Категория: Экономические термины / Дата: 30.06.2020

СЧА — что это, какие активы входят

2 (40%) 1 vote[s]

Что такое стоимость чистых активов и как можно использовать этот показатель? В этой статье пойдёт речь про особенности расчёта СЧА для отдельных компаний и ПИФах.

Что такое СЧА простыми словами

СЧА (стоимость чистых активов) — это стоимость всех активов фонда, которые предназначены для инвестирования за вычетом комиссий и расходов по его обслуживанию. Эта стоимость показывает реальное количество денег у компании.

Какие активы входят в эту оценку:

В большинстве случаев, когда речь идёт про ПИФы их активами являются ценные бумаги.

Какие расходы включены в обслуживание:

  • Оплата депозитария и регистратора;
  • Вознаграждение управляющего;
  • Проведение аудита;

На основе действующих рыночных цен на активы формируется стоимость биржевого пая. Например, можно проследить закономерность у ETF фонда на основе котировок золота FXGD. Если золото растёт или рубль теряет стоимость к доллару, то FXGD растёт.

Регулирует рыночную стоимость активов федеральная служба финансовых рынков - ФСФР.

Примечание

Поскольку активы участвующие в расчёте "чистые", это значит они не должны быть обременены.

Формула расчета СЧА для инвестиционного фонда:
СЧА = [ВА + ОА – ЗУ] – [ДО + КО – ДБП]

Где:

  • ВА — внеоборотные активы;
  • ОА — оборотные активы;
  • ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставной капитал;
  • ДО — долгосрочные обязательства;
  • КО — краткосрочные обязательства;
  • ДБП — доходы будущих периодов;


Формула расчета СЧА для компании
СЧА = [ВА + ОА - (ЗУ + САП)] - [ЦФ + ДО + (КО - ДБП - ФП)]

Где:

  • ВА - внеоборотные активы;
  • ОА - оборотные активы;
  • ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
  • САП - собственные акции, выкупленные у акционеров;
  • ЦФ - целевое финансирование и поступления;
  • ДО - долгосрочные обязательства;
  • КО - краткосрочные обязательства;
  • ДБП - доходы будущих периодов;
  • ФП - фонды потребления;
Примечание

На западном рынке аналогом СЧА является показатель NAV (Net Assets Value).

Ознакомиться с официальным определением СЧА можно в указание Банка России от 25.08.2015 N 3758-У (ред. от 20.04.2020) "Об определении стоимости чистых активов инвестиционных фондов, в том числе о порядке расчёта среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и чистых активов".

Стоимостное инвестирование на основе СЧА

На основе СЧА можно искать недооценённые акции с потенциалом для роста. Если рыночная капитализация компании меньше СЧА, то, вполне вероятно, что в неё стоит инвестировать. Со временем рынок исправляет эту ситуацию и актив переоценивается. Приток денег вызовет рост акций. Когда она достигает справедливой оценки их можно продать.

Примечание

Никто не может дать гарантий, что рынок переоценит актив в ближайшее время. В некоторых случаях может пройти много лет, прежде чем акция вырастет.

Чтобы быстрее найти недооценённые акции можно воспользоваться коэффициентом P/BV (Цена/Балансовая стоимость). Он покажет насколько недооценена компания по отношению к её активам.

Например, если P/PV равен 1, то это справедливая оценка: на каждый 1 рубль инвестор имеет 1 рубль активов. Если P/BV=0,8, то на каждые 0,8 рубля вложенных в эту компанию, инвестор имеет 1 рубль активов. На практике редко встречаются компании торгуемые с коэффициентом меньше 1. Как правило, это аномалия, которую сложно объяснить. Например, Сургутнефтегаз имеет коэффициент P/BV = 0,4 и рынок никак не переоценивает эту компанию уже второй десяток лет.

При выборе акций стоит обращать внимание на ещё два важных мультипликатора:

Также читайте отдельные статьи про стратегии инвестирования:


Смотрите также видео "Чистые активы. Расчет стоимости чистых активов, контроль, раскрытие информации о ЧА":



Написать ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *