Листинг ценных бумаг на фондовой бирже — подробный обзор

В этой статье мы поговорим про понятие листинга ценных бумаг на фондовых биржах. Расскажем, что это такое, из каких этапов состоит.

1. Что такое биржевой листинг простыми словами

Все акции, облигации, которые торгуются на бирже проходят процедуру листинга. Это обязательное требование к каждой ценной бумаге.

Для чего компаниям выходить на биржу? Для компаний листинг на бирже даёт множество преимуществ:

• Привлечение инвестиций со стороны рядовых инвесторов;
• Повышение популярности за счёт выхода на фондовый рынок;
• Защита интересов владельцев ценных бумаг;
• Справедливая оценка компании рынком;
• Создают доверие у потенциальных инвесторов;
• Получают рейтинговую оценку;
• Повышение ликвидности;
• Возможность выпустить депозитарных расписки с целью выйти на зарубежные фондовые рынки;

2. Вида листинга на бирже

По назначению:

1. Первичный (Primary listing). Проводится на национальной бирже. Ещё называют первичным публичным предложением (IPO).
2. Вторичный (Secondary). Выход на зарубежные биржи. Возможен только после первичного листинга.
3. Специальный. Эмиссия для определённых целей для узкого круга инвесторов.

Виды по процедуре проведения (только для вторичного листинга):

• Прямой (Direct listing). Самый обычный листинг на зарубежную фондовую биржу.
• Кросс-листинг (Cross-listing) или перекрестный. Подача заявлений на несколько бирж в разных странах. В случае одобрения, можно получить упрощенную процедуру проверки на остальных. Это ускоряет процесс прохождения проверок.
• Двойной (Dual listing). Подача заявления на несколько бирж в рамках одной страны. Делается для повышения ликвидности своих ценных бумаг.
• Депозитарный (Depository). Для эмиссии депозитарных расписок.

3. Процедура листинга — описание этапов

Если компания не полностью удовлетворяют требованиям биржи, то в листинге на бирже ей откажут. Однако она попадает в список "предлистинга". В этом случае её можно будет покупать и продавать на внебиржевом рынке.

Чаще всего процедуру листинга проводится по заявке от компании. Лишь в некоторых случаях инициатором может выступать сама биржа, если есть большой спрос на этот актив со стороны трейдеров.

Каждая биржа выставляет собственные требования к финансовым показателям эмитентами. На официальном сайте Московской Биржи можно почитать этапы листинга в разделе "Документы".

Этапы листинга на бирже:

1. Подача заявление о процедуре листинга от эмитента или его доверенного лица, являющегося профессиональным посредником. Этот этап называют "предлистингом".
2. Подписание договора с фондовой бирже о проведение экспертной оценки.
3. Раскрытие необходимой информации за последние три года. Чаще всего это данные МСФО.
4. Проведение экспертной оценки (около 45 дней). Включает в себя оценку рентабельности деятельности, коэффициенты ликвидности, движения капитала, размер выпуска ценных бумаг, стоимость активов эмитента, изменения величин уставного капитала и т.д.
5. Принятие решение на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг (котировальной комиссии биржи) с участием эмитента, биржи.

После решения о включение ценных бумаг в листинг, им присваивается котировальный список (лист) первого, второго или третьего уровня. Акциям и депозитарным распискам присваивается биржевой тикер уникальный в пределах биржи.

• Как начать торговать на бирже — пошаговое руководство;
• Как заработать на бирже и инвестициях;
• Как стать инвестором с нуля;

4. Что такое уровень листинга и какие они бывают

На фондовой бирже есть три уровня листинга. В первый попадают самые надёжные и крупные компании.

III уровень листинга

Эти ценные бумаги отсутствуют в котировальном списке. Для того, чтобы попасть в этот уровень достаточно удовлетворять трём условиям.

1. Соблюдение требованию законодательства РФ;
2. Регистрация проспекта ЦБ;
3. Раскрытие информации согласно закону РФ о ЦБ;

II уровень листинга

Сюда попадают акции второго и третьего эшелона. По ним не такие большие обороты торгов. По каким-то иногда бывают нулевые дневные обороты торгов. К компаниям второго уровня листинга предъявляется требования:

1. Компания существует более 1 года;
2. Есть отчётности МСФО за последний год;
3. Раскрытие информации в соответствии с требованиями биржи;
4. Требование к рыночной капитализации акций во фрифлоате на бирже (для обыкновенных от 1 млрд рублей, для префов от 500 млн рублей);
5. Требования к доле фрифлоата (не меньше 10%);

I уровень листинга

В эту группу относятся голубые фишки. У этих акций самые большие оборот торгов. Требования следующие:

1. Если рыночная капитализация более 60 млрд руб, то фрифлоат должен быть более 10%. Если меньше 60 млрд, то формула фрифлоата: (0,25789 – 0,00263×Капитализация)×100%;
2. Компания существует более 3 лет;
3. Наличие отчётности по МСФО за 3 последних года;
4. Фрифлоат обыкновенных акций от 3 млрд руб, префов от 1 млрд руб;

5. Требования к компании для прохождения листинга

Список этих требований может сильно отличаться в зависимости от биржи куда поступает заявка, а также котировального списка, в которой хочет попасть эмитент. Выделим основные требования, которые предъявляются компаниям:

1. Наличии определенного процента free float (определяет количество акций в свободном обращении);
2. Капитализация;
3. Время существования эмитента;
4. Раскрытия отчетности по МСФО;
5. Отсутствие убытков по итогам работы за последние два года из трёх лет;

Требования к выпускам по долговым ценным бумагам (облигациям):

1. Приняты на обслуживание в расчётном депозитарии;
2. Требование к объёму (не менее 2 миллиардов рублей в 1 список и не менее 0.5 миллиарда рублей во второй);
3. Номинальная стоимость не больше 50000 рублей;
4. Отсутствие дефолтов. Если они были, то должно пройти не менее трёх лет;

Найти полный список требований можно на официальном сайте Московской биржи.

Смотрите также видео "Этапы эмиссии ценных бумаг. Принятие решения о выпуске ценных бумаг":