В этой статье мы поговорим на тему депозитарных расписок. Узнаем что это такое, для чего их придумали и где они обращаются. Также расскажем про их виды.
1. Что такое депозитарные расписки простыми словами
2. Эмиссия депозитарных расписок
3. Виды депозитарных расписок
4. Плюсы и минусы
1. Что такое депозитарные расписки простыми словами
Главная цель выпуска депозитарных расписок: преодоление законодательных барьеров чужой страны. Многие инвесторы хотят купить иностранные акции, но из-за различий в законах стран не могут это сделать. Зато ДР позволяют купить их легальным путем в рамках законодательства своей страны.
Для эмитента ДР дают возможность привлечь дополнительно новых инвесторов с других стран. Например, многие российские компании имеют выпуски, которые котируются на Лондонской бирже, тем самым повышая интерес к отечественным долевым ценным бумагам.
Владельцы ДР имеют право на получение дивидендов, также как и обычные акционеры. Купить их можно на фондовой бирже.
- Как начать торговать на бирже новичку;
- Как купить акции — подробная инструкция;
- Инвестиции в акции — полный обзор;
- Как купить ценные бумаги — пошаговая инструкция;
Иногда депозитарные расписки называют вторичной ценной бумагой.
Почему цена ДР может отличаться от стоимости акций, на которые они выпущены? Есть два варианта:
- В одной ДР может быть не одна акция, а несколько;
- Из-за рисков с низкой ликвидностью, инвесторы могут страховаться приобретая акции с небольшим дисконтом;
Владельцев ДР нельзя назвать акционером в прямом смысле, но тем не менее он обладает их правами:
- Право на получение дивидендов;
- Имеет голос на собрании;
- Право на конвертацию ДР в акции этой компании;
2. Эмиссия депозитарных расписок
Эмитентами являются крупные банки. Схема выпуска следующая:
- Эмитент делают эмиссию акций или облигаций и предлагает её на выкуп банку.
- Банк депозитарий хранит эти ценные бумаги. Иногда его называют банк-кастодиан. Это может быть Сбербанк, Ситибанк.
- Далее банк депозитарий выпускает депозитарные расписки, которые удостоверяют право на владению количеством акций или облигаций.
- Брокер реализирует ДР на бирже для широких масс.
В одной депозитарной расписке может быть разное число акций. Это решается в момент её выпуска. Например, в ДР Газпрома и МТС по 2 акции.
Число акций в ДР называется номиналом депозитарной расписки. У одной компании могут быть представлены несколько вариантов номиналов на бирже. Например, у Лукойла их 8.
Некоторые компании специально проводили эмиссию на зарубежных биржах, а для нашей страны выпускали расписки. Список депозитарных расписок на Московской бирже:
- Raven Property Group Limited (RAVN);
- GDR ROS AGRO PLC ORD SHS (AGRO);
- QIWI PLC (QIWI);
- GDR ETALON GROUP PLC ORD (ETLN);
- Lenta PLC (LNTA);
- GDR X5 Retail Group (FIVE);
- GDR TCS Group Holdin (TCSG);
- Petropavlovsk PLC (POGR);
- GDR Mail.ru Gr Limited ORD SHS (MAIL);
- Polymetal International plc (POLY);
Налоги на дивиденды по депозитарным распискам
У держателей ДР есть неприятный нюанс, что им самостоятельно необходимо отчитываться перед налоговыми органами в нашей стране. То есть за дивиденды, полученные в 2020 г. нужно будет отчитаться в 2021 г. впервые 5 месяцев.
3. Виды депозитарных расписок
1 Американские депозитарные расписки (ADR — American Depositary Receipt).
Имеют самую большую историю. Первые выпуски ADR состоялись ещё в 1927 г, за два года до момента Великой депрессии. ADR торгуются на фондовых биржах США. Номинированы в долларах США. На момент написания статьи всего лишь две российские компании представлены в США: МТС и Мечел.
Большинство АДР выпущено тремя крупнейшими банками США:
- Citigroup;
- Morgan Stanley;
- Bank of New-York;
ADR делятся на два типа:
- Неспонсируемые. Выпускаются на акции уже находящиеся в обращении, без заключения письменного договора с зарубежной компанией выпустившей их. Обращаются вне биржи. Самые рискованные.
- Спонсируемые. Самые популярные. Позволяют привлекать новые инвестиции. Имеют несколько подвидов I, II, III уровень выпущенные по правилу 144A/REG S. Чем выше уровень, тем больше требования к раскрытию информации.
Спонсируемые АДР делятся на следующие подвиды
- АДР I (первого уровня). Выпускаются на акции уже котируемые в обращении. Требуется минимальный уровень отчётности, который есть в стране эмитента. Можно купить только на внебиржевом рынке.
- АДР II (второго уровня). У акций этого вида есть доступ к NYSE, АМЕХ, NASDAQ. Эмитент должен иметь лицензию выданную комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), а также публиковать отчетность согласно требованиям SEC (МСФО). Можно выпустить только на акции находящиеся в обращении. Из российских компаний Ростелеком и Татнефть выпустили эти ДР.
- АДР III (третьего уровня). Самые полные требования стандартам SEC. Разрешается делать расписки на первичное размещение акций (IPO). Вымпелком, МТС, Вимм Билль Дан, Мечел
- АДР IV (четвертого уровня). Больше информации об эмитенте. Не обязательно делать отчеты по МСФО. Доступны для торгов только для крупных институциональных инвесторов.
2 Европейские депозитарные расписки (EDR — European depository receipts)
3 Глобальные депозитарные расписки (GDR — Global Depositary Receipt)
Торговля ведется на мировых биржевых площадках за исключением США. Самая большая ликвидность на Лондонской фондовой бирже (LSE). Здесь же представлено больше всего российских компаний.
4 Российские депозитарные расписки (РДР)
С 2007 г. появились РДР. Однако этот тип не получил широкого распространения. Иностранным компаниям проще собрать необходимое число инвестиций в более крупных рынках.
Тем более, что с 2014 г. на Санкт-Петербургской фондовой бирже котируются некоторые иностранные акции напрямую. В нашей стране нет каких-то особых требований к ним.
Сбербанк является эмитентом РДР, но на нашей фондовой бирже практически нет таких выпусков. Самой ликвидной акцией является Rusal. Но с сентября 2020 г. она сменила юрисдикцию на нашу страну.
РДР официально не обладают номиналом.
4. Плюсы и минусы
Плюсы:
- Удобный способ стать инвестором иностранной компании;
- Упрощенные расчёты;
- Депозитарные расписки может купить любой инвестор;
- Есть выплата дивидендов;
- Проще делать диверсификацию портфеля;
- Расширение круга инвесторов для компании, а следовательно это повышает курсовую стоимость;
Минусы:
- Российскому инвестору придется самостоятельно отчитываться в налоговой по доходам с расписок;
- На нашем рынке маленькое число ДР;
Смотрите также видео: