Трейдеры и инвесторы спустя какое-то время начинают интересоваться закономерностями на рынках, чтобы обогнать рынок и получить "сверхприбыль". В этой статье мы поговорим про "теорию эффективного рынка". Насколько можно прогнозировать будущее изменения цены? Реально ли это рядовым гражданам?
1. Что такое гипотеза эффективного рынка простыми словами
Гипотеза эффективного рынка ("efficient market hypothesis", EMH) — это теория говорящая, что рыночная цена справедлива и уже учитывает всю текущую информацию. Например, эт могут быть стихийные бедствия, государственные перевороты, кризисы, инсайдерская информация.
Теория считает: вся информация доступна в равной части каждому участнику торгов и что она поступает моментально каждому. А также, что инвесторы действует рационально с точки зрения получения собственной прибыли от своих действий.
Сама гипотеза эффективного рынка возникла из-за вечных споров является ли биржевые котировки прогнозируемыми? Можно ли получать сверхдоход, только лишь изучая новости или делая анализ по графику цен?
Получить прибыль больше среднерыночной можно лишь в случае, если прогноз будет работать. То есть инвестор будет обыгрывать рынок за счёт своих специфических знаний.
В период после второй мировой войны и вплоть до конца ХХ века рынки были во много не такие эффективные как сейчас. Это подтверждают многие их участники. С развитием телевиденья, интернета, появления смартфонов сделало информацию доступной для всех. Сейчас любой трейдер и инвестор получает мгновенную информацию о каких-либо важных решениях, срочных новостях.
Под эффективностью рынка во многом понимают "информационную эффективность". Чем быстрее информация расходится по всем инвесторам, тем эффективнее будет рынок.
Впервые об EMH заговорили в начале ХХ века. В 1960-ых годах Фама развил дальше теорию. Он считал, что рыночная эффективность - это способность быстро адаптироваться к новой информации. Он предполагал, что цены на акции всегда соответствуют фундаментальным факторам, лежащим в основе ценообразования.
Существует также понятие "операционной эффективности рынка". Она отображает скорость реакции цены на поступающую информацию. Чем развитие рынок, тем быстрее информация будет отображена в цене актива.
Если рынок не информационно эффективен, то у более быстрых инвесторов появляется возможность обыграть рынок, получив сверхприбыль.
2. Ключевые моменты гипотезы эффективного рынка
Необходимые условия, при которой говорят про гипотезу рыночной эффективности:
Все участники торгов обладают одинаковой информацией. Отсутствует какая-либо инсайдерская информация.
Участники действуют рационально. Их ожидания о будущей стоимости однородны.
Все получают среднюю рыночную доходность.
Движение цены возникают в результате потока новых новостей. Технический и фундаментальный анализ не работают.
Инвесторы имеют одинаковое виденье на горизонт инвестирования.
Постулаты теории эффективности:
У рынка нет памяти. Прошлое никак не влияет на будущие цены.
Рыночная цена справедлива и уже учла все новости, риски.
В краткосрочной перспективы цены изменяются случайно.
Поступающая информация быстро учитывается котировками.
Технический анализ не работает.
3. Три формы эффективности
Выделяют следующие три формы рыночной эффективности (классификацию предложил Е. Фейма):
Слабая. Это прошлая информация, которая уже включена и отыграна в текущей стоимости. Такая информация доступна и известна.
Средняя. Цена включает в себя текущую публичную информацию.
Сильная. Внутренняя (или служебная) информация, которая не доступна широкой публики. Цена может не всегда учитывать ее моментально, поскольку про неё знают лишь инсайдеры.
На последок хотелось бы ещё также отметить на чем базируется нерациональность поведения некоторых инвесторов:
Психологические особенности мышления инвесторов;
Отношение к риску;
Эффект толпы;
Различие доступа к рыночной информации;
4. Мнение самых опытных инвесторов
Отец фундаментального анализа Бенджамин Грэхем в конце своей жизни изменил мнение об эффективности отбора акций для инвестирования. Он сказал, что метод больше не работает, единственный шанс заработать частным инвесторам: просто покупать весь фондовый индекс.
Уоррен Баффет уже с 2000 г. стал замечать, что компаний удовлетворяющих его критериям отбора уже нет. Годами он ищёт куда можно выгодно вложить деньги, но предложений практически нет.
Для рядовых инвесторов Баффет также рекомендует использовать пассивное индексное инвестирование. Он считает, что переиграть рынок инвесторам практически невозможно.
На Московской бирже с 2014 г. для всех физических лиц появилась удобная возможность инвестировать просто в индекс через ETF фонды. Их стоимость составляет от 900 до 10000 рублей. Это самый простой и доступный способ для рядовых инвесторов дешево купить индекс.
