Долговые ценные бумаги — что это и как они работают
2.9/5 - (73 голоса)
В этой статье мы поговорим на тему, что такое долговые ценные бумаги. Рассмотрим основные разновидности: облигации, векселя и сертификаты. Дадим характеристику каждой.
1. Что такое долговые ценные бумаги простыми словами
Долговые ценные бумаги (сокращённо "ДЦБ") — это займ под проценты, являющийся обязательством заёмщика перед кредитором. Тех, кто их выпускает называет эмитентом, а покупателей инвесторами или кредиторами. Относится к популярному классу финансовых инструментов на рынке.
Слово "долговые" подразумевает, что срок их обращения немаленький, но и не бесконечный, как у акций. В момент погашения эмитент должен вернуть всю сумму займа кредиторам с процентами.
Долговые ценные бумаги устанавливают отношение и правила займа между кредитором (инвесторами) и заёмщиком (эмитентом).
Для рядовых граждан кредит обычно выдают кредитные организации (банки в большинстве случаев). Для крупных компаний нет возможности взять кредит в банке. Банковские отделения рассчитаны в большинстве случаев под малый бизнес и обычных физических лиц. У них нет возможности выдать десятки и сотни миллиардов рублей на большие сроки. Конечно, бывают и исключения, но всё же чаще всего крупные компании привлекают деньги через долговой рынок ценных бумаг.
Для крупных компаний получение займа через эмиссию долговых ценных бумаг в большинстве случаев является единственным вариантом получить денежные средства в долг.
Размер процентов, под который происходит займ напрямую связана с надёжностью эмитента. Чем выше его платежёспособность, тем ниже будут проценты. Если говорить про компании мирового уровня, то каждой в отдельности присваивают кредитные рейтинги специальные агентства. Самыми влиятельными рейтинговыми агентствами являются Moody's, Standard & Poors, Fitch Ratings. Как правило, их оценки совпадают.
Казначейские обязательства (эмитентом выступает государство);
Далее, мы рассмотрим в деталях каждый из этих видов долговых ценных бумаг.
2. Облигации — самые популярные долговые ценные бумаги
Для многих инвесторов долговые ценными бумагами ассоциируются исключительно с облигациями. Их широкая популярность связана с тем, что большинство из них котируются на фондовой бирже и доступны для широкого круга инвесторов. Например, любое физическое лицо может стать кредитором для государства, купив любой выпуск ОФЗ.
Примечание
ОФЗ — облигации федерального займа, гособлигации. Номинальная цена ОФЗ — 1000 рублей. Низкая цена позволяет любому гражданину вложиться в них.
Держателям облигаций полагается прибыль в виде купонного дохода. Этот механизм очень напоминает принцип банковский вкладов с периодической выплатой процентов.
Существуют следующие виды начисления купонного дохода:
Постоянный (заранее определяется на весь срок действия);
Переменный (после какой-то выплаты происходит перерасчёт в зависимости от рыночной конъюнктуры);
Бескупонный (заработок идёт за счёт низкой цены покупки и дальнейшей продажи по высокой);
Купонные выплаты происходят у большинства компаний 2 раза в год. Но некоторые эмитенты платят чаще: раз в квартал и даже ежемесячно. Все гособлигации делают выплаты 2 раза в год.
Пример облигации
Выпуск ОФЗ на 3 года с постоянным купонным доходом 8% годовых и выплатой процентов 2 раза в год. Получается, что доходность каждого купона 4%.
По истечению времени выпуска (экспирации) эмитент выкупает у держателей весь выпуск по номинальной цене и выплачивает процентный доход. В ходе биржевых торгов стоимость облигаций может быть, как выше, так и ниже номинала.
Облигации выпускаются на разные сроки. Их можно классифицировать:
Краткосрочные (до 3 лет);
Среднесрочные (от 3 до 10 лет);
Долгосрочные (от 10 лет);
По мере приближения даты экспирации долгосрочные переходят в класс среднесрочных, а далее и краткосрочных.
Для инвесторов облигации являются хорошим способом зафиксировать доходность на долгий срок. За счёт высокой ликвидности и возможности не потерять накопленные проценты, этот тип долговых ценных бумаг является очень привлекательным.
Более подробно про этот вид долговых ценных бумаг читайте в статьях:
С одной стороны облигации являются крайне простым вариантом для заработка, но есть кое-какие нюансы, которые стоит изучит.
Например, по некоторым выпускам может быть предусмотрена оферта. Это право досрочного выкупа. Существует два вида оферты: принудительная и добровольная. На российском рынке таких ценных бумаг мало. Инвестору стоит обращать внимание на эту возможность. Чаще всего от обратного выкупа выигрывает эмитент.
Ещё есть облигации с амортизацией. По заранее известному графику выплачивается часть номинальной стоимости. С одной стороны, это может показаться довольно удобно, но для крупных инвесторов амортизация не является привлекательным моментом. Такие выпуски обычно имеют небольшую премию к доходности (более прибыльны) по сравнению с аналогичными без неё.
Одним из важнейших преимуществ облигаций является высокая ликвидность. Можно продать ценные бумаги в любой момент, не потеряв накопленные проценты.
3. Вексель — что это такое
Вексель — это долговое обязательство, которое является ещё и расчётным документом. В отличии от облигаций, его могут выписывать физические и юридические лица. Держателей называют "векселедержатель".
Как правило, векселя оформляются на специальных бланках. Держатель имеет право требовать от заёмщика средства в указанный срок с выплатой процентов.
Вексель можно передавать из рук в руки. Последний владелец получает по нему выплату.
Виды векселей:
Простой. Даёт право держателю получать вознаграждение прописанное в договоре.
Переводной. Можно передавать другому лицу.
Какие обязательные элементы должны быть в вексельном документе:
Сберегательные сертификаты — это долговые ценные бумаги, являющиеся обязательством кредитных организаций перед вкладчиком.
Они напоминают вклады, но чаще всего не именные. Это значит, что можно передать сертификат третьему лицу и он получит по нему деньги и проценты.
Сберегательные сертификаты бывает со сроком действия и бессрочные. В нашей стране это уже устаревший класс долговых ценных бумаг. В банковских отделениях больше не выдают подобные сертификаты.
Депозитный сертификат выпускается только для юридических лиц. Его можно перепродавать.
5. Плюсы и минусы
Плюсы долговых ценных бумаг для инвесторов:
Альтернатива банковским вкладам;
Можно продать в любой рабочий день на бирже (если мы говорим про облигации);
Сохранение процентов при продаже;
Большой выбор долговых ценных бумаг с различной доходностью, сроком погашения;
Плюсы долговых ценных бумаг для предприятий:
Возможность взять в долг на длительный срок;
Доступны для займа крупные суммы денег;
Улучшение кредитного рейтинга и доверия;
Справедливая оценка выдачи займа под проценты в соответствии с доходностью и риском эмитента;
Минус только в сложности процедуры эмиссии, а для инвесторов в понимание как работают долговые ценные бумаги.
