Ипотечные облигации — что это за ценные бумаги, кто их выпускает
3.4/5 - (16 голосов)
В современном мире ценные бумаги являются одной из важных составляющих мира финансов. В этой статье мы познакомимся с относительно новым для видом — ипотечными облигациями.
1. Что такое ипотечные облигации простыми словами
Ипотечные облигации ("Mortgage-Backed Securities", "Mortgage Bonds") — это долговые ценные бумаги, обеспеченные кредитом на жилье. Кратко их называют "ИЦБ" (ипотечные ценные бумаги).
Наше население мало информировано о ценных бумагах, поэтому термин "ипотечная облигация" для них выглядит и вовсе в диковинку. По ним довольно мало информации и они не распространены среди мелких инвесторов.
Такая схема работы существует на западе уже с 1980 годов.
Самый большой рынок находится в США, на втором месте Германия. Кстати, именно из-за этих бумаг возник мировой финансовый кризис 2008-2009 года.
Эмитентом ипотечных облигаций могут быть специальные финансовые учреждения (ипотечные агенты, финансово-кредитных организаций). Механизм привлечения денег и выпуска бумаг носит название секьюритизация.
Рассмотрим схему работы на примере банка:
Клиентам выдаются кредиты на недвижимость;
Эти займы запаковывают в один единый пул. На эту сумму займа финансовое учреждение выпускает ипотечные ценные бумаги;
Продаются инвесторам;
Инвестор будет получать купонный доход (НКД) с выплат по ипотеке, а банк сможет выдать новый кредит. Банк будет зарабатывать на разнице между ипотекой и купонным доходом. Например, кредиты выдаются под 12% годовых, а ценные бумаги выпустили под 8%.
В итоге банк, ничем не рискуя и даже не имея своих средств, зарабатывает по 4%. Фактически он является посредником и главным организатором.
Но зачем банку нужны инвесторы, когда он сам может быть в одном лице им? Дело в том, что в России банковские вклады очень распространены. Поэтому по сути они напоминают эти ипотечные облигации, но в другом виде. Банк берёт деньги у населения под один процент, а кредиты под гораздо больший.
При этом банку не обязательно выдавать кредиты только на сумму депозитов. Он может выдать гораздо больше кредитов, чем у него есть депозитов. Главное, чтобы у него был минимальный запас. Обычно он составляет 10%. Например, если вкладов на 1 млн, то выдать максимально банк может выдать кредитов на 10 млн.
За рубежом в некоторых странах вообще нет такого понятия как банковские депозиты, а если и есть то выдаются они под слишком низкий процент. Поэтому для некоторых банков использования ипотечных ценных бумаг является чуть ли не единственным выходом для осуществления безопасного бизнеса.
В зависимости от действий заёмщика и платежей, инвестор может получать различный доход. Например, если покупатель квартиры погасил 30% долга сразу, то ипотечные облигация также будет погашена на эту же сумму и возвращена её покупателю. Эти риски несёт на себе банк.
В России ипотечные ценные бумаги пока ещё находятся в стадии зарождения. Хотя закон был принят в 2003 году: ФЗ №152 «Об ипотечных ценных бумагах».
Организация, которая будет выпускать их называется Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).
В 2016 году директор АИЖК сообщил, что планируется выпуск на сумму 50 млрд. рублей совместно со Сбербанком.
В 2017 году банк «ВТБ 24» выпустил ИЦБ, которые получили название «народные облигации» (не путать с ОФЗ-Н).
На данный момент можно сказать, что в массы вряд ли попадут такие ценные бумаги из-за их дороговизны и малого количества. Зато для крупных фондов (НПФ) это является одним из способов диверсификации рисков
Есть также другие типы ценных бумаг, которые выступают в роли альтернативы ИЦБ:
Закладная (подтверждает право держателя на получение денег по финансовому обязательству от заёмщика, а также право на имущество, которое было передано заемщиком как залог);
Ипотечный сертификат участия (выражается в доле суммы кредита, взятого для приобретения актива);
Ипотечная облигация с покрытием (Mortgage Bond, Сovered Вonds) — обеспеченная в качестве залога ипотечными кредитами или закладными, находящимися на балансе эмитента;
Сквозные ипотечные ценные бумаги (Mortgage Backed Securities, MBS) — платежи совпадают с денежными потоками от пула ипотечных кредитов за вычетом комиссии обслуживания этих ценных бумаг;
Смотрите также видео "Обзор ипотечных ценных бумаг":
