в целом всего сектора. Сделать выводы по одной компании не стоит.

3.2. Когда надо продавать циклические акции

Продавать циклические компании надо в периоды максимальных доходов. Как их определить? Это вопрос даже сложнее, чем выбрать момент покупки.

Во-первых, может возникнуть чёрный лебедь и тогда любые оценки и прогнозы были бессмысленны. Невозможно предугадать событие, которое возникает неожиданно.

Во-вторых, стоит изучить динамику спроса и предложения. Если предложение превышает спрос, то цены уже не будут расти, значит, и прибыли тоже. Стоит искать точку для выхода. При этом чаще всего акции дороже всего стоят на прорывных отчётах. Важно не продать их раньше времени.

Косвенным признаком для фиксации могут служить низкие значения мультипликаторов после значительного подорожания.

Также стоит смотреть на временной фактор. Цикл вряд ли закончится за 1 месяц или полгода. Обычно это 1-2 года.

4. Обзор рисков при инвестировании в циклические акции

Поговорим о рисках инвесторов, покупая циклические акции. Как мы отметили выше, этот класс компаний в целом очень волатильны по своей природе. Поэтому они несут ещё большие риски при инвестировании. Покупать их на падении цикла с использованием кредитного плеча крайне опасно.

Вообще кредитные плечи имеют риски, даже на росте акции. Ведь всё может резко обвалится. Поэтому используйте маржинальную торговлю аккуратно, обязательно ставьте стоп-лоссы.

Существенным риском является и то, что компания может не пережить спад цен на товары. В этом случае есть много негативных вариантов развития событий для акционеров:

• Допэмиссия;
• Национализация. Покупка государством контрольного пакета по плохой цене;
• Банкротство и ликвидация;

Именно поэтому стоит не забывать про принципы стоимостного инвестирования: покупать компании, имеющих запас прочности. Обычно всегда можно найти что-то по привлекательной цене, особенно в периоды депрессий и полной нелюбви к акциям.

• Когда покупать и продавать акции;
• Выбор акций по книге "Разумный инвестор";
• Проблемы и принципы инвестиций в ценность;

Циклические акции представляют очень интересный инструмент для инвестирования. Если хорошо разбираться в экономических циклах и отбирать нужные компании, то за 1-2 года можно заработать более 100% и даже в некоторых случаях 500%. История не раз показывала, как биржевые котировки обваливались очень низко, а потом стремительно восстанавливались до максимальных значений.