Категория: Финансы / Дата: 20.11.2021

Эмитент — кто это и чем занимается

5 (100%) 1 vote[s]

В ходе работы на фондовом рынке следует изучить ряд основных понятий. Одно из них, это «эмитент». Начинающие инвесторы часто допускают одну и ту же ошибку, не уделяя внимания подробному изучению компании, которая выпускает активы. Именно её политика ведения бизнеса и текущее финансовое состояние может сыграть ключевую роль в формировании текущей стоимости ценных бумаг.

1. Кто такой эмитент простыми словами

Эмитент (англ. "issuer") — это государственная структура или юридическое лицо, занимающееся выпуском ценных бумаг или других финансовых инструментов. В ходе выпуска активов, у эмитента есть возможность получить денежные средства, которые будут направлены на расширение бизнеса или финансирование текущих расходов.

Эмитентами могут быть разные структуры, а процесс выпуска ценных бумаг, денежных знаков или других активов называется «эмиссией». К примеру, выпускать денежные знаки может только государство, у других структур нет такой законной возможности. Выпущенные активы могут существовать в виртуальной или бездокументарной форме.

К документальному типу относятся различные сертификаты и векселя, также сюда можно отнести банковские карты и фиатную валюту. После выпуска активов, эмитент получает не только выгоду, но и берёт на себя ряд обязанностей. Основное обязательство, это гарантия того, что владелец актива будет иметь возможность реализовать характерное для него право.

Например, если говорить об облигациях, такое право, это погашение бонда и выплата купонного дохода в конкретные сроки. Эмитентом может быть компания с долей государственной собственности, коммерческое предприятие или само государство (к последнему можно отнести местное или центральное самоуправление). Кроме этого, компания эмитент может отличаться как по форме, так и по территориальному расположению и виду деятельности.

2. Виды эмитентов

Эмитент является ключевым игроком на инвестиционном рынке, так как именно от него зависит то, как стремительно будет протекать его развитие. Это могут быть муниципальные и государственные учреждения, некоммерческие и коммерческие организации. Касательно коммерческих предприятий, у них нет права на осуществление эмиссии облигаций, относящихся к категории государственных.



Существуют следующие виды эмитентов:

  • Юридическое лицо, выступающее в роли некоммерческой или коммерческой структуры. Такие эмитенты относятся к самым востребованным;
  • Государство является самым крупным эмитентом и берёт на себя как внутренние, так и внешние долговые обязательства. Также только государству принадлежит право выпускать денежные знаки. Такой вид деятельности ведётся через казначейство. Сюда можно отнести коммерческие банки, Центральный банк, а также другие кредитно-финансовые организации. Основная доля внешних долговых обязательств, это кредиты, внутренние займы и облигации. Касательно ценных бумаг, которые выпускает государство, инвесторы редко проявляют к ним интерес. Эксперты объясняют это прошлыми финансовыми кризисами, которые негативно повлияли на продажи облигаций;
  • Органы муниципальной власти. Активы, которые выпускались муниципальными структурами, пользовались наибольшей популярностью в 90-х. Но, после кризиса 1998 года, инвесторы перестали рассматривать их как привлекательные для заработка инструменты. Такая низкая заинтересованность к активам данных эмитентов держится и по сей день.

В зависимости от сферы деятельности и формы собственности, эмитентов классифицируют по инвестиционной привлекательности, территориальной принадлежности, отраслям и другим показателям, способным повлиять на привлекательность выпущенных активов.

2.1. Государство

Государство всегда является самым главным и крупным эмитентом. Главное его преимущество, это практически отсутствие рисков для инвестора. Но при этом, всегда необходимо помнить о таком недостатке, как низкая доходность, характерная для выпущенных государством активов. Более выгодное положение государственного эмитента по сравнению с другими участниками рынка объясняется поддержкой, которая обеспечивается властью.

Также сюда можно отнести исторически сложившийся положительный имидж государства. Минимизация рисков объясняется тем, что государство вряд ли обанкротиться, чего нельзя сказать о многих юридических лицах. Согласно закону, муниципальные органы могут осуществлять выпуск ценных бумаг. Также государство может осуществлять эмиссию большей части известных активов:

  • Обязательства казначейства. Благодаря данным активам, в 90-х годах в РФ была решена проблема выплаты задолженности перед предприятиями. На законодательном уровне было разрешено использовать данные бумаги для погашения долгов;
  • Облигации. Выпуском данных активов занимаются государственные и не государственные компании, а также местные органы. Назначение бондов не меняется, они позволяют компании эмитенту или государству привлекать заёмные средства на выгодных условиях. По государственным облигациям зачастую даётся небольшой купон, поскольку данные бонды самые надёжные на рынке. По показателям надёжности они могут конкурировать с банковскими депозитами;
  • Чеки. Например, это могут быть приватизационные чеки, использовавшиеся в период после распада СССР. Их применяли в качестве оплаты приватизированных объектов;
  • Деньги. Формально эмиссией валюты и монет занимается отдельная компания, но заказы поступают от Центробанка. Касательно объёма денежной массы внутри государства, она не может расти бесконтрольно. Другие типы эмитентов не имеют права выпускать деньги;
  • Сертификаты. В 90-х годах в России выпускались золотые сертификаты. Их обеспечением выступали реальные 100 тонн золота. Номинал 1 сертификата был приравнен к 10 кг драгоценного металла.

Активность государства в ходе эмиссии ценных бумаг можно разделить на три направления, это сертификаты, облигации и обязательства казначейства. При этом закон может устанавливать ограничения на эмиссию отдельных разновидностей ценных бумаг. Например, государственные органы в РФ не имеют право на выпуск векселей. Такое права есть только у физических и юридических лиц.

2.2. Банк

Как говорилось выше, главным эмитентом является государство, поскольку только у Центрального банка есть право на осуществление эмиссии денег. Эта возможность позволяет контролировать ряд других процессов, протекающих в государстве, например, влиять на рост или снижение инфляции, а также стоимость продукции.

У Центрального банка есть право на выпуск денежных знаков или изъятие их из оборота. Банк-эмитент является финансовой организацией, коммерческой или государственной, выпускающей ценные бумаги, которые попадают в оборот и приносят финансовую выгоду. Банк, это корпоративный эмитент, отличающийся несколькими особенностями от других эмитентов.

У банка есть право на выпуск денежных знаков, а также средств расчёта. Например, чековых книжек, дорожных чеков, а также кредитных карт. Таким образом, банк выпускает активы, которые можно использовать для осуществления платежей.

Говоря о возможностях банка как эмитента, здесь всё зависит от его уровня:

  • Банк первого уровня (Центробанк) может осуществлять выпуск денег. Также ЦБ может влиять на объём денежной массы в обороте. У обычного коммерческого банка нет права на выпуск национальной валюты;
  • Банки второго уровня могут выпускать сертификаты, акции и облигации. Также сюда можно отнести кредитные и пластиковые дебетовые карты.

Поскольку банкам приходится работать с картами, они выполняют ряд функций, которые не являются характерными для компаний, занимающихся выпуском ценных бумаг. Сюда можно отнести:

  • Уничтожение кредитных и дебетовых карт, а также закрытие карточных счётов;
  • Открытие карточного счёта, выдача карт клиентам, а также непосредственно их выпуск;
  • Обеспечение высокого уровня безопасности;
  • Создание и поддержка инфраструктуры, позволяющей удобно использовать карты;
  • Работа с клиентами;
  • Обработка операций. Имеется в виду списание средств со счёта после снятия через банкомат, обмен данными с финансовыми учреждениями, обработка запросов в процессе безналичной оплаты товара. В случае необходимости, клиент должен иметь возможность получить информацию о движении средств по счёту.


В ходе выпуска акций, банк практически ничем не отличается от обычной компании. Касательно номинала активов, он определяется по аналогичной схеме, а сами ценные бумаги торгуются на фондовой бирже, где их может приобрести любой инвестор. Касательно эмитентов кредитных и платёжных карт, они относятся к особой категории.

Иногда их называют изготовителями платежных средств, так как карты сложно относить к группе ценных бумаг. В данном случае эмиссия отличается рядом особенностей. Работа с платёжными картами подразумевает:

  • гарантию безопасности;
  • выпуск карты;
  • передачу карты клиенту;
  • автоматизацию связанных с картой процессов. Например, снятие наличных и доступ к счёту;
  • непрерывный обмен информацией с клиентом, а также своевременное реагирование на обработку запросов и жалоб;
  • выполнение различных действий после поступления запроса от клиента, например, увеличение или снижение лимита, списание средств или зачисление их на счёт. В случае потери карты, клиент должен иметь возможность моментально её заблокировать;
  • предоставление отчётности. Используя личный кабинет, владелец карты должен иметь возможность просматривать историю платежей, и при необходимости получить выписку из банка.

Эмиссия платёжных карт является процессом, включающим в себя несколько сложных действий, а также подписание договора о сотрудничестве банка и клиента. Далее будет открыть карточный счёт, после чего происходит выпуск карты и выдача её клиенту. Заключительным этапом является закрытие счёта, изъятие и уничтожение карты.

2.3. Эмитент акций

У любого предприятия, имеющего форму собственности «Акционерное общество» есть право на выпуск ценных бумаг, в том числе акций. Данный актив используется компаниями с целью привлечения капитала, а также для выхода на фондовую биржу, что в дальнейшем обеспечит надежность компании перед потенциальными инвесторами. Часть бумаг будут проданы на «IPO», часть попадёт в портфели институциональных инвесторов, а остальные продолжат торговаться на бирже.

Такая эмиссия контролируется государством. Если компания хочет начать выпускать акции, она должна соответствовать требованиям местных регулирующих органов. Такие регуляторы должны получать квартальные или годовые отчёты, также они требуют раскрытия данных об аффилированных лицах и прочую информацию, которая может повлиять на котировки выпущенных активов.

Если у компании есть желание продавать выпущенные активы на рынках других стран, но при этом местный регулирующий орган выдвигает жёсткие требования, компания может выйти на внебиржевой рынок. Требования на нём будут более мягкими. Говоря о выпуске бумаг, данный процесс проходит в несколько этапов, а именно:

  1. Принятие решения о выпуске активов.
  2. Утверждение решения. Имеется в виду подписание документа уполномоченным лицом.
  3. Подача документов для регистрации в Банк России.
  4. Размещение активов. Акции будут переданы владельцам, а записи об том факте размещены в депозитарии.
  5. Формирование отчёта и отправка его в Банк России.

В современных условиях акции относят как бездокументарному типу активов. Это означает, что их держатели физически не обладают ими. Записи о владении акциями или другими активами присутствуют в депозитарии. Касательная количества активов, в ходе выпуска эмитент должен учесть размер уставного капитала. К примеру, если размер уставного капитала 10 млн рублей, в номинале 1 рубль можно выпустить 10 млн акций.

Касательно их рыночной цены, она будет определена спросом и предложением, что напрямую связано с тем, на сколько эффективно работает компания. В обязанности компании как эмитента акций входит:

  • предоставление информации о дополнительном выпуске активов;
  • предоставление отчётности о проведённой деятельности (годовой отчёт);
  • публикация списка аффилированных лиц;
  • предоставление информации о возникших изменениях в деятельности компании.

После того как инвесторы будут привлечены, эмитент предоставит им право принимать участие в голосовании на собраниях. Но, влияние конкретного инвестора напрямую связано с количеством активов, которыми он владеет. Сама компания должна обеспечить контроль своевременности выплат дивидендов.

3. Цель эмитента

Если коммерческое предприятие или государство выпускает ценные бумаги, они преследуют конкретную цель. Она может быть следующей:

  • увеличение капитала;
  • дробление и консолидация акций в случае с кредитными организациями;
  • если это акционерное общество, увеличение уставного капитала;
  • привлечение инвесторов;
  • секьюритизация задолженности. Данный процесс означает замену задолженности на ценные бумаги;
  • изменение стоимости инвестиций владельцев ценных бумаг;
  • решение вопросов, связанных с реализацией инвестиционной стратегии;
  • реорганизация акционерного общества.

Выпуск ценных бумаг и успешная их продажа на фондовом рынке в дальнейшем обеспечит компании положительную репутацию, что предоставит ей больше возможностей для эффективной борьбы с конкурентами и повышение уровня влияния. В результате предприятие начнёт получать более высокую прибыль и укрепит свою финансовую стойкость перед кризисными явлениями.

4. Что входит в список основных обязанностей эмитента

Эмитент занимается не только выпуском ценных бумаг. Он берёт на себя обязанности по предоставлению владельцам активов возможности реализовать права, закреплённые за выпущенными ценными бумагами. Например, это может касаться получения купонного дохода для владельцев облигаций, а также возможности продать их до наступления срока погашения.

Касательно основных обязанностей, они прописаны в законе. Но, опираясь на форму собственности и разновидности выпущенных активов, они могут отличаться. Главные из них, это:

  • Ведение реестра акционеров;
  • Предоставление правдивой и полной отчётности;
  • Работа с депозитарием. Здесь хранится реестр акционеров, а также будут внесены записи о смене владельца активов после того, как они попадут на фондовую биржу. Кроме этого, эмитент должен заключить договор с депозитарием. В дальнейшем он предоставляет ему заявление на открытие счёта, копию документа, который подтвердит государственную регистрацию компании, копию учредительного договора, а также анкету депонента. Ещё следует подготовить список лиц, которые имеют доступ к конфиденциальной информации о депонентах;
  • Информирование об изменениях, связанных с деятельностью компании;
  • Подача достоверной отчётности, а также предоставление информации о событиях, которые способны оказать влияние на стоимость активов;
  • Одной из основных требований, это раскрытие информации эмитентами;
  • Соблюдение условий, а также контроль над всеми процессами, оговоренными ранее в ходе изменения собственника ценных бумаг.

Если эмитент, это не отдельная компания, а государство, в целом, перечень обязанностей будет сохранён. Изменятся лишь детали, например, в ходе заключения договора с депозитарием не придётся подавать документ о государственной регистрации.



5. Раскрываемые отчёты

Одна из главных обязанностей каждого эмитента, это раскрытие информации по итогам проделанной работы. Перечень необходимых отчётов установлен на законодательном уровне и обязателен к предоставлению не публичными и публичными учреждениями. Раскрытие информации эмитентом является обязательным как для компаний, чьи активы предоставлены на торговых площадках, так и для непубличных акционерных обществ.

Эмитент обязуется предоставлять следующую информацию:

  • годовые отчёты;
  • квартальные отчёты;
  • информацию о событиях и фактах, которые влияют на стоимость активов. Сюда можно включить объявление об организации собрания акционеров, подачу эмитентом заявления о включении в ЕГРЮЛ информации о реорганизации, временное приостановление деятельности компании и др.

Благодаря данной информации, вкладчики получают возможность принимать более взвешенные решения по отношению к вложенным деньгам в активы конкретного эмитента.


Заключение

Стать эмитентом может любое юридическое лицо или государство. Самый крупный эмитент, это государственная структура, занимающаяся выпуском денежных знаков. Говоря о банках, кроме ряда активов, они занимаются выпуском платёжных карт. На каждом из эмитентов лежат конкретные обязанности, установленные законом. Одни из основных, это раскрытие информации о деятельности компании.



Написать ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *