Категория: Инвестиции / Дата: 12.02.2021

Казначейские акции — подробный обзор

3 (60%) 2 vote[s]

В этой статье мы подробно расскажем: что значит казначейские и квазиказначейские акции. В чём смысл их? Хорошо это или плохо для акционеров?

1. Что такое казначейские акции простыми словами

Казначейские акции (Treasury shares) — это акции, находящиеся на балансе компании, выпустивших их.

Говоря простыми словами: это акции, которые выкупило на бирже акционерное общество для себя. Согласно действующему законодательству у компании есть всего два варианта, что можно сделать с этим пакетом ценных бумаг:

  1. Погасить. В этом случае уменьшается уставной капитал, пропорционально увеличиваются доли действующих акционеров, вырастут дивиденды на акцию. Этот вариант наиболее позитивен для миноритарных акционеров;
  2. Продать. Цена должны быть не ниже рыночной, при этом продажа должна быть в течении года после покупки;

Обратный выкуп и оборот казначейских акций регулирует IX глава Федерального закона «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 № 208-ФЗ.

Откуда берутся казначейские акции на балансе компании

Возможны два варианта:

  1. Обратный выкуп акций (байбек);
  2. Принудительный выкуп в случае обязательного выкупа (сделки M&A);

2. В чём особенности казначейских акций

  1. Не обладают правом голоса;
  2. Не участвуют в подсчёте голосов;
  3. Не выплачиваются дивиденды;
  4. В случае банкротства не участвуют в распределение имущества;
  5. Нельзя передавать в залог;
  6. Нельзя продавать ниже рыночной стоимости;
  7. Уменьшают сумму чистых активов;
  8. Видны на балансе в отчётностях (МСФО);
  9. Обязательно нужно указывать количество казначейских акций на балансе компании;

Казначейские акции не имеют никакого отношения к казначейству, это не государственные бумаги.

Примеры и размеры пакетов у компаний

  • Белуга Групп (31,86%);
  • Интер РАО (29,56%);
  • КуйбышевАзот (24,95%);
  • Селигдар (22,28%);
  • Ростелеком (17,82%);
  • ЦМТ (14,79%);
  • МТС (11,29%);
  • Лукойла (3,04%);


Поскольку существует множество законодательных ограничений по казначейскому пакету ценных бумаг, то некоторые компании используют пробелы в законах с помощью квазиказначейских ценных бумаг.

3. Что такое квазиказначейские акции простыми словами

Квазиказначейские акции — это акции, находящиеся на балансе дочернего бизнеса (аффилированные лица), выпущенные материнской компанией.

Как появляются:

  • Обратный выкуп;
  • Напрямую внесён в уставной капитал дочерней компании;

Квазиказначейские акции образуют систему перекрестного владения.

4. Какие особенности квазиказначейских акций

  1. Позволяют менеджменту оказывать влияние на принятие решений в материнской компании. Это связано с тем, что менеджмент дочерней компании формирует материнская. Таким образом, всегда можно сменить руководство дочернего отделения на то, которое будет за одно с материнской;
  2. Выплачиваются дивиденды;
  3. Отсутствуют нормы обязательного раскрытия информации об их количестве;
  4. Имеют право голоса;
  5. Могут оставаться на балансе компании сколь угодно долго;

На западном рынке перекрестный обмен акций запрещен.

В нашей стране квазиказначейские акции часто используют, чтобы сохранить контроль в компании.

5. Зачем компании казначейские акции

  1. Увеличение доли основных акционеров;
  2. Увеличение капитализации компании;
  3. Перепродажа пакета по дорогой цене;
  4. Опционное стимулирование сотрудников;
  5. Создание ликвидности;
  6. Поддержка своих акций;
  7. Выкуп акций как альтернатива выплаты дивидендов. Бывают случаи, когда невозможно произвести дивидендные выплаты или большой процент налогов на выплату ;


Написать ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *