Индекс MSCI Russia — как рассчитывается, где публикуется
3.1/5 - (17 голосов)
Опытные инвесторы при выборе активов ориентируются на индекс MSCI Russia. Почему он может оказывать влияние на стоимость акций компаний? Какие компании туда входят, как часто он обновляется? Обо всем этом читайте далее.
MSCI (Morgan Stanley Capital International, "МСЦИАЙ") — это фондовый индекс, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EM).
MSCI включает лучшие компании в стране. Является прямым отражение текущий экономической ситуации государства. Рассчитывается в долларах.
Подсчётом значений МСЦИАЙ для развивающихся стран занимается международной аналитической компанией MSCI Inc. (бывший Morgan Stanley Capital International). Как не сложно догадаться, MSCI Russia — это международный индекс на российские акции. Провайдером является агентство MSCI Barra, образованное в 2004 г.
Создан MSCI Inc. был ещё в далеком 1969 г. Компания тогда называлась Capital Group.
Зачем компании стремятся попасть в индекс
В индекс попадают для того чтобы привлечь деньги пассивных инвесторов.
Тикеры индекса MSCI Russia:
Система
Тикер
Bloomberg
Reuters
MXRU
.MIRU00000PUS
Его значения находятся в открытом доступе и обновляются каждые 15 секунд в период работы фондового рынка.
На октябрь 2020 г. состав индекса MSCI Russia выглядит следующим образом:
По секторам в процентном соотношении:
Котировки с 2005 г. по 2020 г. выглядит следующим образом:
Наш фондовый рынок ещё не достаточно развит. В наш индекс входит всего 23 компании. Для сравнения другие развивающиеся страны имеют больше компаний:
MSCI Taiwan – 87;
MSCI India – 86;
MSCI Thailand – 43;
2. Ребалансировка индекса MSCI Russia — как часто происходит
Плановая ребалансировка индекса MSCI Russia делается 4 раза в год (раз в квартал). Как правило, самые значимые изменения происходят 2 раза в год: в мае и ноябре.
Дата заседания индексного комитета заранее известна и называется "annoucement date". После объявления о ребалансировке, фондам даётся две недели на её реализацию.
К финальной дате (её называют Effective date) все фонды должны успеть сделать ребалансировку. Происходит новый расчёт индекса с новыми весами.
Редко, но пересмотры весов иногда могут происходить не запланировано. Об этом становится известно за 1-2 дня до пересмотра. Это экстренные случаи, которые могут быть вызваны серьёзными изменениями акционерного общества. Например:
Это почти то же самое, но с дополнительными условиями учитывающими европейские стандарты инвестиционных фондов. В MSCI Russia 10/40 действует ограничение на максимальный вес компании в 10%. В итоге получается 4 главных компании каждый с весами 8-10%, остальные 8 компаний с весами 4-5%. Ограничение действует согласно директивам UCITS III (ограничения для инвестиционных фондов).
3. Формула и расчёт MSCI Russia
Какие акции включаются в MSCI Russia? Какие требования предъявляются? Формула расчёта индекса держится в секрете, но кое-какие важные показатели известны всем.
Принципы расчёта можно посмотреть в файле «MSCI Global Investable Market Indexes Methodology», который обновляется ежемесячно на официальном сайте индекса.
Можно выделить следующие факторы при определение веса акций в MSCI Russia:
Количество акций в свободном обращении (free float) должно быть более $700 млн. Нижняя граница $700 млн, после чего акции исключаются;
Доля free float должна быть не менее 15% от капитализации. Причём округление идёт в большую сторону. Например, free float 15,01% или 19,99% даёт одинаковый коэффициент включения 0,20. Соответственно, чем больше FF, тем больше компания получает веса в индексе;
Доступность для покупки иностранным инвесторам.
Показатель ликвидности акций. Рассчитывается на основе коэффициента ATVR (Annual Traded Value Ratio) — соотношения среднего оборота торгов за месяц к free-float на основе показателей за 12 мес.
Расчёт индекса MSCI Russia ведётся в долларах. В основе лежат рублевые котировки в иностранной валюте (по котировкам ADR).
4. Какие компании претендуют попасть в MSCI Russia
На момент марта 2021 г. следующие акции российских эмитентов на включение:
ММК;
ПИК;
Петропавловск;
Polymetal (Полиметалл) увеличение веса;
Русгидро;
Ростелеком;
Россети;
Русал;
АФК Система;
OZON;
Fix Price;
Для инвесторов эта информация важна, поскольку индексные фонды оказывают значительное влияние на котировки акций, особенно когда вес меняется значительно. Это связано с притоком/оттоком огромных денег пассивных инвесторов и фондов в какие-то отдельные компании.
По рассчитанному значению можно понять движения инвестиционных денег.
Emerging market суммарно включает компании с общей капитализацией 85% мирового фондового рынка развивающихся стран.
Котировки Emerging market выглядят следующим образом:
6. Почему индекс MSCI Russia так важен
Почему опытные инвесторы так внимательно следят за изменениями индекса MSCI Russia? Как он влияет на биржевые котировки акций? Дело в том, что большинство обычных рядовых людей инвестируют в инвестиционные индексные ETF-фонды, большинство из которых просто копируют индексы.
ETF появились лишь в 1980 г. и за это время приобрели широкую популярность. Общей объём инвестиций в мире через эти фонды больше 13 трлн долларов.
Большинство мировых ЕТФ на российский фондовый рынок просто копируют данные из MSCI, используя его в качестве бенчмарка.
Поскольку эти ETF фонды копируют реальные значения фондовых индексов, то небольшие изменения в весах приводят к значимым денежным движениям в конкретных акциях. Например, если поступает новость, что вес какой-то компании уменьшится на 1%, то это вызовет приличную распродажу из-за действия ребалансировки фондов. Аналогично увеличение веса будет вызывать скупку актива.
Крайне позитивно влияет включение компании в MSCI Russia. На таких новостях котировки растут. Многие фонды зная или догадываясь об этом заранее начинают покупать эти акции.
